12月30日甲醇期货市场整体表现强势，各合约全线上涨。主力2605合约收盘价2219元/吨，较前一交易日上涨59元/吨，涨幅2.73%，多头积极入场，主要是未来沿海供需改善预期的推动。

1.中东主力区域装船放缓

海外甲醇装置产能利用率自11月中下旬以来持续下滑，中东主力区域装船逐渐放缓。今年来自伊朗地区的货源量在我国总进口量中占比60%左右，是我国甲醇最大的进口来源国。伊朗甲醇装置在冬季限气的影响下集中停车，截至目前仅FPC、KPC、Bushehr三套装置仍在运行，区域开工率不足15%，预期未来进口端压力或将逐步减轻。

2. 港口库存或将见顶

在多重因素影响下，我国沿海地区甲醇外轮卸货较慢，以及部分进口货源持续倒流周边内地，港口持续去库。12月下旬后，进口甲醇卸货速度加快，叠加内地需求走弱，区域价差收窄，进口倒流空间逐步缩小。并且随着货源的集中卸入，上周港口库存大幅增加，据隆众统计，环比增加19.37万吨，总量达到141.25万吨，本周港口或延续累库趋势。但进入1月后，随着海外装船放缓，进口预期大幅缩减，且宁波富德MTO装置预期重启，中长期港口甲醇或逐渐去库。

3. 总结

甲醇进口到港量预期逐步缩减，且沿海MTO装置重启时间临近，中长期港口或逐步进入去库周期，甲醇行情或偏强运行，可考虑逢低介入5-9月差正套。但值得注意的是，目前甲醇港口库存仍旧处于同期高位，短期高进口压力仍旧存在。并且下游企业的利润空间也是关键，若无法有效消化甲醇的大幅上涨，则需警惕价格向终端传导不畅可能引发的负反馈风险。明年一季度，伊朗装置重启的时间或将成为影响港口库存走势的关键，建议关注当地气温表现。