未来一阶段全球金融市场的主线，将是对多极化世界秩序的逐步反映。然而，具体到2026年的投资环境，市场参与者需要特别关注若干地缘政治“黑天鹅”事件的潜在影响。这些风险点虽非必然发生，但其一旦爆发，可能对全球资产价格产生显著冲击。本报告旨在系统梳理2026年值得警惕的六大地缘风险，为投资者提供前瞻性参考。

俄乌冲突升级为俄欧全面对抗的风险

俄乌冲突存在升级为俄欧全面对抗的潜在风险。特朗普政府虽多次尝试促成俄乌停火，但交战双方均未在战场上取得决定性优势，导致和平努力收效甚微。更为关键的是，随着俄罗斯战场优势逐步显现，东欧国家对俄进一步西进的担忧加剧，德国借机强化军备，法国担忧自身在欧洲影响力下降，这些因素共同推升了2026年冲突升级为俄欧对抗的风险。一旦战事扩大至北约成员国，将彻底改变欧洲安全架构，引发能源、贸易和金融市场的连锁反应。

欧洲在全球能源、贸易、金融等领域仍占据重要地位。以能源贸易领域，2024年，欧洲能源生产占全球仅6%，消耗占比却高达11%，其中原油供给占比仅3%，需求占比却达到13%，对外部能源依赖度极高。若俄欧对抗风险升级引发欧洲动荡，其溢出效应可能冲击全球相关领域。

中东、外高加索地区冲突再爆发的风险

中东、外高加索地区和平基础脆弱，冲突再度爆发的可能性不容忽视。2025年6月达成的伊以停火协议，并未从根本上消除伊朗对以色列的安全威胁，和平基础较为脆弱。在美国可能实施战略收缩的背景下，以色列存在通过一次决定性行动确保长期战略安全的动机。近期内塔尼亚胡访美之行（当地时间2025年12月28日内塔尼亚胡启程访美），可能正是为争取美国支持此类行动进行游说。若中东战火重燃，不仅将冲击全球能源供应，还可能将沙特、土耳其等地区大国卷入，形成更复杂的代理人战争格局。

南亚次大陆战略平衡面临挑战的风险

南亚次大陆的战略平衡面临挑战，地区平静可能再次被打破。美国近期在国家安全战略报告中，将“印太地区”的表述改回“亚洲”，暗示其可能正在调整印太战略重心。这一变化意味着印度在美国全球战略中的价值可能相对下降。加之“5-7”印巴空战、“光辉”战机坠机等事件的影响，印度国内民族主义势力可能通过挑起新冲突来重新证明其战略价值。印巴边境的紧张局势若再度升级，一方面将影响南亚数十亿人口的安全稳定。同时，在一带一路倡议框架下我国有六大经济走廊建设，其中有两条都和南亚次大陆相关，比如中巴经济走廊、孟中印缅经济走廊等。印巴形势若再度紧张，也将对“一带一路”沿线投资环境构成威胁。

美国国内政治风险升级的风险

多重因素可能加剧特朗普面临的政治风险和个人风险，同时美国国内矛盾存在升级可能。首先，2025年6月强压伊以停火后，以爱泼斯坦案发酵为催化剂，MAGA运动内部对特朗普的一致支持开始出现裂痕。其次，加密货币市场近期出现回调，若此趋势延续，特朗普的重要支持群体——硅谷右翼——对其态度可能发生转变。再次，国会一致通过公开爱泼斯坦案文件法案，表明共和党建制派正逐步改变对特朗普“言听计从”的立场。最重要的是，特朗普对大量企业施压干预的做法，动摇了英美自资产阶级革命以来“行政权不凌驾于资本权力之上”的潜规则，可能引发资本力量的反弹。在上述压力叠加下，特朗普的执政稳定性受到威胁，甚至可能面临个人风险。随着明年中期选举临近，美国政治或将进入新一轮动荡期。

亚太地区机会主义主体战略冒险的风险

亚太地区的机会主义主体可能采取战略冒险行为，增加地区不确定性。美国国家安全战略报告体现的“战略收缩”倾向，为日本右翼“借机实现政治正常化”提供了空间，增强了其战略冒险和试探红线的动力。历史上长期受美国影响的菲律宾，在美国“以退为进”战略方针下，可能采取进一步战略冒险行动。此外，美国将太平洋岛国纳入“门罗主义”框架的战略方针，可能推动澳大利亚等五眼联盟成员在相关区域采取更冒险的举动。这些行为可能引发连锁反应，破坏亚太地区来之不易的相对稳定局面。

南美地区冲击全球经贸和供应链的风险

“新门罗主义”升温下，南美地区有冲击全球经贸和供应链稳定性的风险。特朗普政府推行的“新门罗主义”，强调美国在西半球的绝对主导地位，明显加大了南美洲的地缘政治风险。其在策略上更倾向于综合施压，而非直接军事介入。美国对委内瑞拉发动全面军事干预的可能性较低，因为直接军事干预成本过高且极易引发区域秩序混乱与国际舆论反弹，其可能更倾向于采取精准打击或秘密行动等有限手段。同时，美国或将通过代理人干预、升级经济制裁、施加政治压力等多种手段，进一步干预南美地缘格局。一方面，美国可能通过经济工具（如关税制裁、削减援助）与政治外交活动（如干预选举），推动地区政治“右转”，塑造有利的地区政治环境；另一方面，美国通过加强在区域的军事存在与合作，将拉美视为其国家安全与供应链韧性的关键延伸，迫使拉美各国在供应链安全、关键矿产控制等领域向其靠拢。这带来的地缘政治动荡将冲击全球贸易与供应链的稳定性。作为全球重要的粮食、矿产及能源供应地，南美局势的不稳定将直接扰动大宗商品市场。美国强制南美国家明确站队的压力，或将削弱南美与其他主要经济体的合作，并推动全球产业链出现基于政治考量的调整，进而增加全球贸易和产业链风险。

结论与投资建议

尽管存在上述六大地缘政治风险，但需要认识到，全球最大工业国将在不确定的世界中持续注入确定性。中国作为世界经济增长的主要引擎和全球产业链的核心节点，其经济基本面的韧性和政策的稳定性，为全球市场提供了重要的“压舱石”作用。

对于投资者而言，地缘风险既是挑战也是机遇。我们建议：

1.风险识别与监测：建立地缘政治风险监测框架，重点关注上述六大风险点的演变趋势。

2.资产配置调整：在投资组合中适当增加避险资产（如黄金、人民币等）的配置比例。

3.区域机会挖掘：关注在不确定性中相对受益的地区和市场，特别是与中国经济联系紧密的经济体。

4.时机把握：如果上述黑天鹅事件导致金融市场出现非理性波动，可将其视为中长期布局的“买点”。

风险提示：地区冲突升级风险；美国国内政治反弹；不确定性对金融市场的冲击。