品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

品种：焦煤（JM）

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡思路

核心逻辑：焦煤供应端利空经过近一个半月的发酵，压力已阶段性释放，随着近月 JM2601 合约跌至仓单成本附近水平，前期空单止盈离场意愿增强，市场多空博弈渐增，驱动主力合约价格低位反弹，但价格能否走强仍取决于下游冬储补库节奏，以及煤炭行业是否出台“反内卷”新增措施。（仅供参考，不构成任何投资建议）

品种：焦炭（J）

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡思路

核心逻辑：截至 12 月 19 日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计 109.49 万吨，周环比降 1.1 万吨；全国 247 家钢厂铁水日均产量 226.55 万吨，周环比下降 2.65 万吨，钢厂盈利率周环比持平，维持 35.93%的水平，大部分钢厂仍处亏损状态，焦炭短期需求压力仍存。整体来看，焦炭供需格局未明显改善，但下游冬储补库预期和反内卷预期驱动焦炭期货止跌反弹，关注后续钢厂补库节奏。（仅供参考，不构成任何投资建议）