报告品种：铜

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截至2025年12月12日，当周江西阳极铜加工企业产能利用率 65.9%，环比增加 6.5%。企业废铜原料库存平均周转2.9天，环比增加0.4天。样本库存量6400吨，环比增加1500吨;周内江西加工企业（阳极铜）废铜日耗量约2179 吨/天，环比增加215吨。

周度核心：铜价上周续创新高，废铜加工每吨盈利1810元/吨，阳极铜企业生产积极性高，开工率再创近期新高。行情延续上行，精废价差扩大至4310 元/吨，鹰潭地区阳极铜企业能产尽产，推动12月产量超预期增长。不过据了解，由于下游电解铜滞销，叠加本月阳极铜供应大幅增长，冶炼厂资金链收紧，江西冶炼厂周四发通知开始限量接单阳极铜，跟踪了解来看，有散单加工厂因此积攒几百乃至上千吨阳极铜库存难销，而长单阳极铜交货目前仍不受影响。展望来看，散单暂缓虽然会影响产量进一步走高，但在长单以及可观的利润支撑下，前期检修产能恢复正常，本周阳极铜开工涨幅放缓整体产量保持高位。

而原料方面，行情持续走强，上周市场货源增加，样板企业原料库存6400吨，环比增加1500吨。周五不带票铜米倒扣9700元/吨，带票价倒扣3000元/吨。预计在行情创历史新高带动下，本周废铜库存继续增加。

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