摘要：单边上：在主力油厂完全入市之前，倾向于逢低做多PK01合约。10-11月期间，市场多次计价河南现货市场的上量压力，油料米价格承压走弱，题材基本得到反馈。另一方面，本年度花生上量节奏偏慢，且春节节点延后，主力油厂集团多采取观望态度，目前仍未完全入市，市场或在12月期间继续抱有期待。目前来看油厂在入市前仍构成“驱动”，而入市结束后或转为需求“支撑”，届时定价体系有调整可能性，但现阶段还未计价完毕。

套利上：倾向于逢低做多1-3月间价差。市场对于需求始终抱有忧虑，东北市场的挺价情绪也带来了“有价无市”的担心，但现阶段油厂入市、元旦备货、春节备货等题材较难证伪，且融资条件相对宽松赋予基层商贩和贸易商便利，有利于其延长销售的时间周期。另一方面，春节节点延后既带来了年前相对较长的销售周期，也减少了年后的出货时间，3月合约或存在余货销售压力。此外，12月期间可能出现的非洲花生出口事件或打压年后合约的交割品成本预期，03合约有望最先受到影响，相较于01合约偏弱。