报告品种：铜

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一、价格走势

数据来源：Mysteel

截至2025年11月13日，主流市场废黄杂铜的价格已涨到49100元/吨，对比去年同期约有5000元/吨的涨幅。今年以来，除开3月和4月的低谷期外，废黄杂铜价格基本处在上涨区间，尤其从9月底铜价显著攀升之后，其更是来到一个新的高度。上游货商虽在铜价上涨时获得不少利润，但与此同时，贸易的资金成本也在上升，而对下游厂家而言，还要面临着终端市场对高价产品的抵触情绪，及其所引发的利润萎缩等一些列问题。

二、市场供需情况调研

在此背景下，为深入了解废黄铜市场情况，Mysteel废铜团队针对贸易商以及下游黄铜厂等关键市场参与者进行了详细调研，结果如下：

数据来源：Mysteel

贸易商：尽管存在少数规模较大的贸易商订单量尚能维持一定水平，但多数贸易商的订单量相较于去年同期出现下降。同时，除开部分进口贸易商利润表现尚可外，大部分的贸易商订单利润也呈下滑状态。

黄铜厂：当前下游少数铜厂接到的订单量较去年有所增长，但大部分铜厂的订单量却呈现下滑态势，加上终端市场对高价产品颇为抗拒，而市场废黄铜原料价格偏高，导致下游整体的利润空间受到显著压缩。

三、供应方面

从调研情况来看，目前多数地区市场上的废黄铜原料供应较为紧张，且与去年同期相比，紧张态势进一步加剧。一方面，不少贸易商表示，因工业废料来源的减少，市场各个货源渠道的供应量都有下滑迹象；另一方面，由于价格过高，贸易商面临的风险增大，因此在进货时更加谨慎。受上述两方因素共同作用，市场现货流通的阻力不言而喻。

四、需求方面

从调研结果不难看出，在下游黄铜厂面临整体订单利润萎缩、多数订单数量下滑的背景下，厂家在采购环节只能采取谨慎策略，以此控制生产的成本，这也使得市场上难有大规模采购出现。此外，部分地区仍受政策因素影响，工厂运行受阻，这进一步拉低了下游对原料的需求力度。

五、总结与预测

综合来看，近期废黄铜市场的供需状况虽有一定程度的改善，但与去年同期相比，整体上仍存在不小的差距，尤其是在订单利润方面，上下游客户均反馈出现了程度的缩减。对后市而言，鉴于当前市场需求复苏较为迟缓，且铜价维持在高位运行，废黄铜市场后续发展态势预计仍难言乐观。

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