品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

品种：焦煤（JM）

日内观点：上涨 中期观点：震荡偏强

参考观点：震荡

核心逻辑：煤矿产量数据显示，本周焦煤供应并未进一步走缩，全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量录得 77.1 万吨，周环比增 0.7 万吨，同比偏低 2.4 万吨；原煤日均产量 191.2 万吨，周环比增 3.3 万吨，同比偏低 13.8 万吨。进口方面，甘其毛都口岸 8 月 1 日~18 日期间，蒙煤通关车数合计 16586 车，7 月同期因蒙古国那达慕大会影响仅通关 9125 车，同比增幅达 81.8%。需求端，全样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 112.18 万吨，周环比小幅增加 0.07 万吨。整体来看，受供应边际回升、交易所风控调节，以及下游 93 阅兵限产等因素扰动，近期焦煤经历了阶段性调整，但后续“反内卷”题材仍有望带来消息面利多驱动，焦煤期货易涨难跌，上周五夜盘主力合约又录得明显涨幅。（仅供参考，不构成任何投资建议）

品种：

焦炭（J）

日内观点：上涨 中期观点：震荡偏强

参考观点：震荡

核心逻辑：钢联数据显示，8 月 22 日当周，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 112.18 万吨，周环比小幅增加 0.07 万吨；247 家钢厂铁水日均产量合计 240.75 万吨，周环比微增 0.09 万吨。库存方面，本周钢厂、港口去库速度放缓，焦化厂库存小幅累积，统计样本内总库存888.58 万吨，周环比小幅增加 1.16 万吨，较去年同期库存偏高 84.94 万吨。现阶段，随着“反内卷”题材逐渐发酵，期货市场由此前的“焦煤供应收缩，支撑焦炭上行”的成本端强预期，逐渐进入到现实验证环节，市场博弈增加，焦炭期货高位整理。考虑到后续上游仍有可能进一步配合“反内卷”出台相关政策措施，成本端消息面依然有望形成利好支撑，中长期来看焦炭或表现出易涨难跌的特征。（仅供参考，不构成任何投资建议）