报告品种：铝

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据SMM调研测算，我国2025年6月预焙阳极产量为193.86万吨，同比减少1.75%，环比较少1.23%，其中配套预焙阳极产量85.73万吨，商用预焙阳极产量107.13万吨。

2025年6月，国内预焙阳极企业整体开工以平稳为主。从产能释放来看，部分企业因检修结束恢复正常生产，产量实现回升；个别企业通过技术改造升级，生产效率提升，进一步推动产量增长；西南地区新项目的焙烧环节顺利投产，带动该区域预焙阳极生块订单量显著上升，供应能力同步增强。与此同时，行业也面临阶段性调整压力。受山东地区电解铝产能向云南转移影响，当地部分预焙阳极企业因配套订单减少，产量出现小幅下滑；华北地区则因环保检查趋严，个别企业生产受限，导致产量阶段性收缩。此外，6月较上月减少1个生产日，对行业整体产出形成一定抑制。据SMM数据显示，6月行业开工率为75.84%，环比下降2.42个百分点。

当前，国内电解铝运行产能持续保持高位。受产能置换政策约束，山东地区电解铝企业需在原厂置换产能完成减产并通过验收后，方可启动新厂建设投产。这一要求致使6月电解铝行业开工率环比出现小幅下滑。进入7月，随着云南第二批产能置换项目顺利投产，行业开工率呈现回升态势，预焙阳极国内需求存在区域性调整。出口订单方面，2025年预焙阳极出口订单整体表现良好，主要原因在于海外电解铝市场新增产能不断释放，同时部分企业产能逐步恢复，截至目前的海关数据，SMM统计2025年我国预焙阳极累计出口总量为92.35万吨，同比增加9.08%。综合国内外市场形势，预焙阳极需求的良好表现为行业维持高位开工率奠定了坚实基础。基于当前市场动态，SMM预计，7月预焙阳极市场供应将以小幅增长为主。

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