华鑫早间头条

宏观与产业

美国总统特朗普在社交媒体发文表示，关税将于2025年8月1日开始实施，“该日期没有变化，以后也不会改变”。可能未来两天向欧盟发征税函。此外，特朗普在内阁会议上表示，他仍在计划对包括药品、半导体和金属在内的特定行业征收关税；将对铜征收50%的关税，对药品征收高达200%的关税。随后，美国商务部长卢特尼克称，铜关税将于7月稍晚或8月1日到位。对制药、半导体领域的调查将于月底完成。受此消息影响，纽约期铜直线拉升，涨幅一度扩大至17%，报5.89美元/磅。

资本市场

1、A股与港股市场

周二A股单边上行，上证指数刷新年内新高，市场近4300股上涨，光伏、AI硬件产业链爆发，消费电子、数字货币概念股活跃；电力、银行板块调整。截至收盘，上证指数涨0.7%报3497.48点，深证成指涨1.47%，创业板指涨2.39%，市场成交额1.47万亿元。

香港恒生指数收盘涨1.09%报24148.07点，恒生科技指数涨1.84%，恒生中国企业指数涨1.16%。稳定币概念股再度发力，金涌投资大涨533%，拟携手AnchorX发行稳定币。南向资金净买入3.87亿港元，阿里巴巴、美团分别获净买入14.11亿港元、11.31亿港元。

2、美股美债

美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.37%，标普500指数跌0.07%，纳指涨0.03%。耐克、摩根大通跌超3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌0.11%，亚马逊、谷歌跌逾1%，特斯拉、英伟达涨超1%。中概股多数上涨，大全新能源涨超10%，老虎证券涨逾8%。市场继续关注特朗普关税与国际贸易局势。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.22个基点报3.893%，3年期美债收益率涨0.27个基点报3.854%，5年期美债收益率涨1.40个基点报3.969%，10年期美债收益率涨2.38个基点报4.401%，30年期美债收益率涨1.33个基点报4.928%。美国总统特朗普最新关税政策引发的市场担忧。

纽约尾盘，美元指数跌0.06%报97.49，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.15%报1.1725，英镑兑美元跌0.06%报1.3592，澳元兑美元涨0.61%报0.6530，美元兑日元涨0.34%报146.5675，美元兑瑞郎跌0.36%报0.7957，离岸人民币对美元涨1个基点报7.1806。美元指数在连续上涨后出现小幅回调，市场关注美联储货币政策动向及全球经济复苏前景。

▌今日提示

09:30 中国6月CPI/PPI

次日02:00 美联储公布货币政策会议纪要

▌商品相关信息和夜盘动向

1、商品相关信息：

国际油价小幅走强，美油主力合约收涨0.37%，报68.18美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.62%，报70.01美元/桶。美国API原油库存意外增加712.8万桶，远超市场预期，但俄罗斯6月原油产量仍低于OPEC+目标，叠加投机者NYMEX原油净多头头寸创三周新高，推动油价逆势走高。

▌策略参考和回顾

【期指】周二A股各主要指数普涨，上证收涨0.7%，临近3500整数关，深成指收涨1.47%，创业板收涨2.39%，科创50收涨1.4%，北证50收涨1.36%，平均股价收涨1.26%，成交总额14746亿元，放量2476亿元，超4200只个股下跌。期指普涨，IM涨超2%，各期指涨幅排名：IM>IC>IF>IH。美股三大指数分化，道指跌0.36%，纳指和标普较前基本持平。当地时间8日，美国总统特朗普在内阁会议上威胁称对进口药物关税提高到200%，进口到美国的铜征收50%的附加税，关税战风险依然存在隐忧，甚至有余震的风险。昨日光伏、算力、钢铁成热点,IM结束8天震荡，向上突破。继续保持积极策略，可继续延续IH+IM组合。

【有色】夜盘阶段，铜市尾盘异动。 美国总统特朗普在内阁会议讲话中，威胁进口到美国的铜征收50%的附加税，美铜在凌晨1点前5分钟大涨，带动伦敦铜，沪铜在夜盘收盘前3分钟拉升，上涨600点，重返8万，之后伦敦铜再度回落，创了日内新低，甚至临近了6月20日的低点，而comex铜创历史新高后，震荡加剧，回吐部分涨幅，今早场外阶段，最早开盘的comex铜在昨日收盘价附近小幅上涨。

除沪镍下跌以外，其他有色如铝铅锌锡等均收涨。预计今白天交易阶段，沪铜震荡或加剧，沪铜更多时候是和LME铜对标，而COMEX铜强势新高，是因为市场对于进口成本提高的溢价交易，建议保持冷静，沪铜若无明显持仓新增，短期追涨需谨慎。

【贵金属】黄金夜盘震荡走软，沪金主力收于769.52，跌幅为0.65%，沪银主力收于8908，跌幅为0.1%。贸易战关税重新落地，亚太等国分别被加征20％-40%不等的关税，特朗普在昨夜突然对铜进口征收 50% 的关税，纽铜较日低一度暴拉超18%，市场可能重回避险交易逻辑。黄金可能在避险情绪下降的情况下震荡走强，叠加存在未来降息预期，白银或暂时受到拖累，维持对于黄金的低吸看多。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑。

【黑色金属】螺纹热卷震荡偏强。习主席近日在山西考察时指出，要在扛牢国家电煤保供责任前提下，推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升。夜盘焦煤焦炭涨幅较螺纹热卷更大。钢材方面，33家建筑类企业联合发出建筑行业“反内卷”倡议书。截至7月7日唐山钢企高炉共计检修16座，日均铁水影响量约3.95万吨，预计本周钢价震荡偏强。

【农产品】夜盘油强粕弱，双粕震荡收跌，油脂收涨。原油走强提振油脂上行，当前国内油脂基本面变化有限，产地棕榈油产量、库存预期转紧给予价格提振。国家粮油信息中心数据显示，截止到7月4日当周，国内三大油脂商业库存225万吨，周环比上升6万吨，其中豆油、棕榈油商业库存上升，菜油库存小幅下降。当前油厂开机率处于历史高位，大豆压榨量增加，豆粕累库速度加快压制价格上方空间，关注美豆产区天气变化情况。

【原油】隔夜油价缩量震荡上涨，晚间API公布数据显示美国原油库存累库远超预期，油价回落小幅收涨。当前油市在美国原油低库存、需求旺季以及欧佩克宣布增产后沙特上调8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价背景下表现相对抗跌。自地缘风险降温后，油市暂无明显驱动，围绕宏观及供应面消息短暂修复前期超跌走势。后续继续关注原油供应增产实施以及需求迎来季节性拐点，供需矛盾加速压制油价走势情况，短期预计仍围绕前期超跌修复震荡调整。