油脂轻仓追多，把握回调买入

受美豆、BMD企稳走强带动，国内油脂高开高走震荡，豆油1105涨188收于8342元/吨；棕榈油1101涨154点收于7234元/吨；菜油1101涨114点收于8848元/吨。油脂1105合约持仓均大幅增持，棕榈油、菜油1101持仓较稳定。在资金面青睐下，多头仍占主力，油脂上行趋势明朗。

国际市场

USDA8月供需报告数据利多，抵消了创纪录产量预期带来的利空压制，隔夜CBOT大豆期市收高13美分至1028.5美分。周边小麦市场涨势强劲也为大豆提供溢出支撑。外围市场，美元指数反弹以及原油疲软震荡，或将抑制豆类上行空间。但因美豆仍处于生长关键期，下方1000美分有较强支撑。

8月12日消息，印尼棕榈油协会（GAPKI）表示，印尼2010年棕榈油产量可能同比减少高达10%，因为雨季过久影响了油棕榈收获。印尼2010年棕榈油产量可能从2009年的2,100万吨减少到1,900至2,000万吨。印尼农业部曾预计2010年毛棕榈油产量为2,320万吨。马来西亚气象局称，2010年11月和12月马来西亚棕榈收获可能受到影响，因为拉尼娜现象可能导致主产区发生洪涝灾害。BMD受基本面新消息的利多，再次稳于2700点上方震荡，技术上行动能仍在，下方支撑2600点。

国内市场

在国际粮食减产预期及国内粮食受洪灾影响下，市场看涨农产品价位，资金青睐增持，期价率先大幅攀升。在7月CPI环比涨幅达3.3%压力下，国家在政策面关注农产品价位。这将对油脂等因投机因素大幅增长的部分形成抑制。8月11日，国务院召开常务会议，认真分析今年秋粮生产形势，并出台了具体补助扶持等政策。此外，农业部门将与发改、财政部门加强协作，强化价格市场监管，防止农资借机涨价，继续保持农资价格基本稳定。

今日，油脂现货稳中略涨50元/吨，菜油较持平。本周备货追涨行情显谨慎。

豆油：天津一级豆油7850元/吨，四级豆油7700元/吨；山东一级豆油7900元/吨，四级豆油7600元/吨；江苏一级豆油8000-8200元/吨、四级豆油7800-7950元/吨；广东一级豆油7950元/吨、四级豆油7700元/吨；进口毛豆油港口分销价7650-7750元/吨。

棕榈油：24度精炼棕榈油天津7050-7100元/吨、张家港7100-7150元/吨、日照7000-7050元/吨、广东7050-7100元/吨。主要港口棕榈油总库存量约60万吨。

菜油：江苏四级菜油8700-8800元/吨、安徽8650-8800元/吨、湖北8600-8700元/吨、四川8700-8850元/吨。

市场分析

美国农业部8月份供需报告数据利多豆类市场，以及印尼雨季影响棕榈油收获支撑BMD再次稳上2700点，这均给予国内油脂强有力支撑。本周油脂略有回调后企稳走强，多头主力积极。其中豆油在持仓大幅增持的配合下，上冲动能明显。不过，美元指数反弹及原油疲软震荡走势，或将抑制油脂上行空间。而且，基本面利多消息暂且逐被消化，技术上存有回调需求。所以，油脂轻仓追多，逢回调把握买入机会。所以，油脂轻仓追多，逢回调把握买入机会。技术上，豆油1105回调支撑位8100点；棕榈油1101回调支撑位7000点；菜油1101回调支撑位8600点。

股市带动上扬，沪钢4300关口支撑有力

螺纹钢主力1101合约早盘以4,320元/吨微幅高开，随后价格小幅跳水，并在低位震荡盘整，午后价格出现反弹，尾盘收红，尾盘以0.35%的幅度收涨至4,334元/吨，比上一交易日（12日）结算价上涨15元/吨，成交量为2,033,386手，持仓量为1,351,294手。

现货市场方面，建筑钢材价格部分上涨，价格节节上涨，终端还是难以接受，市场成交黯然转淡，加之现在锈蚀资源依然较多，钢厂出厂价格的倒挂，势必给目前的市场造成很大的压力。从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4418元/吨（实重），较上一交易日下跌13元/吨；28个主要城市6.5mm普线平均价为4268元/吨，较上一交易日下跌16元/吨。

原材料方面，矿石市场整体运行平稳，矿山手中库存有所减少，货源不充足，由于对后市比较看好，出货并不是十分积极，市场成交情况尚可。进口矿市场报价暂稳，随着钢期大幅下跌，上涨乏力，进口矿市场走势趋于平稳。目前外盘品味在63.5%的印度粉矿的报价维持在155-157美元/吨，国内河北唐山矿报价维持在1240元/吨。

基本面上，当前现货报价仍在上涨过程当中，近两日期价的调整使得市场观望情绪较浓，但是现货报价仍然持稳，各大钢厂也相继上调出厂价格，今日螺纹主力1101合约虽然三次探底4300一线但是底部力量较强，加上基本面的配合价格进一步回调的力度以及深度并不会很大，下周螺纹在整理过后将会重新回到之前的上涨轨道中，在操作上如果有回调还是可以继续逢低建立多单在4300左右。

市场信心回升 沪铜高开高走

昨日美国市场高于预期的周请失业金人数打击市场信心，美股延续跌势。但 LME 期铜小幅收复亚洲交易时间段跌幅，当日上涨 44 美元至 72362 美元 / 吨。今日沪铜高开，盘中在股市走强的提振下上涨。主力 1011 合约以 56650 元 / 吨开盘，全天收于 57330 元 / 吨，较前一交易日上涨 1060 元 / 吨。

昨日美股继续下挫。美国劳工部公布 8 月 7 日当周初请失业金人数升至 48.4 万人，高于预估的 46.5 万人。而欧洲市场上，欧元区 6 月工业生产较上月下滑 0.1% ，显示欧元区欲维持经济复苏面临挑战。同时，希腊 5 月失业率跳升至 12% ，创下有史以来最大年率增幅。美股的下跌令金属市场承压。同时，市场的避险情绪推高美元指数，美元指数的上涨同样打击金属市场。西方分析师认为，市场再次出现紧张情绪，担忧或将进入缓慢增长的时期。

今日，上海电解铜现货报价升贴水为贴水 50 至升水 50 元 / 吨，平水铜价格 56650-56700 元 / 吨，升水铜价格 56700-56750 元 / 吨，临近交割市场货源流通紧张，现货贴水逐渐缩窄，贵溪等好铜报价坚挺，下游方面因周末备货，采购量明显回升，市场成交气氛好于前几日。

隔夜 LME 铜库存未能延续近期的跌势，而是增加 2750 吨至 409075 吨，注销仓单 21900 吨，占总库存的 5.35% 。本周 LME 期铜从 7500 美元的重要压力位回调，并在周三、周四形成平头底形态，显现企稳迹象。美联储对美国经济前景比较黯淡的描述以及欧元区逊于预期的 6 月工业生产值激发市场的避险情绪从而推高美元。美元的走强令金属市场承压。尽管如此，我们认为目前的商品市场整体依然处在 2009 年大量信贷后的通胀预期中。易涨难跌仍然是近期商品市场的主要特征。

本周发布重要进出口数据。 7 月中国未锻造铜及铜材进口量为 34.29 万吨，环比比 6 月的 32.82 万吨小幅增加 1.47 万吨，增幅为 4.47% 。 7 月废铜进口 38 万吨，环比增加 7.51% 。进口量的提升也给铜价带来支撑。

整体来看，我们对近期的铜价维持震荡看涨的观点。但铜价在遭遇 7500 美元的重要技术压力位后出现回调，周四 LME 铜价显现出一定的企稳迹象，可以尝试性建立多单，并以 7150 美元 / 吨为止损。技术图形同时显示， 7000 美元 / 吨为重要的多空分水岭。

PVC 跟随周边市场回升

由于经济复苏前景疲软继续提升对石油需求下降的担忧，隔夜 NYMEX 9 月原油期货结算价收跌 2.28 美元，或 2.92% ，报 75.74 美元。

今日国内 PVC 主力 1101 合约低开开盘，早盘时期价保持窄幅震荡格局，午盘过后，出现了逐步震荡走高态势。最终报收于 7445 元 / 吨，较上个交易日结算价上涨 85 元 / 吨，成交量为 16088 手，持仓量增加 36 手至 27282 手。

国内现货方面，汕头地区 PVC 市场今日报盘暂稳，市场电石法低端五型料主流含票出货价在 7300 元 / 吨左右自提，乙烯料 1000 型主流成交在 7450 元 / 吨左右，高型号乙烯料略高 50 元 / 吨左右，市场成交不多，氛围清淡，但商家手中货源不多，因此报价并未有大的变动；海地区 PVC 市场今日报盘维持稳定，市场上低端五型料主流出货价在 7200-7250 元 / 吨左右自提，乙烯料大沽化 1000 型在 7400 元 / 吨左右， 800 型在 7500 元 / 吨，市场低位报盘增多，部分商家出货价稍有让利，货源维持正常，商家心态尚可。

尽管隔夜国际原油继续大幅下挫，然而，这并没能拖累今日国内化工品种的走势，今日国内整体商品在昨日的大幅下挫之后出现一定的回升，国内沪市 A 股再次站上 2600 点整数关口，这给了商品市场以极大的刺激。而从国内 PVC 午盘过后的走势也可以看出，在其成交量低迷的情况下，很容易受到周边品种的带动。因此，个人觉得，目前 PVC 市场还是处于区间震荡当中，高位回调是逢低吸纳的好时机，建议投资者目前保持区间震荡的操作思路。

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