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郭华:连塑中期仍有一定上行动能

最新高手视频! 七禾网 时间:2010-08-11 14:37:56 来源:东证期货 作者:郭华

随着美国经济利好数据增多以及欧洲债务危机恐惧的逐步散去,市场对于经济“二次探底”的担忧有所缓解,7月初国内A股市场开始强势反弹,国内大宗商品市场也随之峰回路转,出现一波快速拉升行情。国际原油价格目前已站上80美元/桶,做为下游产品的LLDPE伴随着主力移仓开始加速上行,上穿60日均线,反弹动能较强。观其后市,笔者认为,连塑短期在技术性调整之后以振荡整理格局为主,但在原油的强势上行及塑料本身基本面好转的推动下,中期仍有一定上行动能。

经济活力仍在增长,原油有望上冲85美元/桶

种种迹象表明下半年经济增速或有放缓,但7月份采购经理人指数(PMI)的数据表明世界上大部分地区的制造业活动仍在强劲增长。中国官方采购经理人指数虽然从6月份的52.1跌至7月的51.2,但总体来看仍然是强劲的。首先,数据存在明显的季节性特征,中国的采购经理人指数通常在7月下降。其次,7月的指数下降是最小的,比5月和6月的下降幅度要小,因此虽然经济增速有些疲软,但仍较好地保持了增长态势。经济的持续增长一方面将会带动内需的启动,另外一方面也将导致一定程度的通胀,从面推高大宗商品的价格。

原油方面,近期国际油价表现强劲,美国就业人数增加的消息提振了市场对于美国经济复苏的信心。据民间就业服务机构ADP Employer Services上周发布的报告显示,美国7月份民间就业人口增加4.2万人,6月修正后为增加1.9万人。同时美国供应管理学会公布的数据显示,7月份美国服务业指数从6月份的53.8增长到54.3,该指数超过50就意味着服务业增长。同时,对原油供应的担忧仍然支撑市场,8月份是大西洋飓风活跃季节,尽管热带风暴柯林可能不会影响到墨西哥湾油气生产,但是7月份加拿大独立石油商Nexen公司在北海的1.8万桶/日的斯科特平台生产推迟,减少了福蒂斯原油供应,8月份北海原油产量因季节性检修而减少17%。综合来看,美国公布的经济数据显示经济仍有好转迹象,美元汇率持续下跌,美国原油库存减少,在对大西洋热带风暴的担忧之下,国际原油连涨4天,一举突破82美元/桶,我们认为未来原油将冲击85美元/桶。另外,由于台塑2号裂解装置能否推迟检修仍无定论,日本供应商近期有减产意向,亚洲乙烯从低位反弹,从成本上支持了聚乙烯市场的上涨。

供需矛盾有所缓解

7月份塑料市场供应面出现明显变化,一方面是进口量连续下滑,进口压力持续减轻,6月PE总进口48.65万吨,环比减少10.65%,较上年6月份(71.75万吨)减少32.20%,预计自3月份集中进口高峰之后,下半年进口量将有所萎缩,或将保持低位徘徊。另一方面,国内装置正在或者即将进入检修,涉及产能约占总产能15%,国产料的供应也呈减少之势,这将有效缓解市场的供应压力,留给石化厂更大的调涨空间。作为影响LLDPE行情的内因,供应趋紧将给行情继续上涨提供坚实的基础。

从下游需求方面来看,夏季农膜需求一般较为疲软,但8月份面临行情复苏,尤其是7月份行情反转迹象明显,下游工厂很有可能提前采购备货,这意味着秋季需求旺季将会提前展开。虽然这可能意味着后期需求提前透支,但也会对PE行情长线稳定上涨形成铺垫。

总之,从宏观层面来看,经济面仍将持续转好,并且原油已站稳80美元/桶的高位;基本面上,七八月间国内石化以及部分国外装置进入检修,下游农膜厂开工情况有好转迹象,线性需求逐步进入活跃期,供大于求的格局有所改善。因此,我们预计L1101后市仍有一定上行空间,第一目标位11000,但短期或以区间振荡整理为主,振荡区间为10350-10650点。操作上,建议投资者中长期以保持多头思路为宜。

责任编辑:刘健伟

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