7月的最后一天，连塑主力合约完成换月至1101合约，并且成功站上60日均线，上方空间进一步打开。进入8月初，连塑价格加速上涨后，出现了一个小幅回撤，昨日再度增仓上行。笔者认为，A股的持续性反弹和原油的高位运行将为连塑价格奠定上行基调，加之部分石化装置夏季检修的影响和旺季需求的进一步跟上，连塑将运行于稳步上升的趋势中。

经济复苏之路曲折

8月2日国家统计局公布的7月份PMI指数为51.2%，连续三个月回落，增速趋缓，但总体仍处于50%以上的增长区间。从市场反应来看，经济指标的走坏并未使投资者信心下降，市场焦点转向了对经济政策的关注上。而这周将面临7月份宏观经济数据的考验。国家统计局将于8月11日公布7月CPI和PPI指数，由于暴雨洪水等影响，近期农产品价格持续上涨，多数分析师估计7月份CPI会超过3%。从CPI同比增速趋势来看，5月增幅为3.1%，6月增幅为2.9%，均围绕着3%的红线徘徊。在经济增长趋缓的同时，通胀预期或将不断增强。

但是受到主权债务危机等不确定因素的影响，各国刺激性政策的退出较为谨慎。8月5日中国人民银行发布的《2010年第二季度中国货币政策执行报告》指出，2010年上半年，中国货币信贷增长从2009年的高位逐步向常态回归，而下一阶段，将继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，提高调控的针对性和灵活性，来处理好经济平稳较快发展、调整经济结构和控制通胀等。而前段时间利好大盘的因素——紧缩经济政策放松的预期仍将持续，这周等待宏观经济数据和市场人气的验证。

原油振荡上扬，对塑料形成成本支撑

受到夏季海洋飓风袭扰和美国汽油消费旺季的影响，国际原油市场继续维持振荡上行的走势。原油上冲80美元/桶之后涨势趋缓，呈现高位振荡的格局。国际能源署总干事田中伸男此前表示，由于欧洲债务危机持续不断，而且危机可能对全球经济造成影响，今年全球石油需求增长可能并不会如此前预期的那么强劲。从国际能源署公布的数据来看，截至7月30日当周，美国原油库存减少280万桶，汽油库存总量增加17万桶，馏分燃料油(资讯,行情)品库存增加220万桶，三大油品皆处于同期均值水平高位。汽油库存增加幅度大大超过了之前分析师的预期。原油库存居高不下，成为油价上涨的心腹大患。因此，原油在上涨途中免不了回调，但回抽80美元关口后仍有上冲85美元/桶的动力。

亚洲乙烯的价格受到了原油和下游成品价格上涨的提振，近期出现止跌回升的现象。由于亚洲部分裂解装置意外停车，货源偏紧，乙烯价格在原油价格继续走高的情况下有明显的回升。下游PE市场亦会受到明显的提振，成本方面受到支撑。

供应装置检修，需求旺季到来

连塑上半年连续下挫，主要症结在于产能的不断扩大，进而导致供需失衡和库存居高不下。由于国内PE价格大跌，进口盈利状况恶化，5月和6月份进口量大幅萎缩。6月PE总进口48.65万吨，环比减少10.65%，同比减少32.2%。从供应总量来看，6月的PE供应总量同比仅增长6.83%，环比连续三个月减少，较3月的供应峰值减少了18.53%。由于部分生产装置面临或即将面临检修，8月份国内PE产量有望进一步下降。虽然大庆石化8月6日恢复开车，但由于大乙烯装置扩能且恢复开车后还需要检测和运输等过程，因此这些资源投放市场仍需要一些时间。而且目前东北地区遭受洪灾，物流方面亦受阻。另外，天津线性的意外停车和中原乙烯的检修，以及后期扬子石化及镇海炼化装置的检修，使得市场支撑因素增强，中油、石化亦会乘机调涨价格，短期之内局部价格有走高的可能。

当前已经进入农膜的储备期，8月长江以北市场的棚膜销售即将启动。根据WIND咨询的数据来看，6月份农用薄膜的产量同比增长16.8%，环比增长10.6%。据金银岛咨询调查，山东等地因大蒜和蔬菜的价格大幅炒高，后期种植面积有望扩大，地膜需求增大之势明显，随着7月中下旬原料价格的上涨，下游经销商备货亦将逐步启动。同时山东、湖北、湖南和安徽等地农膜制品需求量也预计有增大要求。8月份农膜和地膜对LLDPE的需求或将比7月份增长10%-20%，因此PE功能膜和大蒜地膜对原材料的需求也有望增长。

综合上述分析来看，当前我国经济复苏过程中仍存在两难，管理层出台紧缩的经济政策会更为谨慎，宏观面上短期仍然有利于连塑价格的反弹。上游原材料原油受夏季海洋飓风的影响，振荡上行的可能性较大，对连塑成本形成支撑。从PE本身的供需方面来看，供应面的微妙变化给中石化和中石油炒作塑料价格带来了契机；而在需求旺季的带动下，连塑价格有进一步上涨的动力。整体来看，连塑价格在第三季度易涨难跌，目标价位在11000-11100。