报告品种：工业硅

四川乐山，业硅生产企业C

生产情况：企业拥有四台12500KVA工业硅冶炼炉，设计产能3万吨。2023年工业硅产量21000吨，因为今年行情不好，今年前四个月产量相较去年同期下滑了20%左右。

原料成本情况：今年原材料价格同比去年基本没变化，但成品价格下降，导致目前生产承压。目前硅石到厂价约750-800元，主要来自湖北。企业生产主要选择碳电极，因为石墨电极成本相对较高。在煤原料中，企业新疆煤占比40%，其余为神木煤，煤成本平均在2000元以上，新疆煤较贵，为3000元以上，下半年天气转冷可能会导致新疆地区运费成本上升。企业不选择用石油焦，因为可能会导致二氧化硫排放超标。采购周期角度看，企业通常会备货1个月的原料，企业所能承受的最大原料库存为1.5个月。

电力情况：在丰水期满发时，平均每小时发电11万kwh，其中4-5万kwh的电由小水电供给，其余的是3个自备电站供电。

环保情况：四川地区环保政策较严。企业是四川省第一家装配脱硫装置的硅厂，可实现年削减二氧化硫247.26吨，去年又装配了脱销装置，环保装置的成本较高。

产能改造情况：企业未来有改造冶炼炉的计划，不过具体方案未定，一个可能性是将现有的四台12500KVA冶炼炉改造为两台33000KVA的冶炼炉。

市场运行情况：企业认为如果没有成本优势，那么很少会有厂家愿意开工，如果行情持续低迷，今年丰水期可能会导致开工率较低。另外，目前仓单压力较大，也导致工业硅价格难有起色。

工业硅合约更新的影响：新的工业硅合约对微量元素提出要求，企业比较关注磷含量，认为很难做到磷含量低于80ppm，目前企业只有20%的产品可以做到。对于行业来说，目前来看产成品很难满足交割标准，未来有可能导致四川地区可供交割量减少。

四川乐山，工业硅生产企业D

生产情况：产品以421为主。企业有三台冶炼炉，其中一台12500KVA，两台22500KVA，由于行情不好，目前一台22500KVA的冶炼炉没开。去年产量接近3万吨。

利润情况：目前企业每吨亏400-500元的现金成本，完全成本亏损数千元。

电力成本：企业有8个小水电，容量共计6万多kw。

原料成本：硅石到厂价600元左右，主要来自湖北和陕西。煤方面，主要选用宁夏煤和神木煤，不用新疆煤是因为价格较贵，新疆煤到厂价3500-3600元。

消费情况：企业客户主要以有机硅企业为主。目前头部大厂开炉100多台，将价格压得比较低，导致其他没有成本优势的企业很难有销售优势。企业的粉厂也会外购硅块，加工磨粉后供应给多晶硅厂。

工业硅合约更新的影响：目前企业产品难以满足新的工业硅期货合约标准，主要是钛和硼元素不满足。但企业也没有考虑去生产交割品，不过价格合适时会适当做套保，但不会去交割。

环保情况：企业有脱硫装置，没有脱硝装置，目前没有硬性要求装配脱硝装置。

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