设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年07月18日 星期四

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 投资视角 >> 产业研究

橡胶供应超预期上量可能性小

最新高手视频! 七禾网 时间:2024-06-14 11:05:50 来源:期货日报网

近期,胶市振幅扩大,沪胶期货价格在端午节前一周先跌后涨,展现“V”形反转,节后回来一度回落,但目前再度陷入高位拉锯状态,主力2409合约价格最高已经来到16110元/吨。


“近日,橡胶系品种整体强势上行,天胶期货主力合约已创两年半以来新高,BR橡胶、20号胶均创上市以来新高,主要是基本面好转导致的。”山金期货高级能化分析师朱美侠告诉期货日报记者,当前天然橡胶受气候影响,原料供应不及预期,进口胶市场报盘上涨,BR橡胶原料丁二烯供应持续偏紧,青岛天胶库存与丁二烯港口库存均大幅下行,基本面的好转导致胶价强势上行。


光大期货橡胶分析师朱金涛表示,目前处于开割季,减产预期贯穿始终,在需求相对平稳背景下,供给下降带来的驱动成为主导市场走势的关键。此轮上涨驱动来自丁二烯橡胶,其原料端提价意愿明显,此外天然橡胶基本面也有利好因素,如供给偏紧、原料价格创出新高、社会库存去化流畅等。


弘业期货橡胶分析师王来富分析称,目前上游产区仍处供给恢复期,但割胶上量受到雨水袭扰并不顺畅,尤其是东南亚地区上量不及预期,泰国至今依然没能完全放量,产区开割接连受到干旱及降雨影响,目前开始恢复稳定,但恢复过程中原料争夺依然存在。综合来看,国内外产区总体上量节奏同比偏慢,尤其慢于过去5年同期平均水平,导致今年或存减产预期。


“同时,欧洲多套乙烯裂解装置减停产,亚洲也有多套乙烯裂解装置检修,致使海内外丁二烯供应持续紧张,提振丁二烯强势上涨。”朱美侠补充说。


需求方面,据朱金涛介绍,国内轮胎需求以稳为主,半钢胎和全钢胎需求分化,半钢胎开工率今年一路强势,低库存推动着开工率维持八成左右水平,为近5年来的最高位,轮胎库存周转月均天数在30天附近;但全钢胎相对较弱,开工六成附近,同比走弱,库存周转天数在45天左右。从高频数据来看,5月全国物流业业务总量为51.8%,环比下降0.6个百分点,表明全国物流业活跃度降低,市场需求减弱。


“此外,进口端近月不及预期,进口量偏低,导致国内青岛地区库存持续处于去化状态,尤其是5月之后时有谷底加速去库现象,给予市场多头较多信心。”王来富说。


事实上,近期国际形势及宏观因素也倾向于支持橡胶等战略资源价格。王来富表示,一方面,俄乌冲突、以巴冲突及也门胡赛武装红海袭扰等事件延续,导致能源价格不稳,油价局势性突涨带动能化做多现象时有发生,国际天然气价格也再度大涨;另一方面,世界主要经济区域降息成为主调,加拿大及欧洲央行降息一度大幅提升贵金属及原油等资产价格,作为战略储备资产之一的天然橡胶也受到一定影响。


展望后市,王来富认为,二度冲高的胶市再度进入高位区,本周补库或倾向于继续支撑沪胶短时维持高位,但万六关口技术压力也进一步凸显。由于短期市场主要利多因素基本出清,伴随5月国内汽车产销数据转弱,沪胶当前高位运行乏力,胶市短期或面临回调风险。在车市季节性转淡的背景下,不排除沪胶回归前期万五以下运行中枢的可能。


在朱金涛看来,天然橡胶供应旺季即将到来,市场供应绝对量上涨,但在天气影响下,主产国产量能否充足有待观察,超市场预期大幅增量可能性较小。而国内需求以弱复苏为主,上半年多项利好政策的出台并没有给盘面价格带来长时间的利多,并且政策的落地需要地方细则的配合,需求侧的利好显现短期有限,下半年的驱动作用将更为明显。海外需求方面,欧美PMI小幅回升,需求存在底部支撑。短期市场供应上量预期增加,需求持稳为主,天胶价格高位震荡,需关注宏观外围变化、产区供应割胶流畅度以及EUDR原料分流对价格的提振作用。


“综合来看,天胶进入产出期,但产量不及预期,丁二烯原料偏紧,价格走高,橡胶系成本支撑较强。进口减少,中游社会库存持续去化,需求端宏观环境利好,预期好转,短期胶价或仍将维持偏强态势。中长期看,前期低迷的橡胶产量增长缓慢,后期随着美联储降息的来临,橡胶的需求有望改善,橡胶系重心或持续走强。”朱美侠说。


责任编辑:刘健伟

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位