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侯勇

2011年进入期货市场，一直从事量化交易研究，包括各种中长线策略、短期策略、高频策略、资金管理等。早期主要以中长线策略为主，2015年开始研究高频交易策略，2017年高频交易策略有所突破，最长连续37个交易日盈利。目前日胜率90%，周胜率95%，月胜率100%。

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精彩观点

做量化交易最大的感受，首先是要控制好风险，想要盈利的话，还是要看这个市场的行情。

波动越大以后，价格更容易出现一些不理性，这种时候只要速度足够快，就会抓住不太理性的一些价格。

（高频交易）没有特别适应或者不适应的行情，只是这个市场的机会多与少。比如说机会多的时候，资金曲线可能上升的速度会比较快一点；在机会少的时候，上升的速度会比较慢一点。

做高频交易比做传统的趋势交易、短线交易都要难很多。首先，高频交易是没办法进行回测的，或者回测结果是不准确的。第二，高频交易有策略、有思想，无法准确回测的情况下，就必须要进行实盘的尝试。

我们的传统CTA策略，对于品种分配更为讲究一些，因为涉及到一些品种的波动率问题，波动率越大，对CTA策略相对来说更好一些。

对长周期策略来讲，它本身持仓周期，包括价值的体现都会比较长，所以对于长周期的参数调整，包括训练时间的窗口期，以及它后面的样本外的时间都会更长。

对高频来讲，不同品种的资金大部分都是平均分配的。但是个别手续费比较高的品种，我们做得可能非常少，相对资金分配得就比较少。

七禾网1、侯先生您好，感谢您和七禾网进行深入对话。我们了解到，您之前就职于银行。请问后来是怎样的机缘巧合，进入到期货市场中？

侯勇：之前在银行做的是理财经理，当时就对投资比较感兴趣。之前在境外的时候，也做过外汇的交易，知道国外的MT4是可以自己编程的，然后就去学了量化交易。因为兴趣爱好，后来离职后到了一家投资公司,它主要也是做国内期货程序化交易的研究。那个时候其实国内程序交易刚刚起步，就这样进入到了期货市场，我在投资公司没待多久后，又到了期货公司，大概就是这样的一个过程。

七禾网2、据您介绍，您2011年进入期货市场，一直从事量化交易研究。请问为什么您一开始做期货，就选择量化交易，而不是主观交易？

侯勇：我最初接触到投资交易，做的更多的就是按照一定的方法来做期货或者股票。那个时候有些股票软件，也会给出一些指标来进行选股，我发现这种方法比自己手动去选要好一些。最早的量化交易，也是基于固定的方法进行交易，做期货也是这样。我个人认为，按照一些固定的方法来做，相对来讲效果会好一些。后来我就通过这种方法的积累，逐步地实现了程序化交易。

七禾网3、做了11年的量化交易，您最大的感受是什么？

侯勇：我觉得做量化交易最大的感受，首先是要控制好风险，想要盈利的话，还是要看这个市场的行情。

七禾网4、您早期主要以中长线策略为主，从2015年开始研究高频交易策略，2017年高频交易策略有所突破。2013~2015年，中长期来看是单边下跌行情，中长线策略还是相对比较容易盈利的。请问您当时转向做高频交易策略研究的主要原因是什么？

侯勇：当时中长线策略虽然好做，但是2013~2015年的时候，我在期货公司，没有能够接触到太多的资金。而中长线的行情也不是每年都有，甚至一些比较成熟的交易者也不是每年都能够赚钱的。当时我在期货公司，很多时候也会和机构打交道，那个时候我就发现资管已经开始形成，大家都喜欢做或者是投一些比较稳定的交易策略或者方法。对于当时作为研究员的我来讲，那时就在想以什么样的一种方式才能呈现得更稳定一些？所以那时就想把中长线的交易策略，在某种程度上频率提高，就去尝试做一些高频的交易。也是机缘巧合，当时正好在一家投资公司工作，算是上海的第一批私募，帮他们去做了一些高频的研究，他们也会提供一些资金做尝试，大概是在2017年的时候就有了一些突破。

七禾网5、在您做高频交易的这7年时间中，从高频交易的角度来看，您认为国内期货市场的行情走势特点、投资者结构等方面主要发生了哪些变化？是否觉得越来越难赚钱？

侯勇：这两年做高频相比前两年来讲，确实是难了很多。第一，做高频的机构越来越多了；第二，股指受限以后，做高频交易也更难了。

投资者结构发生变化以后，定价也更理性了。除了这两年波动比较大以外，趋势性行情其实在2020年以前并不是很多，所以对于高频来讲，难度确实有所增加。但是这一两年因为波动大，所以高频的机会其实还是比较多的，但是波动下来以后，高频的机会也会随之下降。