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对话张颖:我始终坚信鸡蛋不是消费不好,而是供应过剩

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-05-06 17:35:22 来源:七禾网

七禾网注:嘉宾回答仅代表其本人观点,不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿七禾网用户理性谨慎。



张颖


四川省绿科禽业创始人,从1998年养鸡至今,从事蛋鸡生产经营管理23年,企业从3000只的规模发展到目前300万规模。2016年开始接触鸡蛋期货,对蛋鸡产业及市场供需关系研究有深刻的理解,在运用期货等金融工具对公司进行风险管控方面有丰富的经验。经多年发展,绿科禽业已经成为一家集蛋鸡产品生产、供应、加工、销售于一体的股份制企业,并成为四川省农业产业化重点龙头企业。


精彩观点:

四川5万以上规模占总存栏的占比已经超过79%。

现在进口玉米到港口的价格比北方价格还便宜。

这么多年,我们一直都是通过期货的价格发现功能来调整公司一年四季的库存。

淘鸡和上栏我不按计划来,而是根据期货盘面来。我现在几乎满栏。

期货反映的是预期,只能通过预期做,而不能通过现货去做。

在周期背景下,不管对未来是看涨还是看跌,可能行情都会比之前提前一些。

鸡蛋是老百姓生活的必需品,需求是非常稳定的,几乎不用去太多考虑,更多的要去分析供应。

8月份不利于鸡的生产,随着气温的升高,产能下降比较快。鸡并没有减少,而是产能下降比较快。

供应才是决定蛋价方向的主要原因。

如果养鸡户都笑逐颜开,都在拼命养鸡了,那6个月后一定是顶,再延长6个月,就一定是底。比如说今年5月份大家开始抢鸡,那明年5月份可能就是底部。

今年8月的波动不会像往年那么大。

我认为今年端午节淘汰老鸡是不明智的。最好的办法是换羽。因为换羽就可以养到年底,只需要投入极少的钱,就可以获得极大的利益。

从供应来说,今年年底淘汰鸡的供应是偏紧的,所以价格会很好。

整个产业对市场的应变能力提升了,最终市场的波动就会越来越低。

做鸡蛋,真正要实现利润最大化,还是要减少交易,根据产业周期去做。

(今年鸡蛋期货行情)我认为就是震荡向上。

对于现在的期货盘面,我不可能追多,也不可能去空,只有它出错才会去空。

一般情况下,只要期现回归,都不会产生大量的交割。

我认为生鲜品应该贴水交割,不应该升水交割。鸡蛋作为生鲜品,贬值非常快,并且鸡蛋是逐日交割,就应该贴水交割。

大商所重新调整规则,其实是为了鸡蛋期货更好服务于产业,更贴近产业实际的生产和贸易。

鸡蛋期货作为我国第一个生鲜类期货品种,这几年产业方面发生的变化与期货都有关系。

我们不可能在蛋价临近高点的时候,随着蛋价的攀升拼命补栏,而是在蛋价低谷或整个产业周期在复苏之间拼命补栏,补完之后,若是高涨期再延长,我们就选择强制换羽。

电商平台挤占的是中间环节的利润,并没有影响我们整个产业上游的供给者和下游的消费者。

从电商开始卖鸡蛋到今天,我们产业少亏了很多钱,电商亏的钱就是产业原来要亏的钱。

我一直认为需求比较稳定,鸡蛋就3-4毛钱一个,属于人们日常消费中价格相对低廉的产品,中国人几乎都吃得起鸡蛋。所以不是消费不好,我始终坚信是供应过剩。

对于春节以外的节假日需求,我没有特别当作一回事。



七禾网1、张总,您好!感谢您在百忙之中接受七禾网的专访,您作为蛋鸡行业的现货养殖人士,这么多年以来,一路亲眼见证了养殖行业的变化,请问这几年以来您觉得蛋鸡养殖行业有哪些明显的变化?


张颖:我觉得这几年产业的明显变化主要体现在四个方面:


第一,产业养殖规模化程度提升较快。2017年、2018年的环保政策,逼着产业规模化程度提升,这是政策引导的必然结果。规模化程度提高以后,能够有效解决劳动力问题,提高机械化程度,有效处理好废弃物。2018年、2019年这两年规模化的提升速度,相当于过去十年的。


第二,养殖技术水平提升明显。这主要是因为从业者慢慢年轻化,现在从业者的素质和文化水平,使得他们更容易接受一些新鲜事物。以前传统的以农户为主的养殖在规模化的过程中被逐渐淘汰。我记得我们刚从事这个行业的时候,料蛋比做得好的应该要2.3,而现在普遍能够做到2.05。所以很多人说现在进鸡量越来越少,怎么蛋价没有出现很大的涨幅,原因之一就是生产性能提高,养殖水平提高了。


第三,从业者的思维和应对市场的能力提升了。以前,这个市场养鸡的就养鸡,做贸易的就做贸易,现在从业者应对市场的能力主要体现在对市场信息的接收和判断上,不像原来有一种习惯思维。以前一个产业周期可能三年就完成了,现在需要四五年,而市场波动反而越来越小,因为供应相对稳定了。从业者通过对信息进行综合处理,对未来市场进行预判,进而对自己的产能做出较为合理的安排。


今年这一表现特别突出。以前年后的蛋价都是2块多,今年为什么能够维持到3块多?因为从业者看得见未来的涨价,所以就愿意囤货。此外,他也可以通过提前去一部分产能,使得在传统的低谷期,供应并不会大到可怕。相应的,在未来大家都认为是最好的时候,产能可能会拼命往那个阶段释放,也许到时候高点就没有大家预期的那么高了。这种应对市场的能力,最终会导致整个市场的供需长年处于相对平衡的阶段,利润也只能是相对有利润,暴利没有了,但亏很多的可能性也不大。这种应对能力是整个行业发展的必然结果。一个产业最终都会走向供需基本平衡的状态。


第四,产业格局变化快。粮食的主产区在北方,为什么以前北方的养鸡量大?在养殖业发展初期,对北方来说,运粮还不如运鸡蛋。因为南方鸡蛋少,运鸡蛋过来的价值更高,而且运费还相对便宜。为什么北方以小散为主?就是因为家家户户都不卖粮食,直接卖鸡蛋了。通过一次转换,他们提升了粮食的价值。在2015年之前,蛋鸡产业的格局主要是北蛋南运。


随着国家进口粮食的幅度越来越大,南方对北方的粮食依赖度逐渐下降。进口的粮食通过港口直接就到南方了,所以南北方粮食的价差也进一步缩小了,也正因为如此,南方的养殖业开始迅速发展。以前,整个长江沿线,包括云贵川、广东、福建等地区,都是靠从北方运过来,但是现在南方不缺了,北方只是给予一定的补给,而不是完全需要他们了。你看今年若按照北方的蛋鸡数据,鸡蛋早就该6、7块一斤了,为什么没上去?为什么卖不掉?比如黑龙江、辽宁等地,年后那么低的蛋价,还是卖不出去。从这个问题就能看出,以前北方的鸡蛋都是往江浙、福建地区运输,现在江浙、福建自己产蛋。到明年,福建也能有几千万蛋鸡。所以说,由北转南是历史发展的必然结果,也是产业发展的必然结果。现在,主销区和主产区之间的分化已经没有以前那么明显了,产业格局发生了很大的变化。以后各个地方基本上都会趋于平衡。


2017年、2018年的时候,我们四川的蛋价起码要比全国高5毛,但现在还卖不过北方的蛋价,就是因为我们这边的产能起来了,完全可以自给自足,不需要从外地进货,这也导致我们现在进也进不来,出也不出去。我相信,随着时间的推移,这种情况会越来越明显。


在很多北方人看来,今年蛋价要涨上天,因为他们不懂得产业格局所发生的变化,只是在闭门造车。如果到北方去,每个大户都认为今年鸡蛋行情好。当初他们预测,3月份不会低于4块,4月份最低要到4.5块,5月份最低要上5块。5月份暂且不说,3、4月份已经明显判断错误了。当然,有错误也很正常,因为他们没有对全国整体的格局进行了解、分析,只看到了自身的情况。



七禾网、您如何定义大养殖户?存栏在多少以上?


张颖:5万以上。前段时间开了一次会,我们四川5万以上规模占总存栏的占比已经超过79%。所以,有5万以上的供应是相对比较稳定的。



七禾网、您前面提到饲料,饲料到南方的港口,我知道广东有直接进来的,所以那边的豆粕价格存在一定优势,那玉米这块是怎样的?


张颖:广西、广东都有港口,就顺着长江沿线到长江的中上游,船运费比火车费便宜,所以现在进口玉米到港口的价格比北方价格还便宜。现在豆粕和北方差距不大。玉米方面,以前铁路运输不方便,客车和货车没有分开,现在分开了,所以运输的速度和价格都相对有所提升。现在国家拍卖玉米、小麦等饲料粮食,各个地区的差异已经不大了。



七禾网、云贵川这边的饲料价格还是偏高的。


张颖:那肯定比北方高,因为玉米是主粮,我们的玉米主要还是靠北方过来的。进口的话,主要是针对一些大企业有配额。现在南方和北方差距不太大的重要原因是,南方的投资和规模化程度比北方高,所以南方的生产效率比北方高,能够冲抵一部分成本。现在北方还是以小散为主,我相信他们的料蛋比不会低于2.2,但是南方可以做到2.05以内,所以蛋价差异变得越来越小。



七禾网、现在全国最便宜的玉米在哪里?


张颖:现在最便宜的玉米在锦州港,有几个原因,一是要进口;二是北方的玉米都在锦州港装船出去,船运费肯定比火车便宜。最便宜的饲料应该在辽宁地区。



七禾网2、作为传统养殖行业的一员,您因何机缘接触到鸡蛋期货?


张颖:我做鸡蛋期货的原因很简单,就是因为我们家养殖规模起来了,总是边赔边挣也不是办法,总要解决这个问题。期货为产业提供了很多信息,能够让你收集信息,分析未来的市场行情,从而通过价格发现功能调整产能,通过套保功能锁定未来的利润,这样就不至于产生大的亏损,可以相对保险一些。



七禾网3、从接触到如今熟练地应用鸡蛋期货这个工具进行交易,您有哪些心得?


张颖:期货带有很大的金融属性,我们不能完全通过现货去做期货,也不能完全通过期货去做现货。在整个过程中,我觉得还是要出去多分享,多交流。



七禾网、您从哪一年开始接触、摸索鸡蛋期货?


张颖:2015年的时候,他们来调研我的企业,那时候我还在老老实实养鸡,什么都不知道,就问他们为什么来调研我的企业,他们告诉我有鸡蛋期货,我那时候才知道期货的概念,然后去了解期货。真正做期货是从2016年下半年开始的。


2016年的时候,我觉得鸡蛋会差,于是做了一些套保,2017年,整个行业都陷入亏损,但我们企业是挣钱的。


我原先是理工生,对数字和逻辑比较敏感,所以对交易也很感兴趣。到了2019年,我就专心于期货,负责公司的风险管控,我老婆则专门负责实体的生产经营。这几年,我们的企业可以说是一年比一年好。这么多年,我们一直都是通过期货的价格发现功能来调整公司一年四季的库存。利用期货这个工具,我们每斤鸡蛋可以多卖2.5毛左右,相当于每吨鸡蛋可以多卖500块钱左右。这是公司的另一个盈利点。此外,我们在行业巨亏的时候产能都比较低,而在未来有利润的情况下,都是满产的,所以,我们全年的利润就比较好。



七禾网、您目前的存栏规模是多少?淘鸡和上栏是按什么来的?


张颖:130万,淘鸡和上栏我不按计划来,而是根据期货盘面来。亏钱的时候就休息,给工人放假,赚钱的时候大家就努力把鸡养好。



七禾网、您现在130万是满栏吗?


张颖:我现在几乎满栏。



七禾网、从2015年接触期货,到现在将这个工具运用的如此如鱼得水,您这一路是如何走过来的?


张颖:最开始的时候,看似每次现货都能判断对,但始终无法在期货盘面上实现盈利,后来就开始出去跟行业内的人士交流。也许是因为学习能力比较强,加上养了20多年鸡,在进一步了解了鸡蛋期货的金融属性后,将实体与金融相结合,慢慢跟着盘面的同步性走,就比以前好很多。以前老是不同步,而且投机的心理也比较重,但随着时间的推移,这些情况逐渐改善。



七禾网、您养了20多年鸡,对鸡蛋现货肯定有着很深的理解。很多养殖户,包括贸易商去做期货,会发现期货的波动性与现货其实是不一样的,因为期货里面还还有预期、博弈等成分。您觉得在了解现货的情况下,应该如何将期货做好?


张颖:期货反映的是预期,只能通过预期做,而不能通过现货去做,这是根本所在。此外,养殖的朋友最好是要控制住自身的仓位,根据自己的产能去做。


产业有大周期,也有季节性周期。如果能够抓住一波大周期,那就已经成功了。水平再高一点,可以做一下季节性周期,弥补短时间的亏损,解决短时间的困境。



七禾网、您这边130万的存栏,一般是按多少仓位去套的,是怎么算的?


张颖:机会来了,我肯定全额套,投机可能还会继续加杠杆。在整个产业处于疯狂阶段的时候,我就帮助它再疯狂一把,也就是说,我套了自身保,再帮别的养殖户套一部分,相当于我在帮他卖蛋。



七禾网4、您参与鸡蛋期货这么多年,让您印象最深刻的是哪一年?为什么?


张颖:每一年都有很深刻的印象。一个产业,不管是处于上涨周期,还是下跌周期,都给了我们很大的机会。


做期货就是做预期,做预期一定要有大格局,就好比现在有很多养鸡户,明知道后面马上要进入上升期了,还在犹豫该不该上鸡,等到大家都实现暴利的时候再上鸡,上涨周期都快结束了。所以说,从业者的格局非常重要,包括投资者也是如此。


我认为今年鸡蛋企业利润很好,为什么今年鸡蛋期货能够提前把预期走到顶,我觉得就是因为投资者对整个鸡蛋产业的基本面了解越来越清晰了。去年11月份的时候,他们就已经在潜伏了。以前大家认为年后会有低点,所以很多做多的都会在年后去做,但今年这波上涨周期,在去年的衰退期就已经开始潜伏了,很多是在复苏期才大量建仓。这也是鸡蛋期货持仓量大幅减少的重要原因。


在周期背景下,不管对未来是看涨还是看跌,可能行情都会比之前提前一些。以前,现货对期货的指引很强,影响很大。以后,现货对期货的影响会越来越小,反而期货对未来现货的指导意义会越来越大。



七禾网5、请介绍一下您的鸡蛋研究框架和交易的体系。


张颖:任何商品要分析框架,无外乎就是供需。我认为鸡蛋是老百姓生活的必需品,需求是非常稳定的,几乎不用去太多考虑,更多的要去分析供应。短期可能会出现一些需求波动,但是这并不是因为短期吃得多或者少了,而是短期的库存建立和清库。


很多人认为,每年8月份鸡蛋上涨是因为需求好,我从不这样认为,我觉得应该是8月份供应减少比较大。对传统的养鸡户来说,8月份不利于鸡的生产,随着气温的升高,产能下降比较快。鸡并没有减少,而是产能下降比较快。在这种情况下,我认为是供应出现问题,而非需求。不然为什么9月份会急剧下降呢?难道是需求在短时间内没有了?肯定不对。老百姓还是照常吃鸡蛋。还有人给出的理由是学生放假了,放假了难道回家不吃吗?可能在家比在学校吃得更多,更有规律。在高温的时候,鸡的产蛋率是V字型的,进而导致短期价格波动较大。


那么,春节前是供应差了还是需求好了?我认为还是供应的问题。因为很多人已经养成了习惯,要在春节前把老鸡淘汰掉,这样就会造成短期的供应下跌。春节后蛋价为什么又突然下降了呢?主要是因为春节前就把春节后的消费提前透支了。这属于季节性的供需关系的变化。


从长期来看,还是要看整个产业的供应情况,需求不用管太多,长年平均下来,需求都是很稳定的。供应才是决定蛋价方向的主要原因。对于供应这一块,了解起来也很简单。如果养鸡户都笑逐颜开,都在拼命养鸡了,那6个月后一定是顶,再延长6个月,就一定是底。比如说今年5月份大家开始抢鸡,那明年5月份可能就是底部。



七禾网、您提到8月份产能下来是天气的原因,您对今年8月份的行情怎么看?


张颖:天气对产能的影响会逐渐表现的不明显。很多人对今年8月份看得很高,我反而看得不太高。因为这两年小散退出的量比较大,规模化迅速发展。对规模化养殖场来说,养殖条件已经相较以前有了很大的改善。以前可以说是靠天吃饭,但现在可以通过设施设备影响鸡的生长环境,使其越来越稳定。所以,随着规模化程度的提升,因为天气产生的波动会越来越小。


我相信今年8月的波动不会像往年那么大。除了上述提到的原因外,还有一个原因是现在整个行业都看好8月份,现在离8月还有3个月,在这3个月时间里,产业完全有能力、有条件来改善未来供需紧张的状态。所以,我认为8月份不是今年的高点。



七禾网、您觉得今年端午之前会有一波淘汰吗?也就是天热之前淘汰部分老鸡?


张颖:我认为不是因为天热要淘汰,而是根据生产计划安排,端午节习惯性的有一波淘汰。但是,我认为今年端午节淘汰老鸡是不明智。淘汰以后要补栏,补栏后要11月份才产蛋,那时候也许就进入产业高涨的顶部了。我认为最好的办法是换羽。因为换羽就可以养到年底,只需要投入极少的钱,就可以获得极大的利益。除非淘汰以后不养了,否则不要考虑淘汰,淘汰是最笨的办法。


从数据也可以看出,到今年年底淘汰鸡的价格肯定比现在要高。第一,现在行业认可年底的猪肉价格是要上涨的。虽然猪肉不能代替鸡蛋的价格,但是能影响鸡肉的价格。第二,从历史数据看,去年秋冬季补栏不好,到今年年底淘汰鸡的数量也是相对较少的。从供应来说,今年年底淘汰鸡的供应是偏紧的,所以价格会很好。如果你现在补栏,明年的淘鸡那不确定因素就太大了。从这个角度来讲,换羽不太需要资产折旧,就可以换来半年的高利润。


我也想通过七禾网这个平台,呼吁整个产业,对自己的投资成本、投资回报做一个比较精准的预算,从而让自己获取更大的收益。



七禾网、需求这块,因为食品厂备货等原因,还是会有一定的季节性吧?比如中秋前会有鸡蛋的备货等等。


张颖:现在食品厂每年中秋的备货是逐年减少的。食品厂也不傻,据我了解,很多食品厂春节之后就开始备货了。一般来说,他们的备货分为三波。第一波在春节后,蛋价较低的时候;第二波在端午节,因为梅雨季蛋价会下跌;第三波是中秋补货,不像以前,到中秋才采购。所以,这类影响肯定会越来越小。整个产业对市场的应变能力提升了,最终市场的波动就会越来越低。



七禾网、能否聊聊您的交易体系?比如建仓比例、调仓条件、止盈、止损等等,您都是如何设定的?


张颖:我在这方面本来比较任性,因为比较相信自己。不过,几年交易下来,我发现任性不能使利润最大化。做鸡蛋,真正要实现利润最大化,还是要减少交易,根据产业周期去做。如果你能够在产业周期中做一波完美的上涨行情,再做一波完美的下跌行情,收益就已经高过期间做任何操作了。



七禾网、您一般持仓周期是多久?


张颖:我一般都是长线持有。我只做半年以内的合约,半年以外的合约不会去碰。



七禾网、您是天然的空头,因为自己养鸡,就会套在盘面上,那平常自己是否也是以做空为主,不太会去做多?


张颖:这是习惯问题,当你不再频繁交易以后,思维就会发生转变。我都是根据产业周期去做,可能一段时间做多是我的主要方向,一段时间做空是我的主要方向,不存在多空的偏好问题。



七禾网、您有多少投机头寸,有多少套保头寸?


张颖:如果是根据方向去做,就没有投机和套保之分,因为你是长线持有,根据周期走的。既然不存在投机和套保的问题,自然也就没有比例划分。可能在交割前期现回归,获利离场了,都叫做投机头寸。进入交割月,期现不回归,那就是套保头寸。这个没法分得太清楚。


责任编辑:唐正璐
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