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棉花短期或止跌企稳:国海良时期货4月8早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-04-08 09:33:28 来源:国海良时期货

■股指:继续缩量整理,资金存量博弈


1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,主要股指高位区间震荡。美联储释放出减少债券购买,市场预期货币政策收紧或将提前。市场对美国拟再推出万亿基建计划己有所反应,情绪反复,隔夜美欧股指涨跌互现。


2.内部方面:昨日股指缩量收跌,成交量7400亿元左右,钢铁航运板块表现偏强。宏观资金面紧平衡,市场利率上行预期增加,对价值类核心资产带来一定承压。中长期资本市场制度改革继续推进,注册制在全市场推出,国内经济改善情况也较好,企业盈利继续改善,货币政策稳健灵活,股市流动性依旧充裕。密切关注大金融、有色汽车周期资源、消费等领域机会。基差方面,股指第一阶段调整结束后,股指期货贴水将收窄。


3.总结:中长期股指上行趋势未变,短期技术面调整后,逢低布局IC2106、IF2106、IH2106。


4.股指期权策略:短期卖出平值认购期权保护。



■贵金属:靓丽数据打压金价


1.现货:AuT+D367.85,AgT+D5220,金银(国际)比价68。


2.利率:10美债1.67%;5年TIPS -1.7%;美元92.4。


3.联储:鲍威尔称,虽然美国经济近期从因疫情衰退造成的破坏中稳步反弹,但复苏远未完成,需要美联储持续支持。


4.EFT持仓:SPDR1037.5000吨(0.88)。


5.总结:周二公布的数据显示,美国2月份的职位空缺上升至两年来的最高水平。黄金吸引力降低,贵金属小幅下跌。考虑备兑或跨期价差策略。



■螺纹:库存连续回落,限产不变


1.现货:唐山普方坯5140(0);上海市场价5230元/吨(0),现货价格广州地区5410(-10),杭州地区5250(-20)


2.本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1986.34万吨,较上周减少95.49万吨,减幅为4.59%。全国样本仓库钢材库存总量连续第四周回落,降幅环比波动不大。主要钢材品种中,螺纹钢库存量为1172.66万吨,环比上周减少58.42万吨,减幅为4.75%;线盘总库存量为291.17万吨,环比上周减少15.78万吨,减幅为5.14%;热轧卷板库存量为268.58万吨,环比上周减少14.08万吨,减幅为4.98%;冷轧卷板库存量为212.73万吨,环比上周减少1.85万吨,减幅为1.50%;中厚板库存量为132.20吨,环比上周减少5.36万吨,减幅为3.90%。3.需求:沪市线螺周终端采购量为2.53万吨,环比上周增加12.44%。


4.总结:限产情况下受到产量以及需求双重利好下,螺纹高库存情况已经不再成为市场关注主要问题,价格高位震荡.



■铁矿石:矿石现货价格上涨,期货宽幅震荡.


1.现货:青岛金布巴1098(+30),PB粉1135(+6)。


2. Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13132.90万吨,环比增66.8万吨,已连增4周;日均疏港量293.78万吨,降12.76万吨。


3.总结:矿石近月合约深度贴水,现货上涨,短期高位盘整可能性较大.



■沪铜:面临重要压力位,波动加剧,高位震荡为主


1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为67,020元/吨(-170元/吨)。


2.利润:维持亏损。进口为亏损1,679.93元/吨,前值为亏损1,672.14元/吨。


3.基差:长江铜现货基差50


4.库存:上期所铜库存197,628吨(+9,269吨),LME铜库存为143,775吨(-725吨),保税区库存为总计42.6(+0.4吨)


5总结:本轮上涨宏观面主驱动,后又因宏观面变化发生回调和波动。供应面略偏紧,需求面节后加速复苏,但面临重要压力位,波动加剧。短期继续观察小横盘突破方向。



■沪铝:若跌破20年12月高点多单可离场


1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为17,380元/吨(-130元/吨)


2.利润:维持。电解铝进口亏损为666.08元/吨,前值进口亏损为673.1元/吨。                                                                 3.基差:长江铝现货基差-80,前值-5。


4.供给:废金属进口宽松。


5.库存:上期所铝库存387,734吨(+8,942吨),LME铝库存1,889,400吨(-7,675吨),保税区库存为总计120.3万吨(-0.9万吨)。


6.总结:国内库存开始累积,基差转弱。短期来看,期价由于抛储传闻大跌,之后收回一般跌幅,仍未走出小横盘区域,若跌破20年12月高点多单可离场。



■PTA:下游涤丝产销尚可,短纤一般


1.现货:内盘PTA 4410元/吨现款自提(-5);江浙市场报价4530-4540元/吨现款自提。


2.基差:内盘PTA现货-05主力-34(-15)。


3.库存:库存天数4天(前值4.3)。


4.成本:PX(CFR台湾)811-813美元/吨(+1)。


5.供给:PTA总负荷82.9%(0)。


6.装置变动:华东一套150万吨PTA装置今天起停车检修,预计检修15-20天。华南一套250万吨PTA装置推迟至明晚开始检修,预计检修一周。西南一套100万吨PTA装置今日起停车,预计检修20天左右。


7.总结:4月PTA检较为集中,聚酯工厂短期高现金流下维持高位负荷为主,因此供需上PTA去库存。近期期货表现相对强势,而现货流通性偏紧下,基差平稳,加工费适度修复。但仓单高库存下,PTA或仍有压力,后期关注持续性。



■塑料:二季度装置投产明显


1.现货:华北线型薄膜8700-8750元/吨(+90/+50),华东国产8850元/吨(+100)。


2.基差:华东国产基准-05主力+115(+75)。


3.库存:两油库存89.5万吨,较昨日降2.5万吨。


4.成本:截止2月26日,煤制线型成本6610元/吨(月环比+771)。


5.供给:4月聚乙烯预估产量在175.9万吨,较上月实际产量-20.6万吨,比去年同期+15.2万吨。


6.总结:但当前PE下游行业开工一般,且地膜开工率已出现回落,整体需求稍淡,不足以支撑PE行情的长线走高。另外,二季度节假日较多,生产企业存在降库需求。预计短期内聚乙烯市场盘整为主,价格重心波幅预计在100元/吨上下。



■橡胶:国内外物候有所好转,天胶产出增加


1.现货:全乳胶SCRWF上海13575元/吨(+50)、3号烟片RSS3(泰国三号烟片)上海20050


元/吨(+100)。


2.基差:全乳胶-RU主力-740元/吨(+50)。


3.库存:截至3月21日,中国天然橡胶社会库存周环比降低0.97%,同比降低4.41%。


4.需求:本周半钢胎厂家开工率为73.07%,环比上涨0.73%,同比上涨9.13%;全钢胎厂家开工率为78.09%,环比上涨0.74%,同比上涨14.05%。


5.总结:海外需求近期重新有所增多,部分海外轮胎厂开始增加船货采购量,国内需求欠佳,现货成交较差。云南和海南部分开割对胶价有所打压,但是受物候、浓乳分流影响,短期全乳胶提量困难,且对全年天胶产量影响较小。多空因素之间互相博弈,随着宏观和原油企稳,胶价短期小幅震荡寻找新的驱动因素。



■油脂:反弹多单离场观望


1..现货:豆油,一级天津9400(0),张家港9580(+30),棕榈油,天津24度8120(0),东莞8020(+40)。


2.基差:豆油天津566(-30),棕榈油天津350(-34)。


3.成本:印尼棕榈油6月完税成本7874(+176)元/吨,巴西豆油6月进口完税价9930(+110)元/吨。


4.供给:大豆压榨近期持续下降,豆油供应有所下滑。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示2月马来西亚毛棕榈油产量110.56万吨,环比下降1.85%。


5.需求:需求增速放缓,同比稳定。


6.库存:截至4月2日,国内豆油商业库存62.26万吨,较上周下降5.05万吨,较去年同期下降45.92%。棕榈油全国港口库存为41.93万吨,较上周下降4.57%,较去年同期下降42.17%。


7.总结:隔夜美豆小幅走低,南美大豆供应压力逐渐显现,考虑到新季美豆面积增长有限,暂继续保持偏强定位。CBOT豆油跌幅较大。内盘油脂短期反弹料告一段落,暂离场观望。



■豆粕:多单继续持有


1.现货:山东3330-3350元/吨(+20),江苏3300-3330元/吨(+10),东莞3320-3350元/吨(+20)。


2.基差:东莞M05月基差-40(0),张家港M05基差30—70(0)。


3.成本:巴西大豆6月到港完税成本4286元/吨(+27)。


4.供给:第13周大豆压榨开机率(产能利用率)为43.58%,上周44.1%。


5.库存:截至4月2日,豆粕库存为77.44万吨,较上周增加3.13万吨,比去年同期增加183.97%。


6.总结:隔夜美豆小幅走低,南美大豆供应压力逐渐显现,考虑到新季美豆面积增长有限,暂继续保持偏强定位。内盘豆粕更多受压榨增长缓慢支撑,下游需求主要受季节性推动,短期现货对盘面支撑有限,操作上继续保持反弹思路,多单谨慎持有。



■菜粕:供需两端驱动


1.现货:华南现货报价2790-2880(0)。


2.基差:福建厦门基差报价(RM05-70)。


3.成本:加拿大油菜籽2021年6月船期到港完税成本6516(+70)。


4.供给:第13周沿海地区进口菜籽加工厂开机率10.78%,上周12.18%,沿海地区开机近几周持续下降。


5.库存:第13周港口颗粒粕库存为169000吨,较上周增加30200吨,较去年同期下降3.3%。


6总结:隔夜美豆小幅走低,南美大豆供应压力逐渐显现,考虑到新季美豆面积增长有限,暂继续保持偏强定位。菜籽压榨增长缓慢,下游水产备货逐步展开,菜粕库存持续下降。考虑到油脂回撤,菜粕多单继续谨慎持有,另继续做缩豆菜粕价差。



■玉米:2600关口支撑反弹


1.现货:止跌。主产区:黑龙江哈尔滨出库2500(0),吉林长春出库2450(0),山东德州进厂2780(0),港口:锦州平仓2660(10),主销区:蛇口2770(0),成都3100(0)。


2.基差:回归。锦州现货平舱-C2105=1(-18)。


3.供给:农户余粮仅一成,贸易商库存下降。


4.需求:截止4月2日当周淀粉行业开机率67.4%(-1.46%),同比-4.22%。酒精行业开机率50.24%(-8.77%)。


5.库存:截至3月26日,北方四港库存有所下降至322.76万吨(-10.4)。


6.总结:目前饲料需求仍不及预期,近期深加工利润有所好转,但开机率环比持续微降,原料库存攀升,采购力度下降。随着现货价格持续下跌,贸易商挺价心理松动,出粮意愿增强。进口玉米及替代品同比大增,继续影响市场情绪。国内5月定向销售稻谷、小麦的消息频传,需密切跟踪。期价在2700横盘后增仓向下突破,跌势延续,关注2600关口支撑力度。



■花生:现货弱势驱稳


1.现货:油料米,石家庄嘉里9400(0)、青岛嘉里9400(0);商品米,滕州鲁花8号10400(0)、驻马店白沙9400(0).


2.基差:油料米-1188,商品米滕州-188


3.供给:产区农户出货心理松动,后期气温升高难以储存,农户贱卖心理出现,供应压力预期加重,产区报价承压。


4.需求:由于国内花生下游市场表现不如人意,市场需求欠佳,令花生市场承压。近期大油厂开始提高收购标准,向市场增加了利空信号。对比之下,商品米走货迟缓,下游按需收购,报价延续走弱的态势。


5.进口:苏丹进口米持续到港,精米价格多在9450-9500左右,或为短期底部。


6.总结:油厂的需求开始减弱,出现压车现象,释放利空信号。商品米购销主体随买随用,观望情绪浓厚,整体购销气氛不好。当前产区余货逐步释放,供给面后期压力增大,近期难以改观。



■白糖:现货持稳,短期或震荡整理


1.现货:报价持稳。广西集团报价5342(0)元/吨,昆明集团报价5250(0)元/吨。


2. 基差:缩小。白糖09合约南宁-35元/吨、昆明-127元/吨,05合约南宁41元/吨、昆明-51元/吨。


3.成本:巴西配额内进口4073(+57)元/吨,巴西配额外进口5206(-74)元/吨,泰国配额内进口4122(+57)元/吨,泰国配额外进口5270(+74)元/吨。


4.供给:截止2021年4月2日,广西、云南、广东与海南四区共184家糖厂累计产糖874万吨,同比增加1.3%;山东、福建、辽宁、江苏、广东共12家加工糖厂本周糖产量为7.1万吨,环比增5%同比增加100%。


5.需求:现货采购淡季。同时,气温回升,下游饮料等食糖消费或逐步反弹。


6.库存:新糖工业库存继续累库,截止2021年2月底工业库存同比增加48万吨。同时,截止2021年4月2日,12家加工糖厂库存量为9.5万吨,环比降23%同比增465%。


7.总结:首先,4月上旬广西将全部收榨,国内唯有云南产区尚在开榨。产区现货销售一般,集团积极注册仓单,郑商所仓单累计同比偏高。其次,加工糖阶段性供应增加。然后,气温回升,下游饮料等食糖消费逐步反弹,中间商补库或令现货挺价。此外,隔夜ICE期糖震荡微涨。综上,短期郑糖或震荡整理,后市产销报告、关注天气变化、ICE期糖走势以及产业政策调整等。



■棉花:受美棉提振,短期或止跌企稳


1.现货:报价下调。CCIndex3128B报15383(+100)元/吨。


2.基差:扩大。棉花09合约143元/吨,05合约398元/吨。


3.成本:国际市场棉花现货(折1%关税清关)13614(-408)元/吨,国际市场棉花现货折人民币(折滑准税清关)14212(-426)元/吨。


4.供给:全国新棉采摘、交售和加工已基本结束。


5.需求:棉纺产业链季节性淡季提前。


6.库存:纺企棉花周度平均库存45.6天,环比下降。国储棉库存维持低位。


7.总结:首先,国内棉花工商业库存处于下降通道。注册仓单及有效预报逐步增加,但同比处于明显低位。其次,下游原料库存高位,而产成品低位增加,棉纺产业链季节性淡季提前。然后,北半球棉花主产国进入种植季,美国德州干旱持续,天气扰动将增加。此外,隔夜ICE期棉震荡收高。综上,短期郑棉或止跌企稳,后市关注大国博弈、天气变化、ICE期棉走势以及产业政策调整等。

责任编辑:唐正璐

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