美元下跌支撑贵金属:国海良时期货1月13早评
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美元下跌支撑贵金属:国海良时期货1月13早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-01-13 09:21:29 来源:国海良时期货

■股指:短期稍作调整后,再度上攻

1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,并不顺畅,主要股指高位区间震荡。市场预期美国新一轮财政刺激力度较大,欧美也会加强疫情防控,对中长期经济复苏预期形成利好。隔夜欧股下跌,美股收涨,市场情绪平稳。美联储继续释放宽松信号,并称必要时候还会扩张资产负债表,提升股市中长期风险偏好。

2.内部方面:昨日股指放量大涨,两市成交额连续7天超过一万亿元,今日达到1.09万亿元。行业板块多数收涨,券商股大涨。北向资金净买入84.45亿元。宏观政策面保持连续性、稳定性,不急转弯,弱化此前收紧预期。中长期资本市场制度改革继续推进,注册制在全市场推出,国内经济改善情况也较好,Q3季报企业盈利继续改善,货币政策稳健灵活,股市流动性依旧充裕。密切关注大金融、有色汽车周期资源、消费等领域机会。基差方面,股指阶段上升行情中,IH股指期货贴水收窄,并逐渐转为平水和升水。

3.总结:短期稍作调整后,再度上攻,中期股指或将重回区间震荡,控制好仓位,逢低布局IC2103、IF2103、IH2103。

4.股指期权策略:在单边阶段上涨趋势启动前,可考虑采取逢低做多虚值或平值认购期权策略。


■贵金属:美元下跌支撑贵金属

1.现货:AuT+D387.45(1.2%),AgT+D5243(0.8%),金银(国际)比价73.78 。

2.利率:10美债1.15%;5年TIPS -1.54%(-0.13);美元90.05 。

3.联储:将保持现有的债券回购计划和利率水平不变,直至看到经济复苏有"实质上的进步"。

4.EFT持仓:SPDR1181.7100吨(-0.4)。

5.总结:新冠仍肆虐,宽松预期使得美元上行受阻,金价小幅反弹。考虑备兑或跨期价差策略。


■螺纹:钢材库存拐点或将临近,现货震荡

1.现货:唐山普方坯3890(+10);上海市场价4610元/吨(-10),现货价格广州地区4990(+10),杭州地区4690(0)

2.成本:钢坯完全成本3365,出厂成本3390.

3.螺纹全国统计仓库库存量(如图1所示):362.31万吨减少10.09吨,环比下降2.71%,与去年同期相比增加34.95万吨,同比上升10.67%。4.总结:旺季将尽,极寒天气到来,个别地区疫情爆发,螺纹现货价格上涨面临挑战。


■铁矿石:矿石现货上扬,期货出现反弹。

1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴1106(+14),PB粉1142(+12)。

2.港口:25日Mysteel全国45港口进口铁矿库存12408.68,较上周四增4.23;日均疏港量303.96增6.8。分量方面,澳矿5862.3增35.4,巴西矿4139.8增13.95,贸易矿6050.7增91.7,球团664.2降67.9,精粉1006.8降37.2,块矿2313.3降34.8,粗粉8424.4增144.1;在港船舶数155增18条。(单位:万吨)

4.钢厂库存:Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1738.34;烧结粉总日耗57.48;库存消费比30.24,进口矿平均可用天数27天,烧结矿中平均使用进口矿配比87.15%

5总结:港口库存上升,澳巴发货量大幅增加,叠加下游雨雪天气,价格却出现一定反弹。


■沪铜:高位横盘,观察突破方向。 

1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为59,570元/吨(-850)。

2.利润:维持亏损。进口为亏损761.75元/吨,前值为亏损1,332.79元/吨。

3.基差:长江铜现货基差190

4.库存:上期所铜库存82,342吨(-4,337吨),LME铜库存为103,750吨(-1,200吨),保税区库存为总计45.95(+0.1吨)

5总结:供应面略偏紧,需求面回落不明显,高位横盘,仍需观察突破方向。


■沪铝:20日线跌破离场观望,观察前期平台支撑 

1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为15,060元/吨(-340)

2利润:维持。电解铝进口盈利为748.51元/吨,前值进口盈利为501.85元/吨。

3.基差:长江铝现货基差105,前值390。

4.供给:废金属进口宽松。

5.库存:上期所铝库存235,348吨(+11,113吨),LME铝库存为1,298,075(-3,275吨),保税区库存为总计66.6万吨(+1.8万吨)。

6.总结:国内库存开始累积,基差仍偏强。短期来看,期价反复震荡,多单已跌破20日均线附近支撑,离场。然而下方空间恐也有限,先观察前期平台位置支撑。


■橡胶:下游采购积极性提升

1.现货:全乳胶SCRWF上海13450元/吨(-375)、3号烟片RSS3(泰国三号烟片)上海19700

元/吨(-150)。

2.基差:全乳胶-RU主力-705元/吨(-445)。

3.库存:上海库存小计43222(0)、云南库存小计38580(0)。

4.成本:理论生产成本 SCRWF(中国全乳胶)云南14300元/吨(0)、SCRWF(中国全乳胶)海南13500元/吨(0)。

5.供给:截止10月马来西亚天然橡胶当月产量4.87万吨,环比增长+5.41%。

6.总结:现货跟涨乏力,持货贸易商出货积极性过于迫切,下游轮胎厂部分备货基本完成,本周实际采购低于预期,预计涨势受到一定压制谨防回落。


■PTA:下游聚酯产销整体走弱

1.现货:内盘PTA 3735元/吨现款自提(-115),江浙市场3800-3810元/吨现款自提。

2.基差:内盘PTA现货-05主力190(+10)。

3.库存:库存天数4.3天(前值6)。

4.成本:FOB韩国PX 674-676美元/吨(-1)。

5.供给:1 月国内 PTA 整体平均负荷 88%附近,较上个月微幅降低,月度供应量450万吨,环比减少3万吨。

6.总结:福化和百宏预计在下旬重启、投产,供应量逐渐增加,此外近期疫情发酵,鼓励员工原地过年,或对聚酯负荷形成支撑,累库幅度略有缩减,PTA底部或有支撑,关注成本端变动。长期高库存下,PTA的加工差仍呈现压缩压力。后期关注原油需求恢复以及聚酯负荷持续情况。


■塑料:两油库存偏高

1.现货:华北线型薄膜 7540-7700元/吨(7540-7700),华东进口8100元/吨(-100)。

2.基差:东北现货基准-05主力 325。

3.库存:两油库存66万吨,较昨日降4.5万吨。

4.成本:截止12月31日,油制线型成本5550元/吨(月环比+195),煤制线型成本 6728元/吨(月环比+632)。

5.供给:截止1月8日,国内聚乙烯产量总计在45.25万吨,较上周同比增加1.83%。

6.总结:虽然今日部分出厂价格有所回调。但随着期货的上涨,下游企业补货意向增加,需求有所提升。预计明日国内聚乙烯市场价格窄幅震荡,震荡幅度在100元/吨左右。


■油脂:马来棕榈油库存不及预期,油脂高位回调

1..现货:豆油,一级天津8740(-20),张家港未报价(0),棕榈油,天津24度7540(-10),东莞7560(-10)。

2.基差:豆油天津736(+34),棕榈油东莞454(+4)。

3.成本:印尼棕榈油3月完税成本7831(-52)元/吨,巴西豆油2月进口完税价8840(-180)元/吨。

4.供给:大豆压榨近期持续下降,豆油供应有所下滑。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示12月马来西亚毛棕榈油产量133万吨,环比下降110.6%。

5.需求:需求增速放缓,同比稳定。

6.库存:截至1月8日,国内豆油商业库存88.435万吨,较上周下降7.4万吨,较上个月下降16.96%。棕榈油港口库存61.25万吨,较上周增5.1%,较去年同期下降28.14%。

7.总结:MPOB12月报告数据不及预期,加之1月上旬出口数据环比下滑35%,油脂自高位回落,短期缺乏新动力,需防范回调幅度较大影响。操作上关注中期均线支撑,长线多单继续持有。


■豆粕:USDA供需报告数据利多,保持多头思路

1.现货:山东3890-3930元/吨(+20),江苏3875-3900元/吨(+15),东莞3720-3730元/吨(0)。

2.基差:东莞M05月基差-10-0(0),张家港M05基差10—50(0)。

3.成本:巴西大豆3月到港完税成本4136元/吨(-17)。

4.供给:第1周大豆压榨开机率(产能利用率)为48.11%,较上周下降0.7%。

5.库存:截至1月8日,豆粕库存为80.37万吨,环比上周减少5.64万吨,比去年同期增加36.35%。

6.总结:USDA在1月供需报告中下调当季大豆单产,并继续上调出口预估,期末库存则调降3500万蒲式耳至1.4亿蒲式耳,美豆大幅上涨突破1400美分。豆粕现货节前备货继续进行,下游逐步接受当前高价,加之油脂回调,操作上多单继续持有。


■菜粕:美豆提振,多单持有

1.现货:华南现货报价2830-2920(+20)。

2.基差:福建厦门基差报价(RM05-70)。

3.成本:加拿大油菜籽2021年5月船期到港完税成本5057(+27)。

4.供给:第1周沿海地区进口菜籽加工厂开机率10.18%,上周12.57%。

5.库存:第1周港口颗粒粕库存为84300吨,较上周减少5000吨,较去年同期下降49.2%。

6总结:USDA在1月供需报告中下调当季大豆单产,并继续上调出口预估,期末库存则调降3500万蒲式耳至1.4亿蒲式耳,美豆大幅上涨突破1400美分。菜粕现货依然相对清淡,操作上保持跟随豆粕思路。


■玉米:现货继续跳涨

1.现货:跳涨。主产区:黑龙江哈尔滨出库2540(20),吉林长春出库2700(120),山东德州进厂2930(-10),港口:锦州平仓2890(30),主销区:蛇口2970(50),成都3140(40)。

2.基差:持稳。锦州现货平舱-C2105=22(-1)。

3.供给:农户售粮有所加快,但物流问题限制贸易商出货。

4.需求:截止1月8日当周淀粉行业开机率70.41%(+0.06%),同比降3.37%。酒精行业开机率64.2%(+1.85%)。

5.库存:截至1月1日,北方四港库存有所下降至424.65万吨(-4.2)。注册仓单持稳100659张(1019)。

6.总结:河北疫情升级,华北地区物流造成明显影响,波及东北地区,推动现货持续大幅拉涨。尤其在春节前备货阶段的特殊时间点,进一步增强了下游企业提价囤粮的意愿。5月期价向上突破再创新高,短期上涨趋势继续维持。但需要谨防短期利多集中兑现,过度透支长期预期,高价必然导致需求萎缩,伤及长期供需缺口预期,而春节过后,市场将进入年度需求最差阶段。操作上多单逢高了解,或设置止盈策略严格止盈。


■白糖:新糖集中上市,短期上行乏力

1.现货:报价持稳。新糖广西集团报价5249(0),昆明集团报价5310(0)。

2.基差:稳中下调。白糖01合约南宁129昆明190,05合约南宁40昆明101。

3.成本:巴西配额内进口3862(+33),巴西配额外进口4932(+44),泰国配额内进口4041(+5),泰国配额外进口5165(+7)。

4.供给:截止2021年1月8日,广西、云南、广东与海南四区共184家糖厂累计产糖315万吨,同比下降65万吨;山东、福建、辽宁、江苏、广东共12家加工糖厂本周加工糖8.5万吨,环比减2%同比增46%。

5.需求:国内开展春节旺季备货。

6.库存:新糖工业库存开始累库,截止2020年12月底工业库存同比增加24万吨。同时,截止2021年1月8日,12家加工糖厂库存量为29.4万吨,环比增5.7%同比增126%。

7.总结:国内北方甜菜临近末期,而南方蔗区进入压榨高峰期。新糖工业库存累库进行中,截止12月底工业库存同比增加24万吨。巴西港口装船运往国内环比下降,且传闻一季度配额缓发。同时,春季旺季备货不及预期,现货报价稳中下调。同时,隔夜ICE期糖承压回调。综上,短期郑糖或上行乏力,后市关注天气变化以及产业政策调整等。


■棉花:受美棉提振,短期将测试前高附近压力

1.现货:报价下调。CCIndex3128B报15191(-108)。

2.基差:缩小。棉花01合约-29,05合约-9。

3.成本:美国EMOTGC1-5/32折人民币(1%关税)15047(+119),美国EMOTGC1-5/32折人民币(滑准税)15372(+58)。

4.供给:新疆籽棉交售加工进入末期。

5.需求:棉花现货交投以轧花厂与贸易商间挂单成交为主,纺企采购情况也尚可。

6.库存:11月底,全国棉花工业库存总量约72.8万吨,较上月上升0.65万吨,同比增加0.45万吨;全国棉花商业库存总量约457.07万吨,较上月增加137.87万吨,增幅43.19%。国储棉库存维持低位,轮入50万吨从12月1日开始,当前内外价差过大,轮入暂停。

7.总结:新疆籽棉交售加工进入末期,工商业库存处于累库中。下游纺企采购情况尚可。国家原定12月1日开始轮入50万吨棉花,但内外价差过大限制轮入启动。元旦后滑准税下调。此外,大型棉企有意观望、推迟套保,郑棉上行面临的套保压力小于前期。同时,隔夜ICE期棉创新高。综上,郑棉将测试前高附近压力,后市关注疫情与疫苗进展、天气变化等。

责任编辑:唐正璐

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