拐点将至 鸡蛋出现上行态势:浙商期货周报
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拐点将至 鸡蛋出现上行态势:浙商期货周报

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-07-13 11:19:32 来源:七禾网 作者:浙商期货潜龙项目组

报告导读

基本面上看,鸡蛋现价虽然疲弱,但较此前有转好,释放产能下行的信号。产能上,鸡蛋于5月已经迎来了产能的拐点,但仍然需要很长的时间去消耗目前仍高的产能,7、8、9月产能水平将降至较低位,因此7、8、9月合约走势相对微妙。目前随蛋价上行、产能下行等利好因素人们对未来预期较佳,远月合约上涨且价差明显强于此前的6、7月合约。8、9月间价差逐步缩小,与产能运行相悖。建议短期观望并考虑月间套利操作。


投资要点

鸡蛋

鸡蛋回暖,短期暂观望。


1.鸡蛋


1.1.价差分析


1、9合约逐步成为交易量最大的合约。上周鸡蛋盘面触底后,本周1、9月合约同步走强。9月合约自从弱于1月合约后,维持弱势。9-1价差本周虽然震荡,但整体上价差进一步拉开。截止7月9日,9月合约低于1月合约174个点,价差较上周增大。


鸡蛋注册仓单量在全部品种中偏少。7月9日,鸡蛋有10张注册仓单。



1.2.基差分析


主力合约移至9月合约。9月合约此前是最强的远月合约,而随时间推移,1月走势更强,9月走势变弱,9月于周边月份的基差也逐步缩窄。截至7月9日,济南现货低于06合约1228个点。9月基差目前维持在1200的水平附近,7月初由于蛋价下行一度达到过1500点的水平。


近期鸡蛋总持仓量处于五年内较高的水平,略强于去年同期。



1.3.现货价格


随蛋鸡产能的下行,鸡蛋现货市场出现了转好迹象。虽然鸡蛋现价仍处于低于3元/斤的低位,但明显好于上周。截止7月9日,全国主产区鸡蛋均价为2.63元/斤,较上周涨0.38元/斤。主销区蛋价走势近似主产区,目前鸡蛋均价为2.83元/斤,较上周略涨0.17元/斤。


南方销区价格上涨,到货正常走货正常;产区价格上涨,到货正常走货偏快。淘汰鸡价格稳中上涨,淘汰量基本正常。



1.4.蛋鸡养殖成本和利润


7月合约已经过去,此前鸡蛋大底已现,鸡蛋于近期出现回调涨势。从基本面数据上看,目前鸡蛋现价略强于上周,在2.7块的价格水平附近震荡。虽然追涨仍有难度,但放出的信号给予了投资客的信心,信号表面鸡蛋即将迎来拐点。实际上鸡蛋产能的拐点确实已经到了,今年5月的数据中,居高不下此前一直在上升的蛋鸡存栏在5月终于迎来了拐点。而根据推算,后续的蛋鸡存栏会在年内继续下行。不过目前的时间点是刚过拐点,仍处高位,5月产能压力仍然很高,对于7、8、9月这个时间点就比较微妙了。盘面上看7月与8、9月蛋价存在巨大的价差,这并不应该。且目前8、9月的价差正在缩小,人们认为8月合约涨势会好于9月合约。但从产能压力上看,9月合约将会摆脱当前明显供过于求的格局。而且9月合约存在一个中秋节的利好,历年都能冲击一次4000点,较8月合约更有优势。今年鸡蛋行情复杂,资金流动风险事件层出不穷,风险较大,主要考虑进行月间套利操作。




(浙商期货 潜龙项目组)


责任编辑:唐正璐

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