当钢铁遇上IDC
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当钢铁遇上IDC

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-07-02 09:19:27 来源:中泰钢铁

IDC市场大有可为


近期IDC(互联网数据中心)概念搅动钢铁板块,虽然钢企主业2019年以来持续下滑,但市场认为处于核心区域尤其是从城区搬迁的钢企,享有IDC项目所需的土地和能耗等资源优势,考虑到当下钢铁股估值普遍处于偏低位置,新经济概念的介入有望使得相关公司估值得以重估。针对钢企转型发展的近况和前景,我们在此做相应的分析和评估。


多因素促进IDC需求快速增加


国内云计算市场崛起,大型数据中心迎来快速发展期。云计算是基于网络提供的按需的、共享的、可配置的计算以及其他资源。云服务核心理念是以租代购、按量计费为企业带来弹性的ICT(信息通信技术)资源,降低企业IT设备和人员成本,提升企业运营效率和响应速度。美国新出现的互联网公司90%以上使用了云服务,亚马逊、谷歌、微软等云服务的企业用户数均超过10万量级。我国云计算发展整体滞后于美国,面对中国数字化转型的挑战,大中型企业也纷纷转向云厂商来寻求解决方案。在政府的大力支持下,2017年开始国内云计算市场规模表现出强劲的增长趋势;


公有云市场规模超越私有云:根据云计算基础设施拥有者与算力需求方的关系,云计算可以分为公有云、私有云、混合云三种类型,公有云和私有云的主要区别是云计算厂商系统部署在第三方的数据中心服务还是部署在用户的数据中心,混合云介于两者之间。之前由于安全性方面的考虑,私有云占国内云计算市场主导地位,但随着公有云的稳定性和安全性得到越来越多企业的认可,2019年公有云市场规模首次超过私有云市场规模,预计2020-2022年中我国公有云市场仍将保持30%以上的高速增长态势,2022年规模将接近2000亿元;




我国IDC市场增速领先全球:随着云计算、物联网、移动互联网、视频、游戏等垂直行业客户需求稳定增长,带动IDC市场规模快速扩张。数据中心基础设施项目一般包括:建筑楼主体、给配电系统、电力电气系统、制冷及散热系统等,IDC运营商在此基础上为客户提供互联网基础服务(服务器托管、虚拟主机等)以及各种增值服务(场地租用服务、数据库服务等)。2019年我国IDC市场规模达到1563亿元,同比增长27.2%,增速持续高于全球平均水平;




疫情导致云端应用需求激增,政策鼓励促进发展:2020年新冠疫情事件,极大程度激发了在线办公、教育、医疗、娱乐等方面的需求,云端应用大幅增长的情况下,对IDC规模提出了更高的要求。同时,今年国家层面密集出台政策支持新型基础设施建设,其中即包括数据中心。2020年3月,中央政治局常务会议,提出要加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度;4月发改委明确了新基建范畴,数据中心归属于算力基础设施;5月公募REITs正式起航,增强资本市场对于实体项目支持力度;



集中化规模化将是数据中心发展趋势:互联网和云计算的寡头效应催生了大型和超大型数据中心需求,很多大中型企业也开始将分布在各地的小型数据中心整合成大型数据中心。根据官方定义,规模达到10000个标准机架以上的为超大型数据中心,规模介于3000-10000个标准机架的为大型数据中心,规模小于3000个标准机架的为中小型数据中心。工信部赛迪集团数据显示,我国在用数据中心以中小型为主,2019年超大型、大型数据中心数量占比为12.7%,规划在建的占比达到36.1%。这与美国相比仍有较大差距,根据Synergy Research Group最新数据显示,截至2019年Q3全球超大规模数据中心增至504个,美国占据38%,中国仅为10%。



第三方IDC服务商发展空间巨大


一二线城市高质量数据中心选址较为稀缺:通讯技术和人口是互联网发展的必要前提,云计算需求催生了大规模数据中心的发展,表现为集中化规模化。一线及二线城市地区无论从基础电信设施,还是从互联网人口、企业客户来看都较为集中,形成了集中且旺盛的数据中心服务需求。受到能耗指标、土地、能源、水资源配额限制,这些地区数据中心增长空间相对有限,具备充足稳定供电条件、较低用地成本的项目选址成为稀缺的优质资源,具有很大升值空间;


能耗指标逐步趋紧:IDC属于高能耗行业,面积为1000平方米的机房,其每年的用电量基本都在500多万kWH左右,这也倒逼数据中心能效水平一步步提升。目前我国在用超大型数据中心平均PUE(数据中心总能耗/IT设备能耗)为1.63,大型数据中心平均PUE为1.54,其中2013年后投产的大型、超大型数据中心平均PUE低于1.5。我国为控制地方耗能指标,经济发达地区对数据中心采取集约化管理,严控高耗能数据中心建设。2019年2月工信部等三部门联合印发《关于加强绿色数据中心建设的指导意见》,提出到2022年,数据中心平均能耗基本达到国际平均水平,新建大型、超大型数据中心的PUE达到1.4以下。同时主要一线城市也出台了更为严苛的能耗限制政策,但依然面临电力供应饱和的问题,因此部分IDC项目建设被安排在较为偏远的内蒙、贵州等地区;




第三方IDC服务商稳步崛起:我国数据中心主要由基础电信运营商和网络中立的第三方IDC服务商提供,由于拥有对网络资源的掌控权,以及政企关系、土地和电力资源的优势,基础电信运营商长期占据着我国数据中心市场很大比重,中国电信、中国联通、中国移动这三大运营商的市场份额合计超50%。但基础电信运营商在客户定制化服务的能力不足,而第三方IDC服务商通过自建或者租用基础电信服务商的数据中心为客户提供服务,定制化服务能力更强,近年来市场份额逐步提升,TOP7第三方IDC服务商(万国数据、宝信软件、光环新网、世纪互联、鹏博士、数据港和网宿科技)在我国数据中心市场份额由2017年的14.3%提升至2018年的15.7%。在云计算需求增加叠加5G商用带动流量爆发的背景下,第三方IDC服务商成长趋势确定性较强。



宝信软件


起源钢铁,国内工业软件的领导企业:宝信软件是国内少数可以为用户提供多行业应用软件开发、计算机信息系统集成及相关信息技术服务的综合性软件企业。MES、EMS、冷连轧、运维服务等产品和服务在钢铁领域市场占有率稳居第一。近年来,公司信息化业务开始从钢铁板块逐步拓展至化工、医药、装备制造等非钢领域。公司控股股东为宝钢股份持股50.8%,实际控制人为宝武集团。得益于近年来宝武集团在钢铁行业兼并重组进程加快,以及钢铁行业自身供需关系改善盈利好转,公司在钢铁软件信息化市占率大幅提升。公司主营业务包括软件开发(信息化、自动化等)、服务外包(运维+IDC)和系统集成,其中服务外包业务营收和毛利近几年保持较高增速,且2018-2019年盈利增速超过营收增速;



深耕上海市场:宝信软件宝之云IDC项目是目前上海地区规模优势最大的IDC项目,在宝武集团的支持下,公司获得罗泾厂区的租用权,充分改造已有的厂房、供配电等设施资源。罗泾厂区的承载能力强,厂区占地约2.8平方公里,四期规模共计为2.65万个机柜,是华东地区单体机柜密度最大的IDC。现有大量的工业厂房(钢铁产业转型后富余的土地与厂房资源)、公辅配套房屋、供配电(220KV双路高压供电总降压站)、给排水(园区自备水厂)等资源,成本优势明显。与基础电信运营商以及阿里、腾讯、中国太保等公司签订长期服务合同,2019年9月四期项目全部建设完毕,2020Q2公司表示上架率持续爬坡接近100%,侧面反应优质IDC资源供不应求的状态;



资源储备丰富,未来拓展空间可观:由于一线城市政策收紧,对于新建IDC项目选址、土地能耗等资源条件提出了更高的要求,优质IDC开发资源紧缺。2019年11月,上海宣布了首批2.5万个IDC新建用能指标归属,其中宝信软件联合中国电信联合申请获得5000个机柜指标,位于罗泾厂区。同时,受益于宝武集团在钢铁行业兼并重组当中的进展以及钢企自身转型发展需求,宝信软件拥有独特的地理资源优势,包括武钢青山厂区、上海吴淞特钢厂区、南京梅钢厂区等均可作为未来IDC业务扩张储备,基于上海地区的成功经验,未来发展空间广阔。



当钢铁遇上IDC


钢铁企业具备转型发展能力和动力


盈利改善,钢企资产负债表修复:受益于地产为代表的建筑行业需求持续向好,以及地条钢取缔等供给端去产能贡献,2016年以来钢铁行业盈利大幅改善,作为一个中游冶炼加工行业,一度达到了暴利状态(螺纹钢吨钢毛利2017年底最高接近1700元/吨)。2019年地产销售开工表现依然强劲,钢铁下游需求维持坚挺状态,但由于环保限产放松、置换产能投产等因素导致供给端持续承压,行业盈利逐步回归合理水平,但历史来看依然处于较高位置。连续多年盈利,使得钢企资产负债表得到有效修复,截至2020年4月钢铁行业平均资产负债率62.5%,相比2016年年初高点下降近6%;



在手现金充裕:虽然在本轮周期当中,钢铁企业资产负债表得到有效修复,但相关部门吸取了上一轮大宗商品熊市的教训,供给侧改革的大背景之下,严令禁止新增产能。同时在意识到钢铁产能置换政策暴露出的部分企业借机新增产能、同城搬迁等问题后,2020年1月23日,国家发改委和工信部联合发文,要求各地自1月24日起,不得再公示和公告新的钢铁产能置换方案,不得再备案新的钢铁项目。产能扩张路径受阻,叠加行业内部对主业盈利持续性依然偏谨慎,钢企投资扩张意愿不足,在手现金进入稳定充裕的状态;



钢企转型发展诉求增强:目前钢铁企业面临传统主业扩张路径受阻的现状,同时二级市场出于对中长期宏观需求谨慎的判断,多数上市钢企估值处于“破净”状态(29家上市钢铁冶炼公司当中18家PB(LF)低于1)。而在资产负债表得到较为有效修复,在手现金充裕的背景下,不少钢铁企业存在转型发展需求和动力。



哪些钢企具备转型IDC潜力


通过上文对IDC行业以及宝信软件发展的分析,我们可以看出,成为IDC服务商需要满足几个必备条件:1、优越的地理位置;2、土地、能耗等资源;3、充裕的资金;4、专业的建设及运维团队。其中1、2和3可以定性为先天条件,4能够通过后期来进行补强。目前不少钢企存在转型发展的能力和诉求,我们通过比对以上条件来筛选哪些钢企具备转型IDC的潜力。


优越的地理位置:IDC未来需求主要来源是云计算公司、金融企业、互联网公司等,集中分布在一线城市以及经济实力靠前的二线城市,地理位置趋近的IDC资源将是这些客户的第一选择。近两年由于考虑土地资源、能耗指标和地方经济规划等因素,部分新建数据中心分布在较为偏远的内蒙、宁夏、贵州等地区,这也侧面反映了IDC项目选址的重要性。通过筛选,首钢集团(北京)、杭钢股份(杭州)、南钢股份(南京)、重钢股份(重庆)、山东集团(济南)、河钢石钢(石家庄市)这六个钢铁企业符合优越的地理位置这一先决条件;



土地、能耗资源:宝信软件现有的IDC项目都建立在宝钢和武钢相关钢铁产能搬迁后的原址上,继承了土地、厂房建筑、供配电、给排水等资源,能够有效降低前期建设和后期运维成本。近年来由于城市发展需要以及环保要求逐步提高,各地对大量位于城区的高能耗、高污染的传统工业企业进行了关停或者搬迁,从发展数据中心角度,留下了具有高价值的选址资源。除了钢企原址土地面积充足外,由于钢铁本身也是高能耗行业,注重配套煤气和余热发电等节能措施,自发电比例基本都在50%以上,高一些的可达70-80%,能有效满足机柜用电需求:


杭钢股份:杭钢股份是目前钢厂转型IDC走在前列的公司,杭钢集团于2015年关停半山钢铁基地。其后集团确认了建设数字经济特色小镇的转型方向,并成立杭钢云计算数据中心有限公司负责杭钢云计算数据中心项目,2019年由股份公司收购100%股权并增资。杭钢云项目用地8.8万平方米,规划厂房建筑面积9.9万平方米,规划投资约25亿元,能评18.26万吨标煤,整体规模约11000个机柜。第一期项目1500个机柜已投入使用,二期预计于2020年上半年建成投用。从资源优势来看,土地方面,剔除被杭州市政府托管的2000余亩地后,公司目前在杭州拥有1700多亩可用地以及大量工业厂房资源;能源方面,已有变电站可为数据中心提供3路独立电源,且附近800米处有1座天然气母站,完全可以满足实施分布式能源对天然气的需求,在能源价格、可靠性等方面具备明显优势;



首钢集团:根据国务院批复的搬迁调整方案,首钢北京石景山钢铁主流程于2010年年底全面停产,钢铁产业迁移至曹妃甸,原厂区依然位于石景山的核心地段,现重新规划为新首钢高端产业综合服务区,总面积为22.3平方公里,其中首钢主厂区总用地约7.8平方公里。目前,北京市政府已审议通过首钢北区、东南区详细规划。其中北区规划建设冬奥广场、石景山景观公园、工业遗址公园、公共服务配套区、城市织补创新工场五大片区,东南区规划为居住、商业金融、多功能等形态。而为了打造城市综合服务商这一新主业,首钢集团已经培育发展了IT、金融、建筑、房地产、环保、文体医教等众多非钢资产;



重钢股份:2011年重庆钢铁生产主线完成环保搬迁,所有生产线从大渡口搬迁至长寿区,重钢获得70多亿元环保搬迁资金。重钢片区炼钢厂地块位于重庆市大渡口区钢铁路,总占地面积426亩,约0.284平方公里,该企业原为重钢股份下属控股企业。2014年4月,大渡口滨江老工业区纳入全国城区老工业区搬迁改造试点。2019年11月,《重钢片区土地整治及市政基础设施建设项目试验检测》招标公告,重钢片区规划发展建设开始有了实质性动作;



山钢集团:2017年6月,济钢3200立方米高炉停炉,拉开了济钢搬迁转产至日照的序幕,截至目前拆除工作已完成85%以上,涉及土地近1万亩。作为产能调整和员工安置等费用,济南市政府筹资达260亿元,省政府通过各种财政补贴方式也给予了一定支持,但同时意味着近1万亩土地及能耗指标全部转让给了政府;



河钢石钢:2017年石家庄政府发布石钢搬迁的通知,2018年河北省工信厅公布《河钢集团石钢公司建设项目产能置换方案》,公司将在井陉矿区新建两座130t电炉。2020年4月,《石家庄市大气污染防治2020年强化攻坚方案》提出,全力推进河钢集团石钢公司退城搬迁工作,实现9月底前停产。


核心城市能保留稀缺土地、能耗资源的钢厂甚少:通过以上分析,我们可以看出,由于城市发展、环保等原因,位于一二线城市当中的钢企进行了同城乃至异地搬迁,同时也得到了政府层面对于产能调整和员工安置等方面的资金支持,部分企业完全出让了原址的自有土地储备和能耗指标,也失去了发展IDC的先天优势。



钢企现金普遍充裕,能够满足IDC投资需求:IDC项目投资金额巨大,以最新的宝之云四期项目和杭钢云项目为例,每万个机柜投资额分别高达29亿元和23亿元。在上文中,我们已经分析了上市钢企整体现金状况充裕,而从样本钢企来看,基本上自有现金就可覆盖一定规模IDC项目的投资金额;



专业建设和运维团队:除了地理位置、土地、能耗指标等先天优势外,钢厂若想在IDC业务拓展上取得成功,还需要专业的建设和运维团队,从数据中心设计、建设、后期维护、客户对接等多方面提供支持。目前来看,除了杭钢股份走在行业转型前列外,河钢、首钢和南钢等都做了相应的探索。河钢集团旗下河钢数字技术股份有限公司,聚焦工业互联网平台、智慧城市平台两个方向,为客户提供自主可控的数字技术系统解决方案;首钢集团自动化信息技术有限公司作为集团旗下唯一的自动化信息化专业型公司,2017年获得工信部跨地区增值电信服务(IDC/ISP)牌照,标志着公司已跻身数据中心行业;南钢股份近年来以物联网、云计算、大数据分析等新一代信息技术与钢铁全流程生产过程系统深度融合为主线,加大信息化投入,为充分利用平台优势,已将募投项目中“工业互联网建设项目”实施主体由子公司南钢发展变更为股份公司,并将“工业互联网建设项目”及“一体化智慧中心建设项目”建设完成时间由2020年延长至2021年12月;


总结:虽然一二线核心城市当中存在相当数量的钢铁企业,但近几年多个钢企搬迁案例当中,部分钢企拿到政府补偿资金后,将原址土地、能耗指标等核心资源进行了完全出让,失去了转型发展IDC业务的先天优势。杭钢、首钢在旧厂区迁移过程中,保留了一部分原址自主开发权,且通过自身积极转型发展与城市规划形成了有效的契合;河钢和南钢都在信息化方面进行了探索和布局,河钢石钢搬迁最终结果以及南钢在现有厂址上的相关业务拓展有待跟踪。


投资建议


云计算、移动互联网等行业客户需求稳定增长,带动我国IDC市场规模快速扩张,2020年疫情事件更是极大激发了云端应用需求,对IDC发展提出了更高要求,叠加国家层面密集出台政策支持数据中心等新型基础设施建设,考虑到国内数据中心不论是从规模还是结构相比发达国家有较大差距,未来IDC市场大有可为。但在服务需求集中的一二线城市,由于地理位置、土地资源、能耗标准等因素限制,优质数据中心选址较为稀缺。与此同时,在核心城市存在相当数量的钢铁企业,近年来由于城市发展、环保等原因搬离城区,理论上遗留下了高价值的IDC选址资源。目前钢企普遍在手现金充裕,但面临传统钢铁主业难以突围的困境,转型发展需求和动力充足,钢铁和IDC由此找到了结合点。通过筛选,我们认为以下钢企具备转型发展IDC潜力:杭钢、首钢在旧厂区迁移过程中,保留了一部分原址自主开发权,且通过自身积极转型发展与城市规划形成了有效的契合;河钢和南钢都在信息化方面进行了探索和布局,河钢石钢搬迁最终结果以及南钢在现有厂址上的业务拓展有待跟踪。


风险提示


云计算等下游需求不及预期;IDC项目上架率不足;宏观经济下行对钢企主业影响;文中所筛选的具有IDC潜力的公司,为理论上具备发展条件的公司,具体情况以公司公告为主 ,注意投资风险。

责任编辑:李烨

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