打破市场神话!为你揭露当今广为信奉的投资策略真相!
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打破市场神话!为你揭露当今广为信奉的投资策略真相!

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-06-04 18:10:38 来源:七禾网

在乱花渐欲迷人眼的概念炒作中,在舌灿莲花的黑嘴蛊惑下,有多少投资者在纷繁复杂的资本市场茫然四顾,无所适从?


从长远来看,股票投资总会盈利、购买股息高的股票、只要买绩优股,回报就会随之而来……你一定听说过诸多类似的投资“箴言”,但事实真的如此吗?


实际上,自资本市场形成以来,就一直存在着各种各样的陷阱,投资者一不小心就会陷入泥潭,遭受损失。如果你希望自己可以练就一双“火眼金睛”来识别市场上的各种陷阱,并在后续的交易中做出聪明的投资决策,那今天要介绍的这本书你一定不能错过,它就是——《打破神话的投资十诫》。


《打破神话的投资十诫》

作者:埃斯瓦斯•达莫达兰


在本书中,作者没有试图传授“只赚不赔”的宝典或铁律,反而尽可能去戳破这些富有蛊惑力的谎言,用一种更辩证客观的角度来批判那些看似历史悠久且诱人的策略所被人误解的地方以及人们普遍认知中的偏差,并进一步优化这些策略,从而帮助每一位投资者学会如何尽可能在交易中产生正面的策略回报。在本书作者看来,对市场中的散户而言,先立于不败,而后再求生,才是投资中的最佳选择。


常见的几类投资“故事”


在资本市场中,到处都充斥着造富故事,而这些故事的背后则由一个个策略所支撑。埃斯瓦斯•达莫达兰认为,很多投资策略虽然听起来很美好,但却经不起仔细推敲。而这些故事之所以还这么吸引人,主要是因为它们都有着一定的理论依据,但却没有一个可以简单套用的。而针对不同风险偏好的投资者,故事的类别也不尽相同。在投资中,鉴别这些糖衣炮弹就显得尤为重要。


有的投资者天生不喜欢冒险,或者因为环境影响而变得风险厌恶,对他们来说,最受用的投资故事就是既能保证获得比他们当前采用平稳投资要高出许多的利润回报,同时有强调其低风险水平。比如,高股利股票、低市盈率股票、以低于账面价值成交的股票,以及盈利稳定的公司等。


有的投资者非常愿意冒风险,希望因此获得高额收益作为回报。对这类投资者来说,最有效的投资股市则是一面强调风险,但又将风险说成是大赚一笔的诱人机会(获利风险),而不是危险(亏损风险)。比如,绩优股、高增长股票、输家股票,以及潜在的廉价股票。


而针对具有贪婪本性的投资者的故事,则具有一个共同的特点,那就是,它们会让你相信能够无本生利。比如,具有炒作题材的标的、动量策略,以及没有现金支付、无风险却利润高的投资。


不可否认,在上述投资“故事”中,每一个策略都具有自己的优势,但同时也存在着弱项。可是,几乎所有这些策略的支持者都只会尽可能详细地分析它的优势,而几乎不会提起任何不足。所以,为了可以更有效地运用这些投资策略,我们除了要知道它们潜在的获利性,也得认清它们的局限性。


致命的市场神话


现在,我们已经知道了在市场上选择合适的投资标的时会不断出现的策略陷阱。但在投资的世界里,最具杀伤力的投资神话还是关于总体股票市场的投资。毕竟,这样的神话有时是致命的。


神话一:股票总是会在长期投资中击败债券。如果顺着这个思路往下理解,对投资者来说,股票会因为长线投资而变得没有风险,这显然是不对的。


神话二:若考虑股票回报,市场择时的策略会击败选股投资策略。倘若投资者接受了这种说法,就会花费过多时间去研究市场走向,而不再费心思去挑选合适的投资标的。


神话三:市场择时操作并不难。这会使得大部分投资者坚信自己能够成功选择市场投资时机,却始终无法开始稳定盈利。


可以看到,上述三个“神话”都与投资时间有关。显然,“择时”已经成为一个困扰或者阻碍诸多投资者的问题。那么,这是否说明我们就不应该选择择时交易呢?答案自然是否定的。不过,在你决定进行市场择时操作时,记得试着去做到以下三点:


1、评估你的时间范围。在选择择时策略前,你需要对自己的投资时限保持清醒的认识。你不仅需要考虑自己是否愿意等待回报,还要考虑为了达到日常生活所需,你对投资组合的现金流的依赖程度。


2、检测证据。一定要去验证,这一策略符合实际吗?与其原本的数据相符吗?是否已经考虑了该策略的交易成本?


3、将市场择时与选股策略相结合。有部分投资者认为择时和选股是不兼容的,但事实并非如此,若能在投资策略中将两者整合,或许可以获得不错的投资回报。


不能不看的投资十诫


在这十诫的背后,蕴藏着丰富的投资智慧。


第一诫:变化越多,保持的就越多


运用多种方法和策略去挑选股票,不要去迷信一种名字听起来古怪,看起来又复杂的投资策略。


建议:警惕那些名字复杂且古怪的,并且自称新颖独特的投资策略。


第二诫:如果你想要获利担保,那就不要投资股票


没有任何的股票策略能够担保一定获得成功。


建议:股票唯一可以预知的事情就是它们具有不可预知性


第三诫:没有付出就没有回报


既想获得高回报,又不愿承担任何风险是不可能的事。每个投资策略都会给你带来风险,而一个高利润的策略不可能是低风险的。


建议:如果你看不到一个高利润策略里存在的风险,那是因为你看得不够仔细


第四诫:谨记基本面


一个公司的价值的作用通常是看它的资产产生现金流的能力和随着时间其现金流的增长能力,以及这些现金流所带来的不确定因素。


建议:若忽视基本面,请后果自负。


第五诫:大部分看似便宜的股票都有其便宜的原因


很多公司只能看起来便宜而已。


建议:便宜的公司并非总是质优价廉的。


第六诫:每件东西都有一个价格


市场通常已经为公司的优势定了一个好价格。作为投资者,你要回答的问题是,市场赋予商标品牌的价格是否定价太高或太低?


建议:好的公司未必是好的投资对象。


第七诫:数字是具有欺骗性的


无论研究的时间多长,研究的程度多么细致,得出的都是概率性的结论,而不是一个确定的结果。每个研究都会受到市场随着时间而波动的影响,没有两个时期是完全相同的,你有可能在接下来的一段时间或者市场中从未见过的意外,而这些意外可能会使得久经考验的策略瞬间分崩瓦解。


建议:数字也会撒谎。


第八诫:尊重市场


每一个投资策略都是与市场进行的一次赌博。虽然你可能要以自己的观点来证明市场的错误,但较为明智的做法是先拥有尊重市场的健康心态。即使你的确发现了看似错误定价的投资机会,也应该先假设市场价格是正确的,而你可能在自己分析中忽略了某些关键因素。只有排除掉所有这些错误估价的可能后,你才可以考虑利用错误定价的优势进行投资。


建议:市场通常更可能是正确的,而不是错误的。


第九诫:认识自己


一个策略不论设计得多好,如果与你的偏爱和个性不匹配,那就是没有价值的。一旦你决定采用一个策略,就必须对其进行两个测试:1)速动测试,如果你一直担心你的投资组合,它的波动会使你夜不能寐,这就反映了该策略对你来说风险太大;2)耐心测试,如果你在采用某个策略以后经常会事后批评自己并重新调整投资组合,说明你对等待该策略合适获取回报感到了不耐烦。


建议:不存在适合所有投资者的最佳投资策略


第十诫:运气压倒技术(至少在短期内)


你的投资组合能否获利,自身的掌控只能起部分作用,而运气在有些时候却占据了主导作用。虽然运气的好坏你无法掌控,但你应该做好准备以便它出现时可以很好地把握住。


建议:运气是需要花钱才能享用的。


网友评论


Chow Mo-wan:达莫的书就是喜欢!打破心灵鸡汤!


greenhands:很赞作者的分析论证思路:先有策略或故事,分析故事和策略的逻辑,用数据验证故事和策略 ,再分析数据所在的历史(时间)和空间(不同地区、行业、企业)等特点,还要多角度思考还有什么分析不全面 的地方,是否还有没考虑到的因素。逻辑、量化实证,多角度衡量揉合的方法!


夕饮冰:投资之难难于上青天!但不该气馁。书中的提示会让我们更加小心地看待做出的每一个决策,了解失败是为了成功。


luca:结论不重要。一切都在变化和动态平衡中,策略必须经过仔细论证,独立思考不盲从,回避越多的错误意味着更接近真相。


张翼轸:这是一本会让许多投资者看了沮丧,甚至绝望的书。因为此书谈及了大多数流行的投资理念,并且认为这些理念并不如我们以为得那么牢靠。在书中,高息股、低市盈率股、低市净率股、绩优股、增长股、逆向投资、新兴行业、企业并购、动量这些广为人知,并被许多投资者奉行的投资理念都受到了质疑。作者利用大量的数据来证明,这些投资理念都存在问题,并非完全正确、保证赚钱的。


当然,不用因为这些结论而沮丧。毕竟,利用上述投资理念赚到钱的还是大有人在。《打破神话的投资十诫》一书的价值,不在于彻底否定各类投资理念,而是提醒我们不可盲从理念,最后一章的“投资十诫”是不能不读的。


七禾研究中心综合整理自网络


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