铁矿石:铁矿石高需求势不可挡
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铁矿石:铁矿石高需求势不可挡

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-05-20 13:48:24 来源:天风期货

观点小结 


欧洲铁矿到港大幅下滑,西澳发货已恢复正常:欧洲铁矿石7日移动平均铁矿石到港量为16万吨/天,环比降24.8%,月环比降46.4%,同比降63.4%。截至5月16日欧洲5月铁矿石到港均值为19万吨/天,月环比降19.8%,欧洲铁矿石到港量在低位进一步下滑。5月16日路透澳洲矿7日移动平均发货量为209万吨/天,环比增14.3%,月环比降1.1%,同比增6.7%。截至5月16日路透澳洲矿5月发货量均值为268万吨/天,月环比增4%。月初西澳港口检修,发货量大幅下滑,上周发货量已恢复,目前澳洲矿发货量已高于去年同期。


疏港量如期下滑,但依然高于往年同期,港口库存继续下滑:5月14日45港铁矿石日均疏港量为300.61万吨/天,较上期减少8.97万吨/天,同比增0.9%,同比增量收窄,但依然为历年同期最高值。5月14日45港铁矿石库存为11095万吨,较5月7日降94万吨,同比下滑16.8%,远低于前三年同期。5月18日45港铁矿石库存为10964万吨,环比上周四减少131万吨。


铁矿石正套:近月基本面偏强,今年二季度海外矿山将不会有产能复产或新增产能投产,Vale目前受疫情影响无法按年初计划复产提产矿山,这也导致巴西发货量持续保持低位。按照巴澳船期,产能增量带来的进口增量将在四季度体现。目前处于钢材需求旺季,钢材产量大幅提升,上周钢联五大品种周产量为1027万吨,环比增2.85%,同比降2.06%。二季度为常规钢材需求旺季,而三季度为夏季,建材需求将季节性下滑(疫情影响了一季度开工,三季度或存在赶工期增量,但高温带来的减量无法避免),四季度京津冀为采暖季,钢厂需要限产维持空气质量。



策略 



欧洲铁矿到港大幅下滑,西澳发货已恢复正常


5月16日路透中国大陆以外地区铁矿石7日移动平均到港量为115万吨/天,环比增13.3%,月环比增1%,同比降18.6%。截至5月16日中国大陆以外地区5月到港均值为108万吨/天,月环比降10.4%。其中欧洲铁矿石7日移动平均铁矿石到港量为16万吨/天,环比降24.8%,月环比降46.4%,同比降63.4%。截至5月16日欧洲5月铁矿石到港均值为19万吨/天,月环比降19.8%。中国大陆以外地区铁矿石需求近期略有反弹,但依然处于低位,欧洲铁矿石到港量在低位进一步下滑。


欧美对于巴西矿需求继续维持低位


5月16日路透巴西矿7日移动平均发货量为59万吨/天,环比降19.9%,月环比降6.4%,同比降41.6%。截至5月16日路透巴西矿5月发货量均值为67万吨/天,月环比降16.2%。其中出口至欧美的7日移动平均发货量为3万吨/天,与上周持平,月环比降17%,同比降82.6%。截至5月16日出口至欧美的巴西石5月到港量均值为2万吨/天,月环比降62.4%。


Timbopeba干选矿区复产后,巴西矿发货并未上涨,反而进一步下滑,远低于去年同期。巴西疫情尚未得到缓解,导致suldam无法进行优化,Brucutu将继续维持低产,Minas Centrais矿区产量得不到释放。


欧美对巴西矿需求继续维持低位,巴西矿出口至中国比例将继续维持在高位。



上周澳洲矿发货量已从检修中恢复


5月16日路透澳洲矿7日移动平均发货量为209万吨/天,环比增14.3%,月环比降1.1%,同比增6.7%。截至5月16日路透澳洲矿5月发货量均值为268万吨/天,月环比增4%。其中出口至中国的7日移动平均发货量为209万吨/天,环比增19.2%,月环比降2.5%,同比增9.2%。截至5月16日出口至中国的澳洲矿5月到港量均值为201万吨/天,月环比降2.4%。


月初西澳港口检修,发货量大幅下滑,上周发货量已恢复,目前澳洲矿发货量已高于去年同期。



南非和印度铁矿石发货量环比大幅增长


5月16日路透南非矿7日移动平均发货量为14万吨/天,环比增24.2%,月环比增41.5%,同比增16.9%。截至5月16日路透南非矿5月发货量均值为13万吨/天,月环比增6.1%。5月南非矿山复产后,发货量已恢复至去年同期水平。


截至5月16日路透印度矿5月发货量均值为7.7万吨,月环比增104.2%,同比增150.1%。印度因为国内钢厂减产,铁矿石发货量大幅上涨。



5月进口量将依然保持同比高增量


5月16日路透我国7日移动平均到港量为323万吨/天,环比增11.9%,月环比增11.9%,同比增26.2%。截至5月16日路透我国5月到港量均值为300万吨/天,月环比增3.2%。5月目前我国铁矿石到港量依然远高于往年同期,且高于今年4月1日-4月16日的日均到港量(今年4月铁矿石进口量9571万吨,同比增18.5%)。



疏港量如期下滑,但依然高于往年同期 


5月14日45港铁矿石日均疏港量为300.61万吨/天,较上期减少8.97万吨/天,同比增0.9%,同比增量收窄,但依然为历年同期最高值。


5月14日45港铁矿石库存为11095万吨,较5月7日降94万吨,同比下滑16.8%,远低于前三年同期。5月18日45港铁矿石库存为10964万吨,环比上周四减少131万吨。


截止上周日,二季度目前共下滑884万吨,一季度铁矿石港口库存共下滑1086万吨。


钢联日均疏港量符合上周预期,下滑至300万吨/天,但依然为历年同期最高值,港口库存继续下滑。



钢材旺季带来高利润,将刺激产量进一步释放




华东钢厂螺纹钢利润为331元/吨,周环比增21.2%,月环比增3%,同比降46.7%。


华东钢厂热轧卷板利润为213元/吨,周环比增54.4%,月环比增60%,同比降49.3%。



铁矿石炼钢成本优势明显,螺纹钢产量增量将由长流程提供


沙钢重废采购价涨至2560元/吨,华东大型大型钢厂铁水成本为2443元/吨,废铁价差为117元/吨,铁矿石炼钢成本优势明显。


江苏鸿泰6mm炉料价格继续反弹至2340元/吨,鸿泰16-25mm螺纹钢涨至3530元/吨,鸿泰平电利润为-87元/吨,平电利润已亏损,短流程产能利用率上涨空间有限,螺纹钢产量增量将由长流程提供。



5月将维持高供应-高需求


供给:截至5月16日路透我国5月到港量均值为300万吨/天,月环比增3.2%,五月上旬西澳港口检修发货量大幅下滑,按照船期接下来铁矿石到港会相应减少。 


需求:5月14日45港铁矿石日均疏港量为300.61万吨/天,较上期减少8.97万吨/天,同比增0.9%。预计5月之后日均疏港量将维持在300万吨/天,推算出5月日均疏港量环比增2.4%。



铁矿石正套 


铁矿石近月合约基本面偏强


今年二季度海外矿山将不会有产能复产或新增产能投产,Vale目前受疫情影响无法按年初计划复产矿山和提升矿山产能利用率,这也导致巴西发货量持续保持低位。按照巴澳船期,产能增量带来的进口增量将在四季度体现。


目前处于钢材需求旺季,钢材产量大幅提升,上周钢联五大品种周产量为1027万吨,环比增2.85%,同比降2.06%。二季度为常规钢材需求旺季,而三季度为夏季,建材需求将季节性下滑(疫情影响了一季度开工,三季度或存在赶工期增量,但高温带来的减量无法避免),四季度京津冀为采暖季,钢厂需要限产维持空气质量。



大商所修改交割标准,09合约将去除≥60%这一交割条件


大商所修改了铁矿石2009合约及其之后合约的交割标准,其中最重要的是去除了替代品≥60%这一交割条件,这也导致因品味不足而无法正常交割的常规交割品金布巴粉(铁品:59%-61%)能够顺利交割。目前国内金布巴粉库存较大,钢联15港金布巴粉库存为491万吨,同比增68%。



5月09合约基差大幅收窄


5月18日铁矿石05合约麦克粉基差跌至-8元/吨,盘面已反映出可交割金布巴不足这一情况,而麦克粉和金布巴粉折盘面价差也快速扩大至41元/吨,且远高于去年同期。


5月18日铁矿石07合约麦克粉基差为24元,铁矿石09合约按照新交割标准金布巴粉基差为27元。随着5月国内铁矿石期货的大幅上涨,07和09合约基差大幅收窄,其中09合约收窄幅度最为明显,目前两者基差相近。



铁矿石79月差和91月差存在较大上涨空间



责任编辑:刘文强

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