期指本周有望进一步上行:永安期货1月14早评
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期指本周有望进一步上行:永安期货1月14早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-01-14 10:43:32 来源:永安期货

股 指


【期货市场】


沪深300股指期货主力合约IF2001涨43.6点或1.05%,报4210.8点,升水6.81点;上证50股指期货主力合约IH2001收盘涨22.4点或0.73%,报3093.4点,升水3.27点;中证500股指期货主力合约IC2001收盘涨93.8点或1.71%,报5571.2点,升水11.57点。


【市场要闻】


1、银保监会:2020年要坚决落实“房住不炒”要求,严格执行授信集中度等监管规则,严防信贷资金违规流入房地产市场,持续遏制房地产金融化泡沫化;为解决企业融资难融资贵的问题,今年将重点从完善规制方面着手,正在起草商业银行小微企业金融服务的监管评价办法,将于近期发布。


2、中汽协:2019年全国汽车产销分别完成2572.1万辆和2576.9万辆,同比分别下降7.5%和8.2%,产销量继续蝉联全球第一;2019年12月汽车销量同比下降0.1%,其中,乘用车销量为221.3万辆,同比降0.9%,新能源汽车销量16.3万辆,同比下降27.4%。


3、据央视新闻,法国、德国和英国领导人发表联合声明称,将坚持遵守并维护伊朗核协议,同时呼吁伊朗取消所有与协议不符的措施,避免任何新的暴力或核扩散行为。在此基础上,法德英三方随时愿意与伊朗展开对话,维护地区稳定。


【观点】


国内方面,11月固定资产投资虽然与上月持平,但房地产、基建和制造业投资增速则出现小幅下滑,值得注意的是,内需增速在连续数月处于8%以下之后终于回升至8%,显示内需有所改善。国际方面,中美贸易第一轮协议达成,短期风险解除,同时美联储2020年持续降息的概率较小。本周伴随中美第一阶段协议的签署,期指本周有望进一步上行。



钢材矿石


钢材


1、现货:涨跌互现。唐山普方坯3300(-30);螺纹微涨,杭州3780(0),北京3610(20),广州4160(0);热卷微跌,上海3890(-10),天津3750(-10),乐从3880(0);冷轧下跌,上海4470(0),天津4240(0),乐从4520(-20)。


2、利润:维持。华东地区即期普方坯盈利219,螺纹毛利498(不含合金),热卷毛利425,电炉毛利-28。


3、基差:维持。螺纹(未折磅)05合约杭州221北京121,10合约杭州380北京280;热卷05合约上海314天津264,10合约上海487天津437。


4、供给:整体减少。1.9螺纹336(-15),热卷323(-5),五大品种996(-30)。中国钢铁工业协会表示,2020年钢铁行业将巩固供给侧结构性改革成果,严禁新增产能。


5、需求:全国建材成交量9.8(-3.3)万吨。中汽协:中国2019年汽车销量同比下降8.2%,12月汽车销量同比下降0.1%。


6、库存:延续积累。1.9螺纹社412(56),厂库223(7);热卷社库173(5),厂库85(2);五大品种整体库存1368(87)。


7、总结:上周供需双降,库存积累加速,整体与农历同期相当,螺纹偏高,热卷偏低。当前库存仍属健康范围,后期电炉仍将有明显减量。各地冬储进入尾声,现货易涨难跌,期货仍有向上修复基差的空间。关注12月经济数据公布情况。



铁矿石


1、现货:维持。唐山66%干基含税现金出厂835(0),日照金布巴611(1),日照PB粉675(-1),62%普氏93.25(0);张家港废钢2390(0)。


2、利润:维持。PB粉20日进口利润-17。


3、基差:维持。PB粉05合约88,09合约133;金布巴粉05合约31,09合约76。


4、供给:1.3澳巴发货量2009(-37),北方六港到货量1025(175)。


5、需求:1.10,45港日均疏港量304(-4),64家钢厂日耗57.07(2.4)。


6、库存:1.10,45港12338(-176),64家钢厂进口矿1992(121),可用天数32(2),61家钢厂废钢库存374(16)。


7、总结:上周疏港、产能利用率回落,但日耗回升,港库再次下降,厂库、可用天数回落,冬储补库接近尾声。铁矿当前估值中性偏高,整体跟随成材。关注印度矿山拍卖情况。



焦煤焦炭


利润:吨精煤利润250元,吨焦炭利润250元。


价格:澳洲二线焦煤140美元,折盘面1168元,一线焦煤163美元,折盘面1288,内煤价格1300元,蒙煤1370元;最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1950左右,主流价格折盘面2000元左右。


开工:全国钢厂高炉产能利用率76.49%(-0.11%),全国样本焦化厂产能利用率75.95%(-1.62%)。


库存:炼焦煤煤矿库存310.8(-5.6)万吨,炼焦煤港口库存574(-26)万吨,炼焦煤钢厂焦化厂库存1797.7(+33.22)万吨。焦化厂焦炭库存53.8(+13.55)万吨,港口焦炭库存355(-16.1)万吨,钢厂焦炭库存496.32(+5.31)万吨。


总结:从估值上看,焦煤现货价格高估,焦炭现货估值偏高。从驱动上看,炼焦煤下游补库叠加近期环保安保检查严格,带动国内焦煤价格回升,但进口煤价格压制盘面,盘面价格上行困难,目前盘面价格相对合理,下行空间也有限;对于焦炭来讲,随着钢厂利润压缩,焦炭价格上涨利润恢复后,焦炭现货价格高估,虽然供需环境改善,但价格已经体现,目前焦炭库存仍偏高,产能过剩的根本供需问题并没有解决,价格上方空间有限,关注去产能实际情况。



动力煤


现货:港口上涨。CCI指数:5500大卡561(+1),5000大卡502(+1),4500大卡451(+1)。


期货:3月、5月基差4.6、6.4,主力5月单边持仓13.9(-0.4)万手。


供给:11月煤及褐煤进口量2078.1万吨,环比-19.11%,同比+8.52%;11月原煤产量33406万吨,同比+4.5%,环比+2.83%。


需求:六大电日耗68.96(-3.94)。


库存:六大电1486.25(-5.6),可用天数21.55(+1.09);秦港458(-17.5),曹妃甸港372(-1.7),国投京唐港150(+4),广州港250.6(-4.7);1.10日长江口438(周-51)。


北方港调度:秦港调入37.8(-2.7),调出55.3(+10.8);黄骅港调入54(-2),调出53(-7)。


运费:1.10BDI收774(+2);1.13沿海煤炭运价指数586.07(-14.51)。


总结:前期产地受降雪影响的道路逐渐恢复正常运输,新一轮降雪范围和力度较前期明显转弱。但1.12(腊月十八)是大多数民营煤矿的集中停产节点,1.17(腊月二十三)迎来第二波煤矿停产。港口调入的持续下滑使库存持续走低,优质煤炭紧缺情况加剧,但下游工业企业即将面临放假停工,电厂日耗开始明显下滑,且目前印尼煤通关时间普遍在7-15天左右,对沿海电厂库存形成有效补充,加之电厂库存仍处于偏高位置,动力煤即将面临供需双弱格局,短期内预计煤价上下两难。


原油


1、盘面综叙


周四NYMEX报58.08,BRENT报64.2。国内原油期货夜盘收跌2.26%,报467元/桶。地缘冲突缓和,市场重新关注原油供需面。


在周末电力中断后,荷兰皇家壳牌公司在美国路易斯安那州的诺科炼油厂目前正常运营。


委内瑞拉尝试推销原油新手段以规避制裁限制。


三名消息人士称,由于遭受美国制裁,委内瑞拉正在尝试推广该国原油,希望将原油分配给合资伙伴,由后者推销给亚洲及非洲客户。只要通过销售收益来偿还合资企业债务,就不会违反制裁规定,这样可以帮助委内瑞拉克服原油生产和出口障碍。受制裁影响,委内瑞拉去年原油出口下降32%。


沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹称沙特将确保原油市场稳定。希望2020年原油需求稳定增长。乐意原油价格维持在可持续的水平。欧佩克+将于3月就进一步减产做决定。


总结:


内盘原油弱于外盘,人民币升值和运费市场走弱影响


地缘政治担忧缓和,原油继续回吐前期涨势。本周关注三大机构报告对价格的指引。


目前原油市场供应并无受到实际影响初级供应并无受到实际影响,预计美伊冲突使得价格阶段性顶部行成,全球炼厂一季度是检修季节,需求淡季,预计价格展开震荡调整为主。



尿素


1.现货市场:各地尿素价格企稳;合成氨上行,甲醇转上行。


尿素:山东1720(+0),东北1760(+0),江苏1745(-5);


合成氨:山东2750(+140),河北2760(+210),河南2428(+78);


甲醇:西北1880(+55),华东2455(+140),华南2395(+190);


2.期货市场:


期货:01合约1665(+0),05合约1762(+24),09合约1722(+8);


基差:01合约55(+0),05合约-42(-24),09合约40(+16);


月差:1-5价差-97(-24),5-9价差40(+16);


3.价差:合成氨加工费回落;尿素/甲醇价差大幅扩大;产销区价差震荡。


合成氨加工费133(-29);尿素-甲醇-725(+50);山东-东北-40(+0),山东-江苏-25(+5);


4.利润:煤头尿素利润回落;下游复合肥利润稳定,三聚氰胺利润回落。


华东水煤浆481(+0),华东航天炉357(+0),华东固定床131(+0),西北气头117(+0),西南气头319(+0),硫基复合肥233(+0),氯基复合肥357(+0),三聚氰胺-607(-130)。


5.供给:


截至1月9日,尿素企业开工率60%,环比增加3%,同比增加6%,其中气头企业开工率34%,环比增加2%,同比增加14%;日产量12.6万吨,环比减少1.5%,同比增加3%。


6.需求:


尿素工厂:截至1月9日,预收天数从5.8天大幅增加至8.2天。


复合肥:截至1月9日,开工率38.59%(+0%),库存上行至106.1万吨(+0.8)。


人造板:房地产持续回暖;人造板低迷,刨花板、胶合板及纤维板窄幅震荡。


三聚氰胺:截至1月9日,开工率下降至42%(-11%),利润下降至-473(-51)。


出口:印标东海岸258.2美元/吨,折国内港口1700元/吨,价格一般,淡季可分流少量货物。


7.库存:工厂持续去库;港口库存下行。


截至1月9日,工厂库存54.1万吨,环比下降8%,同比减少20.16%;港口库存27.17万吨,环比减少3.3%,同比减少100.2%。


8.总结:


尿素销售好转,下游补货积极,库存下降;下游复合肥在增库情况下采购有限;胶合板厂和三聚氰胺厂利润下行,开工率中低位;各工艺利润中性。尿素整体驱动偏弱,估值中性;近期市场情绪有所好转,关注持续性,策略以观望为主。



油脂油料


1.期货价格:


截至1月13日当周,CBOT大豆3月941.25美分/蒲式耳,跌4.5美分。5月954.25美分/蒲式耳,跌4.25美分。DCE豆粕5月2658元/吨,跌8元,9月2751元/吨,跌10元。5月豆油6816元/吨,跌54元。5月棕榈油6304元/吨,跌96元。


2.现货价格:


1月13日,沿海一级豆油7150-7430元/吨,部分跌10-80元/吨。沿海24度棕榈油6670-6780元/吨,部分跌60-100元/吨。沿海豆粕2620-2770元/吨,跌20-50元/吨。


3.基差与成交:


1月13日,华东地区,豆粕2-5月提货2005(-20),6-9月提货2009(0),两广及华东地区部分企业对9月合约持续报送负基差。周一成交36万吨(基差16.5万吨),上周五7万吨。华东地区,豆油主流油厂基差未报价,周一成交2.64万吨(基差2.02万吨),上周五0.45万吨。


4.压榨与库存:


2019年51周开始压榨持续回升,第51周压榨186万吨、第52周压榨200万吨,2020年第1周压榨200.05万吨,第2周压榨204.01万吨;


2020年第2周豆油库存92.5万吨,第1周91.7万吨。第46周开始豆粕库存持续回升,2020年第1周豆粕库存58.9万吨


5.信息与基本面:


(1)1月USDA供需报告显示:2019/2020年度美豆产量35.58亿蒲(预期35.19、上月35.50、上年44.28);单产47.4蒲/英亩(预期46.6、上月46.9、上年50.6);收获面积7500万英亩(预期7560、上月7560、上年8760);期末库存4.75亿蒲(预期4.32、上月4.75、上年9.09)。巴西产量预估维持上月预估12300万吨,阿根廷产量亦维持上月预估5300万吨。结转库存高于此前市场预期,本次报告对大豆影响偏空。


(2)截止2020年1月2日,2019/20年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为942.6万吨,高于去年同期的47.4万吨。当周美国对中国装运35.4万吨大豆,上周是装运41.9万吨大豆。对中国已销售但未装船的2019/20年度大豆数量为174.6万吨,去年同期为301.0万吨。2019/20年度迄今为止,美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为1117.2万吨,较去年同期的348.4万吨提高220.7%,上周是同比提高158.6%,两周前是同比提高214.1%。


6.蛋白油脂逻辑走势分析:


中美关系在这个时间推进,让市场担心南北美两季大豆一季供应市场,是个潜在的压力。南美天气整体持续正常,无法带动天气升水。此前油脂需求持续不错,进口油脂利润倒挂背景下,油厂最近几周持续提升压榨量满足油脂需求,让这些压力不断作用于国内蛋白。



白糖


1、洲际交易所(ICE)原糖期货周一上涨,延续上周五升势。ICE3月原糖期货上涨0.09美分,结算价报每磅14.16美分,超过上周五盘中触及的14.12美分高点。


2、郑糖主力05合约周一涨51点至5840元/吨,最高至5921,持仓增1万6千余手。夜盘继续涨24点,减1千余手。主力席位持仓上,多增2万2千余手,空增1万3千余手。其中多头方永安大增1万2千余手,混沌天成、一德和五矿分别增6、千5千和2千余手,东证减2千余手,中信、国泰君安、海通各减1千余手。空头方东证和兴证各增4千余手,光大、华金各增3千余手,永安和长江各增2千余手,而五矿减6千余手。各合约总持仓上,主力席位多方增2万3千余手,空头方增1万4千余手。


3、资讯:1)孟买(1月11日)——两名行业官员今天表示,本季迄今,印度从坎德拉港向伊朗出口了15万吨糖。“本季开始以来,伊朗需求涌现,以更高的价格从印度购买糖。由于美国的制裁,他们无法从其他国家购买,”一个官员在印度全国糖贸易协会2020年糖会议期间表示。迄今为止,总计有50万吨食糖抵达古吉拉特邦的坎德拉港,其中有5万吨运已往孟加拉国。


2)全国产糖进度(周):2020年第2周,全国共产糖74.135万吨,较上周77.435万吨降低3.3万吨(降幅为4.16%)。其中南方甘蔗糖产量为70.455万吨,较上周70.425万吨增加0.03万吨(增幅为0.04%);北方甜菜糖产量为3.68万吨,较上周7.01万吨降低3.33万吨(降幅为47.51%)。全国累计产糖508.241万吨,较去年同期323.155万吨增加185.09万吨(增幅为57.27%)。其中南方甘蔗糖累计产量为379.23万吨,较去年同期213.575万吨增加165.66万吨(增幅为77.56%);北方甜菜糖累计产量为129.011万吨,较去年同期109.58万吨增加19.43万吨(增幅为17.73%)。


3)加工糖(周度):1月4日-1月10日当周,国内加工糖产量为57900吨,较上周37600吨增加20300吨(增幅为53.99%)。销量为67200吨,较上周55300吨增加11900吨(增幅为21.52%)。库存量为130060吨,较上周139360降低9300吨(降幅为6.67%)。


4)成交(1月13日):今日郑糖期货高开高走,现货大幅走高,部分商家担心高价持续且当前大单成交存在优惠,继续适量补货。根据Cofeed统计的共7家集团成交情况:今日广西与云南地区共计成交35200吨(其中广西成交31000吨,云南成交4200吨),较上周五增加10800吨。


5)现货(1月13日):今日现货价格较上周五普遍大幅走高,部分集团暂且停报观望。截止当前,广西地区新糖报价在5870-5950元/吨,较上周五涨80-100元/吨;云南产区昆明提货新糖报价在5790-5810元/吨,大理提货新糖报5790元/吨,较上周五涨30元/吨;广东未报。新疆产区19/20榨季新糖报5600元/吨(厂内提货),较上周五涨150元/吨,内蒙产区19/20榨季砂糖报6000-6050元/吨,绵白报5950元/吨,较上周五涨180元/吨。


4、综述:原糖突破中期运行区间偏强运行,得益于供需间出现缺口的预期以及基金空头的持续回补,包括原油上涨推动。但是这两种力量短期有消退的迹象,而基本面上,供需缺口预计扩大,再次给予助力,使得原糖一举突破14美分。目前位置是巴西乙醇比的压力线和印度出口压力线,已逐渐接近18年10月底到达的高点,关注该位置能否站稳。原糖价格预期整体是上涨,回调也仅是节奏变动。对郑糖而言,近期产销数据,验证了糖生产提前的事实,但同时也呈现了销售数据的利好,叠加外盘上涨,对价格再次形成支撑。近期的突破是到达了近两年的高位水平。但超5800价位,已属于压力区,主要是从生产利润、进口利润和春节前备货也逐渐面临结束角度,且期现上看,盘面近平水状态。不过还需关注原糖走势指引,这个是目前更关键因素。



养殖


1.生猪市场:


(1)中国养猪网数据显示,1月13日全国外三元生猪均价为36.12元/公斤,较前一日微跌0.01元/公斤,上涨地区主要集中在华东、华中等地,下跌区域集中在华南、东北以及西南等地区。


(2)总结:猪价近期整体处于高位震荡态势,屠宰企业有一定压价现象。目前仍处于节前消费集中阶段。返乡潮开启,南方部分城市猪肉消费有望下降,北方杀年猪以及屠宰企业节前备货则有望支撑北方猪价。元旦前提前出栏的大猪带来的产能透支也有所体现,但缺少了天气的加持加之政府“稳价保供”大政策面前,随着备货逐渐结束,猪价节前缺乏大幅攀升动力。


2.鸡蛋市场:


(1)现货市场:1月13日,朝阳报价3.6元/斤(较上周五-0.11),德州3.5(-0.25),馆陶3.56(+0.05),辛集3.44(持平),浠水3.67(-0.11),北京大洋路3.78(-0.22),东莞3.80(-0.6)。周末鸡蛋现货价格继续下跌,昨日止跌企稳。


(2)供应:芝华数据显示,12月淘汰意愿增加使得在产蛋鸡存栏环比下滑,但存栏仍处高位。育雏鸡补栏以及青年鸡存栏增加令后备鸡存栏量环比上升。鸡龄结构呈现大蛋占比增加,老鸡占比减少局面。


(3)养殖利润:截至1月9日,蛋鸡养殖利润小幅回升至36.39元/只,同比上涨10.15元/只,上周为35.83元/只,10月底峰值为62.49元/只;蛋鸡苗4.98元/羽,继续小幅下降,上周为5.15元/羽;淘汰鸡价格下滑至8.26元/公斤,回落至往年同期偏低水平,上周为8.3元/公斤,10月底高点为22.4元/公斤。


(4)总结:节前生猪价格维持高位震荡,鸡蛋交易自身基本面。昨日鸡蛋现货价格继续弱势,但期货价格出现反弹。春节临近,屠宰企业即将进入停工状态,季节性淘鸡量增加加之节前需求尚未完全兑现,因此短期价格仍有望反复。但目前蛋鸡存栏处于高位,春节备货结束后市场缺乏利好,节后预期偏悲观,关注猪价变化、资金博弈情况以及淘汰鸡情况。



玉米淀粉


1、DCE玉米及淀粉:


C2005~1923;CS2005~2284;


2、CBOT玉米:395.2;


3、玉米现货价格:松原1650-1710;潍坊1810-1860;锦州港1858-1878;南通1910-1930;蛇口1930-1950。


4、淀粉现货价格:吉林主流2300;山东主流2420;广东主流2540。


5、玉米基差:DCE:-55;淀粉基差:136;


6、相关资讯:


1)春节临近,华北、东北玉米上市减少,深加工企业陆续停收,生产节奏变缓。


2)南北港价格不一,北降南略涨,库存有所增加,春节因素使得贸易意愿减缓。


3)受出口预期推动,CBOT玉米略呈反弹。


4)伴随春节屠宰,国内生猪存栏趋低,生猪养殖利润回升,饲料玉米需求继续偏弱,但存栏边际转化,玉米远期需求预期提升。


5)伴随春节来临,淀粉加工企业陆续停收,玉米收购价涨跌不一,淀粉库存略增。


7、主要逻辑:华北、东北玉米上市节奏变缓,伴随春节来临,深加工企业陆续停收,深加工企业开工率回落,淀粉库存略增。国内生猪存栏仍现偏低,但存栏环比回升,远期饲用玉米需求预期提升。受出口预期增加推动,CBOT玉米略呈反弹。国内市场关注中美贸易谈判,关注DDGS进口进展。国内玉米有所反弹,淀粉跟随波动。

责任编辑:唐正璐

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