铝

铝土矿价格受海运费影响有望小幅上涨，同时氧化铝库存下滑明显，氧化铝厂惜售挺价，整体看涨氛围较浓。受成本端推动影响，电解铝价格有望震荡走强，关注沪铝13800元/吨支撑，建议多单谨慎持有

多单减持

锌

国内炼厂复产速度加快，精锌整体供应进入回升周期，但短期精锌库存绝对低位对锌价扰动依然较强，建议空单减持，关注22000一线压力

建议空单减持，关注22000一线压力

镍

供应端，进口货源增加及鑫海新产能投产进度快于预期令镍金属供应持续增加。需求方面，不锈钢厂挺价意愿强烈，短期不锈钢价格企稳反弹，但不锈钢库存高企限制反弹空间。综上所述，预计镍价维持区间震荡走势，建议沪镍空单减持，等待后市做空机会

沪镍空单减持，等待后市做空机会

黄金

美国经济保持温和增长，年内进入衰退的概率仍较低；其它发达经济体提供的支持力量减弱，但欧洲或仍有一定韧性；中国的宏观经济金融政策托底效果显著，为外部市场提供了一定程度的支撑。年初以来油价持续迅速反弹，目前已回到去年同期位置，但预计通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。年初以来中美金融市场情绪愈发乐观，股票等风险资产价格回到或接近去年高位；美元指数保持强势运行。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商虽有所反复，但双方均有较强意愿继续推进。建议在1270美元/盎司附近轻仓试多，不追涨。

建议在1270美元/盎司附近轻仓试多，不追涨

钢铁

钢材库存去化速度有所放慢，但表观需求仍在高位，成材供需双强的格局依然在维持。目前钢厂利润已修复至中偏高位置，成材基本面矛盾不突出，环保限产强度或弱于预期，5月行情或呈现季节性走弱的特点，但中长期看当年远月贴水大概率由期货上涨修复

5月行情或呈现季节性走弱的特点，但中长期看当年远月贴水大概率由期货上涨修复

铁矿石

铁矿目前基本面总体良好，节前集中补库后矿石需求可能出现短期下滑，矿难炒作情绪有望消退，矿石价格有回调风险，短期行情或震荡偏弱

矿石价格有回调风险，短期行情或震荡偏弱

焦炭

目前焦企仍有微利，焦企主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，不过产量继续提升空间有限，4月中下旬重点关注环保执行情况，在当前山西省工信厅再度强调加快淘汰落后焦炉，焦炭供应端收缩概率更大；钢厂高炉继续复产，钢厂内焦炭库存水位下降，补库需求边际增强。在焦价见底后，贸易商投机需求又有活跃迹象，港口库存高位继续增加，等待钢厂采购需求启动后去化。整体而言，由于焦企成本支撑，焦炭下跌空间已十分有限，盘面以时间换空间，预计在2000-2100区间盘整

焦炭下跌空间已十分有限，盘面以时间换空间，预计在2000-2100区间盘整

焦煤

国内煤矿扰动因素消退，蒙煤通关稳定在900-1000车，供应端整体稳定；需求方面，下游焦企开工率维持在80%附近，但由于近期焦炭提涨短期难以落地，焦企随用随采，短期焦煤补库需求仍未出现。国内焦煤市场仍有零星下调，不过整体而言下方空间已较为有限。目前JM1909 合约对应的蒙煤仓单价格基本在1450以上，09合约仍大幅贴水，建议维持多头思路，逢回调做多

建议维持多头思路，逢回调做多

动力煤

坑口复产但现货维持强势，同时电厂淡季耗煤需求仍偏弱，港口弱势格局。目前内陆电厂已进行一波补库，而沿海电厂补库不积极。4月底大秦线检修即将结束，5月长协价也将公布，过高的煤价将引起发改委调控，现货价格仍看区间波动。操作上在ZC1909合约620附近试空

在ZC1909合约620附近试空

天胶

产区逐步开割不过产区降雨偏低仍有炒作题材，而且市场传言海关严查混合胶关关税序列号导致整体大涨，价差的拉大导致出现移仓机会，不过由于假期时间较长叠加泰国年会，建议RU09激进者多单少量过节

RU09激进者多单少量过节

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆偏弱震荡。我国二季度大豆到港量庞大，原料供应暂充裕，非洲猪瘟疫情持续发酵降低饲料需求，整体限制豆粕上行空间，不过豆菜粕价差缩小使得豆粕需求有所改善，且目前国内大豆及豆粕库存处于阶段性低位，支撑期价，短期外盘弱势拖累内盘，国内豆粕偏弱运行。五一假日临近，建议空仓过节

豆粕偏弱运行，m09关注前低2547点支撑

豆油/棕榈油/菜油

马棕3月库存数据不及预期，库存处于历年高位。国内油脂供应压力仍存，菜油受消息面影响出现大跌，但菜籽供应问题尚未得到实质解决，盘面仍具备一定的反复性。后期需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口造成的实质影响。五一假日临近，建议空仓过节

暂观望

玉米/玉米淀粉

基本面情况来看，玉米现价延续上周涨势，稳中走强，导致深加工企业利润进一步走低；库存方面，深加工企业和玉米港口库存均处于历史高位。其他方面，非洲猪瘟持续影响今年的玉米饲料需求，中美贸易谈判进展顺利或加深人们悲观的心理预期。目前玉米底部支撑较好，但上方压力较强，基本面情况还不足以维持期价的拉升，同时由于库存过高，良好的基本面状况难以持续。后续临储拍卖时间和玉米进口体量都尚不确定，9月合约或处于临储拍卖期，玉米或偏弱运行。五一节日方面，目前玉米行情整体较为稳定，但仍会受到部分政策因素影响，建议轻仓过节

玉米震荡为主，09合约上方关注1940压力位，建议暂观望，轻仓过节

鸡蛋

由于交割月份将至，JD1905仓单量减少，波动性增强，走强主要受现货价格上涨影响。但现价上涨幅度减缓，未来或有回落，无法对JD1909合约起到拉升期价的作用。同时，养殖户对市场充满信心，积极补栏，有望带动存栏量增加，可能抑制未来现货价格。受非洲猪瘟影响，淘汰鸡价格一路走高，导致淘汰鸡量上升，目前可淘鸡数量已不多。后续开产蛋鸡数量大于老鸡淘汰数量，远期供应压力较大。1909合约偏弱震荡运行，猪价近期企稳，影响不及预期，由于波动较大，建议空仓过节

鸡蛋震荡运行，关注资金动向，1909合约关注下方4200支撑，建议空仓过节

白糖

目前广西仅剩1家糖厂仍在压榨，云南累计收榨34家糖厂，后期将进入去库存阶段。3月全国销售情况较好，但或提前透支4月的销售量，关注即将公布的4月产销数据。巴基斯坦向中国出口15万吨免税糖，叠加近期进口利润好转，预计4月进口量将环比有所增加。郑糖偏弱运行，SR909日内短空操作为主，建议空仓过节

郑糖偏弱运行，SR909日内短空操作为主，建议空仓过节

棉花、棉纱

5月5日起计划轮出储备棉100万吨左右，或将改善棉纱成本端因棉花供应不足而抬升的现状，但其对疆棉需求影响不大。发改委4月中旬发布80万吨配额外优惠关税税率进口配额，后期进口量将增加。4月上半月内地棉花播种进度偏慢；新疆4月下旬天气对播种进度有一定影响，关注后期天气的变化。郑棉偏弱运行，CF909关注下方15400的支撑位，建议空仓过节

郑棉偏弱运行，CF909关注下方15400的支撑位，建议空仓过节

苹果

去年苹果减产，贸易商对后期市场行情信心较足，挺价意愿较强， 苹果05合约偏强运行，新季合约ap1910在天气炒作后高位震荡，目前来看影响有限，上方压力较大。五一假日临近，建议轻仓过节

暂观望

原油/燃料油

美国对伊朗原油禁出口带来的供应端不确定性。5月2号为制裁窗口，消息面影响较大，建议五一假期空仓过节

建议五一假期空仓过节

PTA

成本端PX利润已回归合理区间，下行空间有限；供需来看，5月PTA供应预计回升，PTA社会库存去化放缓，终端利润以及订单情况不佳导致聚酯库存累积，但聚酯环节利润尚可令聚酯开工短期仍维持高位，5月供需结构转弱，PTA或偏弱运行，节日期间警惕外盘原油风险，建议空仓过节

建议空仓过节

沥青

马瑞油贴水偏高支撑沥青成本，但OPEC减产能否持续尚存疑虑，沥青供需呈现供大于求的格局，现货无调涨动力，且短期需求难有起色，期价上行空间或有限，节日期间警惕外盘原油风险，建议空仓过节

建议空仓过节

LLDPE、PP

基本面来看，5月PE仍将面临国内外双重压力，美金盘价格仍可看做是价格压制位，可参考进口成本逢高抛空L，考虑到五一假期外盘原油波动风险，L空单轻仓持有过节。PP5月受春检影响，国产环比维持下滑，进口端则维持平稳，供应端整体压力不大，但需求端数据来看，未有明显提振，家电及汽车销售数据维持弱势，对PP维持区间震荡判断，建议空仓过节

L空单轻仓持有过节, PP建议空仓过节

纸浆

当前内盘外浆价均开始下跌，本轮小旺季并不旺，废纸价格虽有所上涨，但不足以对浆价形成支撑。节前建议SP06空仓，节后建议逢高做空

节前建议SP06空仓，节后建议逢高做空

玻璃

近期沙河地区厂家出库情况有所好转，基本能够实现当期产销平衡。而部分西北地区玻璃为了恢复之前在沙河地区的销售数量，近期现货价格有所调整。短期关注生产线的变动以及库存，短线操作

短期关注生产线的变动以及库存，短线操作

甲醇

短期甲醇市场延续弱势运行，近期西北前期检修装置多有重启预期，对市场压制明显，而港口方面，仍需关注伊朗问题造成的影响，操作上建议甲醇暂观望，空仓过节

建议甲醇暂观望，空仓过节

乙二醇

煤制装置迎来检修季，且下游聚酯刚需仍存，MEG库存将面临去化，价格或迎来一定反弹，但当下港口库存以及社会库存均处于高位，各生产工艺利润低位并未带来供应端被动降负，在高库存未出现明显去化的情况下，仍维持逢高抛空思路，节日期间警惕外盘风险，建议空仓过节

建议空仓过节

股指

前期内地资金通过香港进行配资再进入内地已引起监管层的关注，近期北向资金频繁流出压制风险偏好，指数短期存回调需求，操作上建议短期投资者暂观望，长期投资者IH、IF多单继续持有

短期投资者暂观望，长期投资者IH、IF多单继续持有

国债

央行近期操作锁长放短，保持流动性平稳，4月制造业PMI小幅低于预期及前值，但仍处于荣枯线上方，期债整体维持弱震荡，建议暂观望。关注假期期间中美第十轮及第十一轮贸易磋商进展

期债整体维持弱震荡，建议暂观望