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铝价有上升空间:混沌天成2月24日早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-02-24 09:01:47 来源:混沌天成期货

混沌天成研究院矿石分析师-张翔

铁矿石:

铁矿石过快上涨引发市场担忧,23日现货市场观望意愿明显,期货多单离场较多,价格回落后转入振荡。截止23日收盘,i1605日盘上冲至379.0元后回落,终收368.0元,夜盘继续振荡,收于368.0元;i1609跟随上行,日盘冲高至353.5元后回落,终收342.5元,夜盘持续振荡,收于340.5元。截止23日夜盘收盘,05-09价差再次扩大,收于-27.5元。


23日铁矿石现货市场成交整体走弱。港口现货市场报盘居高不下,但买盘明显减少,高位追多的比例大幅下降,尽管价格持续上升,但成交量走低。目前采购一方仍然多为贸易商,钢厂受制于现金流偏紧的影响,采购仍未放量,且有个别钢厂原计划复产,但由于铁矿石价格上涨过快,暂停复产计划。钢厂整体节后补库意愿较弱,短期内受到资金限制,大规模复产仍有一定难度。国产矿方面,上周国产矿价格上调后出货情况仍然不错,库存开始下降。值得注意的是,节后国产矿开工率出现较大程度的下滑,节后复工意愿并不强烈,需要警惕国产矿未来供应情况。进口矿方面,尽管钢厂节后复产意愿较强,但资金流偏紧的事实也在一定程度上限制了钢厂的实际采购。现货市场成交仍以贸易商为主,钢厂采购迟迟未见放量。青岛港61.5%PB粉主流成交价继续上涨10元,收于365元/湿吨,折合干基含税价399.96元/干吨。远期现货市场成交转差,报盘价普遍高于50美元,买方接受意愿较差,整体观望心态较浓。截止23日,普氏价格回落1.20美元至50.000美元/干吨,折合人民币干基含税价415.27元/干吨。


整体来看二季度铁矿石仍然面临供应短缺的情况,但如果价格持续高于50美元,海外非主流矿山及国内矿山的复产意愿也将增强,届时铁矿石供应短缺的现象将再次修正。从市场表现来看,买方对于50美元以上暂时仍然不能接受,现货市场极度疯狂之后可能会出现平静期。尽管现货市场短期内有回调的可能,但考虑到期货目前贴水普氏指数高达50元,贴水较大,做空期货为时尚早。建议多单止盈,05-09价差套利单同样离场,不建议做空。


混沌天成研究院有色金属分析师-彭三好

铜:

行业新闻:国际铜业研究组织最新月报显示,2015年11月全球精炼铜市场供应短缺2.7万吨,10月为供应短缺1.4万吨。2015年1-11月全球精炼铜市场供应过剩5.1万吨,之前一年同期为短缺54.40万吨。2015年11月全球精炼铜产量为196万吨,消费量为199万吨。2015年11月中国保税仓库铜库存短缺2.4万吨,10月短缺4.2万吨。


行情回顾:LME铜跟随股市震荡出现回落,收盘4657.00美元/吨,较23日跌0.58%,持仓为30.75万手,持仓量有所回落。沪铜1604合约持续回落,收盘36080元/吨,持仓25.89万手,国内总持仓73.79万手,主力合约占合约总持仓的35.09%。国内持仓减少,价格连续上扬后回落。


现货报价:长江现货02月23日升55元/吨,至35925元/吨;对1604贴水275元/吨。广东现货升80元/吨,至36030元/吨,对1604贴水170元/吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水250元/吨-贴水150元/吨,平水铜成交价格35780元/吨-35980元/吨,升水铜成交价格35820元/吨-35980元/吨。中间商买货积极,贴水有所收窄。废铜方面,维持昨日水平不变,整体成交依然清淡,仍未见下游明显入市采购迹象。


逻辑建议:对中国经济预期将成为未来一段时间的关注焦点。春节期间,因日本负利率带动日元升值引发的金融市场动荡形势有所缓解,但仍需警惕。铜价受到市场情绪推动走高,进口套利和投机机会都不多。建议投机盘观望为主,关注1604和1605的反弹情况。


混沌天成研究院国债分析师-季成翔

国债期货:

昨日SHIBOR利率曲线整体小幅下行,其中2周SHIBOR上行0.4个基点,1个月SHIBOR下行2.6个基点,3个月SHIBOR下行2个基点。7天回购定盘利率昨日上行1个基点至2.32%附近。


中长期国债到期收益率昨日小幅上行,5年期国债到期收益率下行1个基点至2.66%附近,10年期国债到期收益率上行1个基点至2.85%附近。


期债昨日震荡为主,尾盘有所下行,按照收盘角度来看,TF1606显示的收益率为2.86%,而T1606显示的收益率为3.02%。央行昨日进行1600亿7天期逆回购,并有3900亿逆回购到期,昨日净回笼资金2600亿。目前看,央行逐步回笼节前大量投放的资金,对资金市场影响不大,短期看,对债市影响也不大。


混沌天成研究院贵金属分析师-孙永刚

外汇:

主要货币。美元指数处于97.4一线,欧元处于1.101一线,英镑处于1.399一线,日元处于111.9一线。隔夜美元小幅反弹,欧系货币弱势下行,尤其是英镑的下跌幅度较大,股票市场呈现弱势。隔夜美国1月成屋销售总数年化547万户,创下过去6个月里最高位,以及2007年2月以来第二高位,利多美元在会输。目前整体市场经济情况依旧存在诸多的不确定性,目前英国退欧的风险大幅增加,况且英国央行行长卡尼宣称可能选择降息,对于英镑的下跌风险加剧,美元保持相对的强势。


商品货币。澳元兑美元处于0.719,美元兑巴西雷亚尔处于3.956,美元兑泰铢处于35.7,美元兑加元处于1.379,纽元兑美元处于0.663。隔夜大宗商品价格有所回落,不论是有色金属还是黑色,以及原油价格,这对澳元、加元以及其他大宗商品的拖累明显。短期大宗商品对商品货币的指引性较强,人民币的汇率问题短期成为一个相对较小的影响,关注后期中国宏观经济数据对于大宗商品的再度指引性,也将引导商品货币的走势。


人民币。在岸人民币CNY处于6.526,离岸人民币CNH处于6.534,隔夜离岸和在岸价格走弱,离岸与在岸的价差处于0.008。隔夜大宗商品大幅反弹受阻,美元指数继续走高,对于人民币产生较大的下跌带动。市场目前对于整体经济存在诸多的不确定性,短期市场的关注窗口不断打开,而人民币短期依旧会持续窄幅波动。


贵金属:


隔夜贵金属反弹上涨,伦敦金处于1230美元/盎司,伦敦银处于15.3美元/盎司。美元指数处于97.4一线,美原油处于31.4美元/桶,金银比价处于80.3,黄金与美元的比价处于12.55,黄金与标普500的比价处于0.636,隔夜欧美股市大幅走弱,美股贵金属股票小幅上涨,美国十年期国债收益率处于1.724。欧美股市的再次回落给了贵金属抬升的重要动力,昨夜大宗商品也有所回落,市场的风险情绪有所回升。


混沌天成研究院有色金属分析师-范诚

铝:

铝现货情况:2月23日华东地区上海成交于11000-11020元/吨,贴水130-110元/吨,无锡成交于10960-11000元/吨,杭州成交于10970-10990元/吨。华南现货成交11070-11090元/吨,对华东现货升水50-70元/吨。随着加工企业逐步恢复生产,现货消费备货开始增多,但22日铝价出现回调,市场观望情绪增多。


铝期货方面:2月23日LME铝大幅回落,几乎完全回吐前一日的上涨幅度,价格从最高1582$,最低跌至5日均线1542.5$,收盘于1547$,下跌1.87%。LME铝库存2789150吨,较前日增加7300吨,注销仓单740150。沪铝主力AL604合约在前日夜盘一度冲高至11285元后,在2月23日小幅调整,收盘于11225元,涨幅0.13%。沪铝指数持仓总量为701668手,较前一日小幅减少2994手,成交量为327008手,较前一日437304手有所下降。


铝近期观点:1. 沪铝突破此前一个多月窄幅区间震荡后,价格快速站上11000元关口,目前已到11200元一带,由于期货合约上涨过快,加之节后消费还未完全恢复,现货贴水过大;但后期铝减产效果逐渐呈现,随着消费的好转,预期第一二季度铝价还有一定的上升空间,保持对于第二季度11500-12000元的观点。2.铝现货对当月合约保持贴水状态,长江现货价对当月合约贴水达到180元/吨,月间出现远月正基差开始扩大至50-70元/吨,期现套利的空间较大。3. 两市比值根据下午15:00收盘时,沪铝连三/LME铝电3的比值为7.1179,交前日7.2299出现回落,贸易CIF升水100$,由于0-3M升水13.25$/t,现货进口亏损为1623元/吨,维持正向套利思路。


本周的题材之一,应该是UNICA公布的11月下半月的压榨情况。往年11下旬产量就非常少,今年由于降雨过多,进一步减少。值得关注的是乙醇的销售数据,从年初开始乙醇就一直旺销:虽然按照目前1930雷亚尔/升的乙醇价格,与汽油的平价已经不具备太多竞争力,但是已经到榨季尾声,糖厂再去调整产糖和产乙醇的用蔗比例,也不会对最终的糖产量造成太多的影响。整体的供应还是偏紧,因此我们坚持原来的观点,在春节前,外盘将保持强势,给国内营造一个良好的外部环境。


责任编辑:黄荣益

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