2020年和2021年,我国精炼镍进口量分别达到13.1万吨和26.1万吨。我国的精炼镍进口来源主要为俄罗斯和澳大利亚,加拿大、挪威、马达加斯加和日本等国家也有进口(见图1)。其中,我国进口俄罗斯的资源主要以镍板为主,被广泛用于不锈钢和合金等领域,而澳大利亚的精炼镍以镍豆为主,主要用于下游新能源领域。2020年和2021年俄罗斯镍板进口量分别为5.2万吨和4.6万吨,占镍板进口的比例分别为64.2%、39.0%,2021年俄罗斯诺里尔斯克企业渗水事故导致出货量降低,故俄镍在2021年进口量下滑。此外,芬兰和南非等国的进口镍板也被不锈钢企业所采购,加拿大和英国的镍板主要用于合金领域,而挪威和日本生产的镍板大多用于电镀行业。相比之下,镍豆进口来源更加集中,2021年和2022年澳大利亚镍豆进口量分别为3.0万吨、12.8万吨,占镍豆进口的比例分别高达88.2%、93.4%。

图1　精炼镍进口量(分国家)

资料来源:上海有色网,中国海关,国泰君安期货。

中国精炼镍进口依赖度整体偏高,2020年、2021年和2022年中国精炼镍的进口依赖度分别为48.8%、70.0%和55.9%。由于2021年新能源汽车行业的蓬勃发展,新能源对镍豆的需求呈现爆发式增长,而国内精炼镍生产主要为镍板,故2021年进口依赖度显著攀升。2022年,印尼中间品放量对镍豆形成替代,叠加俄镍出口受到一定的制裁影响,我国精炼镍进口依赖度下降。2017—2022年我国精炼镍进口量见图2。

图2　2017—2022年中国精炼镍进口量

资料来源:上海有色网,中国海关,国泰君安期货。

从我国精炼镍进口结构来看,除2021年以外,均主要以镍板进口为主。2020年、2021年和2022年镍豆进口占比分别为23.3%、52.4%和44.1%(见图3)。新能源汽车行业于2021年实现高速增长,叠加可替代镍豆的中间品仍处于建设周期内,故镍豆进口需求大幅度抬升。长期来看,由于镍豆的替代品逐渐增加,预计我国进口或将以镍板为主。

图3　中国镍豆进口量及占比

资料来源:上海有色网,中国海关,国泰君安期货。

从镍生铁(NPI)和水淬镍(FeNi)进口依赖度来看,NPI呈现稳中有增的格局,而FeNi基本完全依赖于海外进口。2020年、2021年和2022年,我国NPI进口依赖度分别为41.1%、49.3%和63.6%(见图4)。尽管中国同印尼都为全球NPI的主要供应国,但我国NPI生产资源主要依赖于海外镍矿的进口(见图5)。FeNi对镍矿品位的要求较高,我国镍矿资源目前主要来源于菲律宾,且当地高品位镍矿较少,因此我国难以布局大量的FeNi产线,FeNi的供应以进口为主。

图4　2017—2022年中国镍生铁NPI进口情况

资料来源:钢联,中国海关,国泰君安期货。

图5　2017—2022年中国水淬镍FeNi进口情况

资料来源:钢联,中国海关,国泰君安期货。

在NPI和FeNi的进口结构上,中国NPI进口占比更高,且呈现不断增长的趋势,而FeNi进口量相对稳定(见图6)。2020年、2021年和2022年,我国NPI进口量分别约为FeNi进口的2.2倍、3.2倍和5.6倍,呈现逐年增长的态势。2021年以来,粗钢产能迈入集中投产的释放期,青山、德龙等不锈钢企业扩大对印尼镍矿资源投入,在印尼提前布局NPI冶炼产线。因此,印尼成为我国NPI的主要进口来源。从FeNi的角度来看,历年进口量表现基本稳定,维持在每年13.0万~17.0万吨的范围。

图6　中国镍铁进口情况

资料来源:钢联,中国海关,国泰君安期货。

我国硫酸镍进口依赖度相对偏低,主要是通过进口中间品再加工的形式满足需求。2020年、2021年和2022年进口依赖度分别约为0.7%、3.5%和2.9%。进口来源比较分散,主要国家和地区包括澳大利亚、芬兰、韩国、日本等(见图7、图8)。2021年以来,硫酸镍的进口量跟随下游新能源汽车行业表现出一定的季节性特征,在3月、6月、9月和11月时边际出现抬升。

图7　2017—2022年中国硫酸镍进口量

资料来源:钢联,中国海关,国泰君安期货。

图8　2021年1月—2022年10月中国硫酸镍进口量(分地区)

资料来源:钢联,中国海关,国泰君安期货。

2022年以来,我国中间品进口量大幅提高。从火法中间品来看,2022年以前,主要进口来源国家包括俄罗斯、澳大利亚和泰国等(见图9)。随着中资印尼中间品项目的陆续投产叠加当地存量镍铁项目的转产,印尼对我国火法中间品的供应,占据90%以上。从湿法中间品来看,印尼、巴布亚新几内亚、新喀里多尼亚和澳大利亚等国家为主要的供给国(见图10)。2022年,印尼的湿法中间品进口已占总湿法中间品进口的50%。

图9　2021年1月—2022年10月中国火法中间品进口情况(分国别)

资料来源:上海有色网,中国海关,国泰君安期货。

图10　2021年1月—2022年10月中国湿法中间品进口情况(分国别)

资料来源:上海有色网,中国海关,国泰君安期货。