七禾网注：嘉宾回答仅代表其本人观点，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。

张燕刚

程序化短线交易者，2002年进入期货市场。

实盘账户自2019年1月开始展示，目前净值3.42，最大回撤17.11%。

精彩观点

做期货能赚钱，但是如果说想确定地赚钱，就比较难，关键在于你怎么把握这个确定性。

这20多年里，我的交易理念没有变化，主要是识别交易环境，回避交易风险，这个是从开始到现在一直这样。

我可能跟别人不太一样，我一开始就是盈利的，总体的资金来说，我没有出现过年化亏损。

滑点问题就是成本，我们就把它当成一种成本处理，和交易费用基本上是一样的。

像镍、锡，还有鸡蛋、苹果，这些比较适合做日内交易，如果说要盯盘的话，最好可能选择鸡蛋、苹果，这种本土的，外盘没有联动的品种，可能更好一些。

我们的交易环境、市场波动的环境也不是规范的，都要有一个容错性，我们人可以做到容错性，但是程序做不到。但是我们对于人工智能的研究，可能就是说要把这个基于机器的容错给它做得更好一些。

七禾网1、张先生您好，感谢您和七禾网进行深入对话。据介绍，您2002年因为帮同学凑业绩开户，进入期货市场，至今已有20多年。做了20多年的期货交易，您最大的感受是什么？

张燕刚：做期货能赚钱，但是如果说想确定地赚钱，就比较难，关键在于你怎么把握这个确定性。实际上关于如何确定自己的未来预期收益这方面，我个人没有什么研究，我主要是在控制风险上有研究。对于策略的研究，还有交易方案的实施方面，我们最重要的是要搞清楚周围的一个环境，我指的是数据环境。我们要尽量限制交易环境在我们可以控制的范围里，还有一个就是，我们要能够识别出不能交易的环境。我们的工作可能90%都是在识别那些不能交易的环境，可能就只有10%的精力，用来看看比如说现在市场活跃不活跃，或者目前的资金分配状况，基本上处在这么一个状态。

从整个二十多年的交易来说，中国的期货市场，规范性比股市要好一些，但是它波动的程度比股市要大一些。我从一进入市场，就是属于那种保守型的，所以市场在高速发展的时候，我也赚了一些钱，就是没有像那些大佬一样有跨越式的发展，但是我就是始终保持着一个比较稳定的状态。

我也遇到了2008年的协议平仓，多次的协议平仓造成亏损，这都是以前没有见过的，当时是一个极端的情况。中间还有2016年双十一那次，从开盘涨停，到跌停，我们常把它叫“双十一大劫案”，我们当时还赚了点儿钱，但是市场还是很凶险，所以从那以后，就更加坚定我们一定要识别交易环境的交易思想。

印象中我刚接触期货的时候只有12个品种左右，后来还淘汰了几个品种，像红小豆、燃料油等，燃料油淘汰了以后又恢复了，这么多年保持活跃的品种，比如有橡胶，但是现在橡胶热度也下去了，随着品种不断地增加，资金也分流了，市场趋于稳定了。在这个过程中，当时和我差不多时间进入市场的有百十个人，有这样一个圈子，当时互联网不像现在这么发达，那个时候人是得经常碰面儿，我们经常碰面儿的也有百十人，现在可能也就所剩无几了，基本上都因为种种原因退出市场了。这20多年就是这么个情况。

七禾网2、在这期货交易的20多年时间中，您的交易理念、交易方法有过哪些变化？

张燕刚：这20多年里，我的交易理念没有变化，主要是识别交易环境，回避交易风险，这个是从开始到现在一直这样。至于交易方法，我一进入市场的时候，就用了一些量化的方法，当时还不是程序化，就是借助一些计量经济学的手段，借助一些数学的方法，把交易控制在一定的范围里。我主要采取的是日内交易，回避隔夜风险，就是手续费多一些。交易方法这块，就是从手动的，到用过一段时间软件，再到后来用上期技术开源的API，它这个平台开源了以后，实现的功能就越来越多了。

从横向的比较上面来说，比如说我们用盈透，交易世界其他市场上的品种，中国在交易的硬件，还有信息化的程度上来说，还是比较先进的，效果比它们可能要好，我自己的感觉就是，它们可能环节比较多，至少速度没有中国那么快。

七禾网3、请问您大概是从什么时候开始逐渐稳定盈利的？

张燕刚：我可能跟别人不太一样，我一开始就是盈利的，总体的资金来说，我没有出现过年化亏损。

七禾网4、据介绍，您在2008年遭遇过一次危机。请您详细阐述一下当时的情况，后面又是如何逐渐度过危机的？

张燕刚：2008年主要是操作了几个有色金属的品种，当时我有做错的，但是也有做对的，总体来说我本身是盈利的，但是后来，由于出现了持续的做空，就空在跌停板上。引起了管理层的一些窗口指导，我当时最大的问题是，对交易所的章程制度不是很了解，后期我还专门为这事考了证，后来我发现这个机制是一直就有的，当这个市场风险大到一定程度的时候，会触发协议平仓的机制，当时我不知道。而且协议平仓的价格，和当时做空的限价不一样，是按照一个交易所的计算方式。就造成了我前面说的，我有的做对了，有的做错了，全都扣在这个跌停板里，如果说就按跌停板那个价格平仓了，其实我是赚钱的。但是触发了协议平仓的机制以后，根据交易所的计算方式，我就出现了比较大的亏损。我在20%的仓位情况下，亏损了可能将近30%。就这一次是个比较大的亏损，而且完全是束手无策的状态。

七禾网5、您在进入期货市场之前，也做过外汇和股票。请问这些经历对您后来做期货有哪些帮助？

张燕刚：做外汇的时间比较短，我的风险控制的思想，可能衍生自外汇，因为它高杠杆。还有一个，当时那种情况下，转账的方式好像是有问题，它不能补仓，不像期货，我们现在这种电子转账的方式非常快，如果说我今天真出现特别大的风险，哪怕借一笔钱，我可以补一下仓，补仓以后的效果也可能能赚钱。但是当时外汇的交易，它处在一种孤立无援的状态。比如说我打过去4000美元，如果说我要再补4000美元，可能得一个礼拜，但是在这一个礼拜里头，如果4000美元要是亏了的话，亏完了就完了，当时是处在这个状态。基于当时这个状态，我就非常重视挑选交易环境，还有一个就是，设置比较细碎的止损点。

外汇给我后来做期货，最大的帮助肯定就是确立了这种交易方法，因为通过这种交易方法，我在做期货之前已经实现盈利了。当时也比较年轻，在比较低的消费水平上，基本上算是一个财富自由的人。而且我做了也没多长时间，大概有几个月的时间，然后基本上在那个时间段，我就实现了一个低层次的财富自由。所以对我后来进入其他市场，也增加了信心。