一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

香港万得通讯社报道，美国股市隔夜走高，在盘中出现戏剧性逆转，因为此前美联储暗示将采取最新措施来支撑金融市场。美联储宣布将扩大债券购买计划，将单个公司的债券包括在内，而目前美联储在企业债的购买还只是通过ETF。

2）国内新闻

鉴于本月共有7400亿元MLF到期，昨日2000亿元MLF为缩量续做。分析称，在市场资金利率较低的情况下，MLF操作量满足了机构需求，央行更多通过宽信用直接支持实体经济，通过改革降成本，在外部环境影响下，货币政策操作相对谨慎。

3）行业新闻

据了解，监管部门拟从今年的专项债额度中划出2000亿用于注资中小银行，但具体方案尚未确定。专项债注资中小银行或通过两种路径：一是地方财政发债后直接注资或借道原国资股东入股中小银行，二是定向认购中小银行发行的资本补充工具，如可转债、永续债等。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股低开高走，A股午后跳水，中小盘股相对强势，北向资金流出40.71亿元，6月12日融资余额达10807.58亿元，较上一交易日减少2.32亿元。创业板注册制进一步推进，6月12日证监会和深交所相继发布了相关文件，对发行审核和退市等制度予以完善。根据2020年政府工作报告，今年我们依然是继续减税降费并且支持中小企业。在刺激经济的过程中，我们认为主要靠基建托底、刺激消费同时加大科技领域的转型升级。股指长期向好，但过程预计不会一帆风顺，建议持续关注相关经济数据情况。受周末疫情消息影响，市场风险偏好有所降低，短期可以先观望，中长期可以逢低建仓。

【国债】

国债：央行缩量续作MLF ，经济数据低于预期，期债价格小幅上涨。央行开展2000亿元1年期MLF操作，本月净回笼MLF3000亿元，中标利率2.95%，与上期持平，资金面方面Shibor短端品种多数下行。5月规模以上工业增加值同比增4.4%，社会消费品零售总额同比下降2.8%，工业生产和消费数据略低于预期，当前海外疫情单日确诊继续维持高位，逐步向发展中国家转移，国内部分地区疫情反复，经济运行仍面临较多风险挑战。央行缩量续作MLF且操作利率保持不变，货币政策进入观察期，不过随着特别国债等积极财政落地，央行适时降准降息仍有可能，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年；预计市场资金面将继续保持充裕，短端国债期货可轻仓试多，但随着经济金融数据持续改善，对长端期债继续扰动，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：对疫情可能导致经济复苏减缓的担忧重来，周一早盘国际油价大跌。然而全球减产加之美国股市反弹，美元汇率下跌，欧美原油期货出现戏剧性逆转而收高。尽管波斯湾三个关键的欧佩克成员国宣称7月份不再在份额之外减产为其他不完全履行协议的成员国买单，但是伊拉克计划在6月份增强减产力度以履行在减产协议中的承诺。此外，预计7月份美国页岩油产量继续下降，也加强了市场参与者对抑制供应过剩的信心。全球原油减产，需求可望增加，上周初投机商在布伦特原油期货增加净多头。截止6月10日当周，投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计584659手，比前一周增加12159手；相当于增加1215.9万桶原油。

【甲醇】

甲醇：整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在126.77万吨，环比6月4日小涨0.37万吨，涨幅在0.29%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在42万吨.。据卓创资讯不完全统计，从6月12日至6月28日中国甲醇进口船货到港量在70.64万-71万吨附近，其中江苏预估进口船货到货量在39.88万-40万吨。本周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在75.56%，较上周下跌4.1个百分点。本周期内由于中天合创全面停车，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷略有下调。截至6月11日，国内甲醇整体装置开工负荷为60.45%，下跌4.44个百分点；西北地区的开工负荷为68.14%，下跌7.28个百分点。本周期内，西北地区部分烯烃配套甲醇装置检修或者降负运行，西北地区甲醇开工负荷下滑。

【橡胶】

橡胶：橡胶周一下跌，北京周末新冠疫情消息引发市场对国内需求担忧。目前橡胶供应未出现明显减产，产量高峰尚未到来，后期供应压力预期仍存，需求端国内市场虽有恢复但全球需求复苏仍受疫情影响存在不确定性。短期市场回调加深，但考虑国内疫情大范围扩散概率较低，预计短期回调后价格会有支撑，RU09合约关注10000附近支撑。

【PTA】

PTA：09合约收于3660（+26）。亚洲PX 516美元/吨CFR中国。PTA原料成本2770元/吨。华东地区PTA现货市场报盘09贴水70自提，参考商谈3550元/吨自提。PTA现货加工费770元/吨。PTA社会库存上周五回落至352（-3）万吨。6-7月份PTA装置检修量预计将有所增多，低点轻仓试多。

【MEG】

MEG：09合约收于3636（+26）。MEG现货成交3460元/吨。截至6月11日，国内乙二醇整体开工负荷在59%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在43%（煤制总产能为489万吨/年）。MEG装置开工较上周下降1个百分点。昨日华东主港地区MEG港口库存约137.2万吨，环比上期减少1.1万吨。库存仍然偏高，制约上行空间。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅震荡。本周国内尿素市场行情弱势松动，山西、河南价格下调明显。需求方面北方农忙进程大半，农业用肥清淡，工业复合肥开工率低位，对于尿素用量偏低，板材厂因为低温，开工率维持在低位。本周检修企业增加，日产下降至15万吨以下，缓冲了市场跌势。短期国内尿素市场预计维持弱势。期货方面，总体需求同比的大幅减少和开工增加使得未来价格存在下跌的可能性，可考虑在出现短期大幅上涨时做空。

【沥青】

沥青：夜盘沥青期货主力合约收2566（+52）。俄罗斯大幅增加7月份原油和燃料油出口关税，有消息至沙特阿美将五个亚洲客户7月石油供应减少10%至40%。需求方面，当前华东地区逐渐进入梅雨季节，需求有下行的压力；西南地区需求保持旺盛，华南地区恶劣天气对地区需求造成较大影响，但地区货源持续流向西南、华东等地，库存保持低位。山东地区非标沥青价格下调100元/吨左右。总体上，南方雨季影响下未来需求表现可能有限，但短期库存水平较低，沥青价格有一定的支撑。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹夜盘震荡。现货方面，上海一级螺纹现货3670（理计）。钢联周度数据显示，螺纹周产量 398.56万吨，增3.16万吨，社会库存降15.18万吨至758.34万吨，钢厂库存增0.06万吨至284.25万吨。本 周螺纹库存数据不佳，表观需求明显放缓，几家机构统计的数据匹配度高。目前看螺纹产量继续上升空间已然有限，热卷产量出现回升，需求方面市场普遍认为梅雨季建材需求将出现放缓，但下半年旺季的需求 预期目前依然良好，整体看矛盾不大。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘反弹。现货方面，金步巴报820（折盘面），普氏62指数报103.45。Mysteel 全国45 个港 口进口铁矿库存为10753.70，较上周降31.15；日均疏港量314.08增12.14。分量方面，澳矿6051.30 降 49.98，巴西矿2178.65降14.77，贸易矿5103.20降104.40，球团733.91增17.97，精粉695.57增30.03，  块矿2142.33增43.96；在港船舶数98降1。（单位：万吨）。巴西疫情持续发酵，目前疫情造成vale270万 吨月产能关停，影响较大。国内港口库存持续下降，需求依旧旺盛，当下看供需格局依然健康。铁矿供应 核心问题依然是去年矿难之后淡水河谷的产量难以恢复。建议投资者控制风险。

4）金属

【贵金属】

贵金属：由于美国一些重新开放的州的新冠病毒病例增加以及日本中国新的确诊病例，人们对第二波冠状病毒病例的担忧上升，美股从高位回落而黄金震荡为主，白银则出现较大幅度下跌，兑现此前我们关于风险偏好下行的判断。此前由于风险溢价的提升白银表现相对较强，金银比价已经已经低于100的水平，但由于对经济反弹预期过于乐观，近期风险溢价可能出现持续调整。整体上看，中长期由实际利率低迷和央行信用贬值产生的多头逻辑依然较为明确，但短期内对于经济复苏和政策刺激的乐观预期压过了经济数据和疫情的影响，市场逻辑以复工复产和经济反弹为主，黄金上方面临一定抛压。而担忧疫情二次爆发、贸易争端升级、美国本土骚乱、美股二次探底可能等避险需求和央行放水逻辑继续在下方支撑，多空交织下黄金或有回调但整体将以宽幅震荡为主。重点关注美国复工复产的进度，美国本土骚乱情况以及美股是否出现调整。市场重心逐步转向三季度经济反弹预期能否兑现，风险情绪波动下金银比价存在反弹机会。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅收高，总体呈现震荡走势。有消息称国储计划购买20-30万吨，如果传闻属实，市场预期将由供大于求转为供求基本平衡，这也很好的解释了铜价至低点持续强劲反弹的原因。智利矿山因疫情影响，可能会对产量产生影响。昨日LME库存增加1.2万吨，主要增加在釜山和新奥尔良。短期铜价可能延续调整，建议关注收储进展、人民币汇率、疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅走高，延续调整走势。近期国内锌库存基本维持稳定，维持在21万吨左右。此前锌价受多因素支撑，如下游需求恢复，疫情影响矿山产出，以及精矿加工费缩窄。虽然近期镀锌板库存虽然出现下降，但整体维持高位。短期锌价可能宽幅震荡，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：昨日夜盘铝价上涨。近期国内铝锭社会库存继续下降，短期可能仍有回落，目前期货呈现明显的back结构，市场对中长期需求的改善仍然谨慎。我们认为随着价格的上涨，目前铝企业的利润已经大幅改善，铝价上行的空间在收窄，操作上建议空单逢高进场。

【镍】

镍：夜盘镍价大涨。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生较大影响，价格预计整体维持区间运行。未来需持续关注下游消费和不锈钢产能变化，如果不锈钢企业亏损加剧发生减产，镍价的压力将显著抬升。消息面上，印尼矿山目前有比较高的提价意愿，但对国内市场影响有限，另外需关注印尼禁矿政策是否会出现反复。建议目前价格观望为主。       

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘震荡偏强。基本面方面，考虑到不锈钢目前产能相对较大，因此需求整体下行的局面下压最多。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存有所回落，短期随着下游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳，但供应对市场价格仍然有压力。操作方面，我们认为继续观望。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货继续上涨。临储拍卖第三周，拍卖结果成交率100%，平均溢价升至160元/吨以上。市场信心再受提振，贸易商再次惜售待涨，成本端推动玉米价格短期走强。全国400个定点监测县数据，3月份全国能繁母猪存栏环比增长2.8%，全国16万家年出栏500头以上规模猪场，新生仔猪同比增长7.3%。短期来看，在临储拍卖依然火爆的情况下，预计玉米期货高位震荡为主，但需求端未能形成共振，继续冲高能力有限。玉米期权方面，可考虑卖出9月合约的虚值看跌期权，或在持有09合约多单的同时卖出虚值看涨期权。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅震荡。4月20日左右受冷空气影响北方大面积降温，苹果主产地的陕西和山东降温幅度虽然较大，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限，但本次降温对梨产生一定影响，可能最终影响苹果收购价。目前减产情况大致确定，预计苹果期货继续承压，但波动逐渐减小。当前西北苹果产区出现干旱情况，若接下来两个月持续干旱，可能影响苹果生长，需要持续关注。