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李伟

13年期货交易经验，以基本面结合技术面的方式交易，趋势交易为主，同时也做波段交易、高频套利交易，在商品套期保值方面取得过傲人的业绩。在七禾网实战排行榜展示的账户“煌石投资”从今年4月到6月两个多月的时间中盈利4000多万。

精彩观点

赚钱后，我体会到了趋势交易的巨大力量，逐步转到趋势交易为主，后期因为给一些企业服务，所以套利交易我也是走在很多人前面的，我的核心理念就四个字：顺势止损。

短期大赚大亏经历过太多，现在基本没什么感觉。最大的收获就是，赚钱的时候要平常心，亏损了也要平常心。

期货是个中性的工具，没有什么原罪，盈利和亏损只是来自于市场参与者本身的水平，期货市场给了企业转移风险的手段，并不是制造风险。

“做期货就是做现货，只是‘见合同不见货’，做期货就是做五十多个品种的综合贸易商。”这个是傅海棠老师的观点，我很认可。

在我眼里，期货和现货就是一回事。

外盘品种参与者主要是机构，投机性差、趋势性好、基本不受政策干扰。

简单的方法无法描述这个市场，而能描述这个市场的理论又过于晦涩。

普通投机交易，是建立在道氏理论跟踪趋势上面的，属于吃鱼身理论，在中段行情，所有的理论都会赚钱。

加仓一定要加在短期的拐点，就是进场就要快速脱离成本，否则就是失败的，虽然加仓看似风险高了，只要快速脱离成本，风险度马上就下去了，盈利会快速增长，这个才是期货赚钱最核心的秘密，趋势交易，择机加仓。

比如是盯着30日均线在做中线交易，如果做多，每次回落到30日均线不跌破，右侧拉一根大阳线，尾盘最后5分钟我会市价进场加仓。

拐点的特征有两个：横轴上面是落在某个时间周期上，如果多个时间周期共振，那么该点变盘的概率更大；纵轴上面，顶肯定意味着大级别的5浪结构，不见5浪我不轻易动手。当时间符合，形态也成立，我就预测是顶部，然后进场一笔单子。

当技术分析、基本面分析都认为你是错的时候，必须止损。

基本面看驱动力，发现潜在的机会，超大型的机会都是有基本面匹配的，

技术分析找进场点和离场点，这个就像一条流水线。

技术和基本面相反的时候，听技术的，尤其是拐点，大多数时候，基本面和技术分析都是背离的，顶部肯定是极度狂热，基本面最好的时候，超级底部，基本面肯定非常差。

高频套利本质就是捕捉价差的快速波动，价差本身就比趋势波动要小，这是赚时间的钱，提高交易频次，变相地加时间杠杆，这个就是高频套利。

棉花除非国家救市或者天气炒作，否则还是看空；股指最近做了一波多，等回调后应该还会有一次做多机会。

后市随着复产，远期铁矿石会重新进入熊市，怎么上来怎么下去。

七禾网1、李总您好，感谢您和七禾网进行深入对话。您做期货有13年的时间了，在这13年时间中，您认为国内期货市场的行情走势特点、投资者结构等方面主要发生了哪些变化？是否觉得越来越难赚钱？

李伟：我从2006年开始做期货，我所经历的有三个阶段：2006年到2009年，期货市场总体属于偏冷门的领域，市场活跃度一般；2008年到2015年，因为股市进入熊市，很多资金转战商品期货，以及经过金融危机的洗礼，很多企业也开始逐步参与期货市场，利用期货工具为企业经营保驾护航，但是整体参与力度还是小，很多品种期现都是严重脱节扭曲的，这个阶段的特征是期货非常容易赚钱，简单的趋势跟踪就可以赚大钱；2015年到现在，因为供给侧改革，以及股市再次走熊，其它投资领域没有太好的机会，商品回到了过去40年的低点，所以成了价值洼地，一下冲进来几千亿资金，所以后面的故事就是2016年开始黑色系整体此起彼伏的暴涨。

这个过程里，很多企业积极地探索新模式、参与期货，百亿级的投资公司扎堆而生，市场规模快速扩大，研究水平也逐步成熟，盈利确实越来越难。

七禾网2、在您做期货的13年中，交易的方法和理念经历了怎样的变化？

李伟：我在2006年到2008年上半年，基本是做短线为主，年轻没什么钱，所以急功近利，带我入门的师傅也是炒单的高手，所以进入这个行业，起手很重要。2008年国庆节前我是全线做空铜、大豆、橡胶，基本满仓，那个时候也不懂得怕，只是当时刚转型做趋势，发现商品进入空头趋势了，后面爆发金融危机，其实我是没有提前分析出来的。赚钱后，我体会到了趋势交易的巨大力量，逐步转到趋势交易为主，后期因为给一些企业服务，所以套利交易我也是走在很多人前面的，我的核心理念就四个字：顺势止损。

七禾网3、在您这么多年的交易中，是否有过让您印象深刻的短期大赚或大亏的经历，您从中收获的经验或者总结是什么？

李伟：短期大赚大亏经历过太多，现在基本没什么感觉。最大的收获就是，赚钱的时候要平常心，亏损了也要平常心。对的时候，要敢拿单、不动如山，错的时候一定要跑，必须止损保命。我当年最大一笔亏损就来自于做空黄金，因为在2008年赚到了钱，就认为自己无所不能，比肩索罗斯，今天想来觉得可笑。我当时做空黄金大亏，最后还是止损了，如果不止损，会亏得更多。后来业内有个很有名的人做黄金，不止损，把几十年积累的财富毁于一旦。

七禾网4、您认为，从投机的角度来说，期货市场就是个转移风险的工具；从套利的角度来说，期货的本质就是贸易。请您具体阐述一下这个观点，以及我们应该如何分别利用这两个特点，从期货市场中获利？

李伟：我说的这个期货市场就是个转移风险的工具，是针对当下妖魔化期货市场的观点来说的，期货是个中性的工具，没有什么原罪，盈利和亏损只是来自于市场参与者本身的水平，期货市场给了企业转移风险的手段，并不是制造风险。投机者参与期货市场，参与商品定价博弈，每天交易的就是风险，实现了财富的再分配，所以要有风险意识，敬畏市场。

从套利的角度来说，期货的本质是贸易，这个更多是从操作层面的解释。“做期货就是做现货，只是‘见合同不见货’，做期货就是做五十多个品种的综合贸易商。”这个是傅海棠老师的观点，我很认可。因为有交割机制的存在，期货和现货是紧密相连的，也就是完全可以把期货市场单纯理解成某个容易变现的市场而已。

举个简单的例子：A商品是个反向结构的品种，略微长期的基本面是库存低、供应紧张，逐步要进入年度消费旺季，但是当下处在淡季，库存在增加，需求不振。这个时候比如基差非常小，平水甚至期货升水。那么我们该怎么做？假如你是贸易商，肯定卖不动货，淡季现货起不来，而期货平水或者升水意味着期货被高估，那么卖到期货市场更划算，变现还更容易。所以，这个时候就简单了，有货的就进场套期保值，没货想做基差贸易的，就收现货抛盘面好了，基差小的时候抛一些，如果趋势扭转就多抛一点。同理，如果A的期货大幅贴水现货，假如旺季即将来临，贸易商该如何做？既然是买货，肯定哪个便宜买哪个，积极地销售现货，置换成期货多单就是了，也节省了资金成本，基差修复就换回现货，不修复就交割，进可攻、退可守，是个完整的闭环。

在我眼里，期货和现货就是一回事。

七禾网5、据我们了解，您参与过伦敦交易所的有色金属交易和新加坡的铁矿石掉期交易，就您的经历和体验来看，外盘期货品种的走势特点、投资者结构和内盘品种相比主要有哪些区别？

李伟：外盘品种参与者主要是机构，投机性差、趋势性好、基本不受政策干扰。