受多种因素影响，5月份，国内炼焦煤价格普遍出现不同程度回落。展望6月份，受以下几方面因素影响，炼焦煤价格大概率还会继续下跌。

一是煤炭生产调控暂时不会再度收紧。3月下旬开始，煤炭生产调控的主基调正式由去产能转向保供应。4月份相关部门陆续下发多个文件，要求进一步加快建设煤矿产能置换以及做好煤矿建设项目联合试运转延期和竣工验收，目的都是为了增加有效煤炭产能投放。4月份开始的动力煤价格回落，以及5月份炼焦煤价格回落，很大程度上均源于生产调控的放松以及由此带来的市场预期转变。

虽然4月份以来多个煤种价格已经出现了较大幅度回落，但是考虑到迎峰度夏用电、用煤高峰即将来临，预计相关部门不会在此期间再度收紧煤炭生产调控政策。值得注意的是，去年9月份之后，相关部分多次释放产能增加的主要是动力煤，炼焦煤因此受益颇多；而当前则恰好相反，为了保障迎峰度夏煤炭稳定供应，相关部门如不收紧政策，在保障动力煤稳定供应的同时，炼焦煤供应也会得到保障，因此，对炼焦煤来说是利空。

二是调控的放松或会使实际煤炭产量继续超过统计产量。去年煤炭产量之所以会同比大幅下降，除了与部分主产区严格执行276个工作日政策有关外，违法违规以及超能力生产得到极大遏制也是重要原因之一。在煤炭生产调控放松之后，加之当前炼焦煤价格仍处于较高水平，只要销售尚可，利益驱使下，部分煤矿超能力生产难免会卷土从来，最终继续使实际煤炭产量超过统计产量。

三是钢材消费淡季临近，钢厂补库积极性或难提升。4月中下旬以来，受预期炼焦煤价格回落影响，钢厂和焦化厂整体有意降低了原料煤库存，这反过来也成为促使5月份以来炼焦煤价格回落的原因之一。虽然当前与4月中旬相比，钢厂和焦化厂炼焦煤库存均出现了不同程度回落，但是并不算太低，可用天数大都在12-15天之间。进入6月份之后，多数地区将陆续进入雨季，终端钢材需求将受到一定影响。在终端钢材需求即将进入淡季和预期炼焦煤价格短期不会反弹回升的情况下，钢厂和焦化厂很难开启新一轮大规模补库。相反，预计短期钢厂和焦化厂大概率会维持动态平衡的库存策略，并继续向矿方施压，促使炼焦煤价格进一步回落。

四是未来几个月澳洲煤炭生产和运输有保障，进口炼焦煤的竞争将继续给国产焦煤施加压力。当前，澳洲峰景矿主焦煤北方港口CFR价格在160美元左右，加上增值税和港口费用，库提价折合人民币也就刚刚1300元出头。而与其品质相近的柳林4#焦精煤，当前出厂含税价仍在1250元左右，汽运至唐山运费大约200元左右，折合唐山钢厂到厂价在1450元左右。因此，在炼焦煤主要消费地唐山地区来说，当前进口炼焦煤相对于国产炼焦煤来说仍有一定价格优势。另外需要注意的是，6月份澳洲将进入冬季，炼焦煤主产区昆士兰州将迎来干燥少雨的季节，而这样的季节对炼焦煤生产和运输来说无疑都是利好。在影响澳洲炼焦煤生产和运输的外部扰动因素大大减弱的情况下，短期进口炼焦煤价格反弹回升的概率极低，进口炼焦煤的竞争将继续给国产焦煤施加压力。

最后是近期人民币汇率的大幅升值将进一步降低进口煤成本，使进口煤的竞争优势进一步增强。4月25日以来，短短几个交易日，在岸人民币汇率累计升值幅度达到1.16%，离岸人民币汇率累计升值幅度更是达到1.49%。同样是160美元/吨的进口炼焦煤，升值后与升值前相比，以人民币计价的进口成本将降低约13元/吨。

综合以上几方面因素来看，6月份国内炼焦煤价格继续下跌的概率极大。