报告品种：动力煤

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近期，随着市场情绪的明显降温，产地动力煤价格大幅回调。中国煤炭资源网数据显示，截至3月31日，山西大同5500报收于608元/吨，环比下跌12元/吨；鄂尔多斯5500为553元/吨，环比下跌2元/吨；榆林5800为628元/吨，环比下跌15元/吨。

据了解，目前产地供应基本稳定，电厂仍以拉运长协为主，化工、冶金等非电用户维持刚需拉运，而贸易商采购积极性明显放缓，市场观望情绪加重。

与此同时，受港口下跌影响，叠加大集团降价预期，市场情绪也在同比走弱，影响煤矿挺价心理趋弱。

在此背景下，部分价格偏高的矿区拉运车辆较此前大幅减少，迫使其对价格进行了下调，但即使降价后也未见明显增多；少数高性价比煤矿拉运车辆依然较多，库存处于低位。

因而，整体来看，产地煤价仍然呈涨跌互现的状态，不过价格下调的煤矿数量更多，跌幅也更大。中国煤炭资源网4月1日调研主产地煤矿共计90家，其中涨价煤矿3家，平均上涨幅度25元，跌价煤矿18家，下跌幅度25.22元，稳价煤矿69家。

分区域来看，晋北地区跌幅相对较小，但在港口价格走弱的影响下，市场情绪跟随转差，部分煤矿竞拍流标，煤价不同程度下跌，暂时出货尚可，库存没有明显积累。

鄂尔多斯地区跌幅略微明显，煤场及站台贸易商谨慎观望，需求疲软，多数煤矿拉煤车不多，价格持续下跌。少数煤矿持续下调后，拉运有所好转，价格又有所回调。

榆林地区跌幅较大，个别煤矿一次性降价10-20元，贸易商客户采购明显减少，但库存仍然偏低，部分煤矿降价后销售有所好转。

目前来看，矿方对后期价格走势预期普遍偏弱，认为后续即将迎来传统淡季，即便部分煤矿降价后销售好转，但难以扭转跌势。

进入4月份后，煤矿将逐渐恢复正常生产水平，而在淡季下电厂大规模补库动力不足，终端采购需求增量有限，同时非电行业需求虽较为稳定，且存在增量预期，但难以支撑煤价持续大幅上涨。

此外，当前北方港口库存处于同期高位，对港口煤价的抑制作用较为明显，大秦线检修的影响近年来也在减弱，或难以给产地市场带来明显的提振效果。

不过煤矿也指出，尽管短期内下行压力较大，但在进口煤价格高企，国际能源市场震荡的情况下，预计下跌空间有限，并不过分悲观。

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