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王晓伟:供需向好奠定连塑上涨基调

最新高手视频! 七禾网 时间:2009-12-11 16:14:08 来源:金瑞期货 作者:王晓伟

11月下旬发生的迪拜倒债危机曾经一度引起全球的恐慌,全球证券市场和商品市场也随之大幅跳水。人们开始反思,是否有第二波金融风暴,事实表明:迪拜倒债危机仅仅只是全球经济整体复苏的一个小插曲而已,无论国内还是国外,总体形势依然向好。在总体经济形势向好的大背景下,笔者从LLDPE的基本面出发,认为LLDPE在成本支撑和供需向好的利好支撑下,将形成上涨的主基调。

一、国际原油中期看涨
 
  近两个月以来,国际原油走出了向下调整的行情,特别是迪拜债务危机后,原油加快了下跌的步伐,跌破75美元后,又向70美元一线寻求支撑。原油库存及成品油库存的增加是引发原油震荡下跌的主要原因,迪拜债务危机后,市场对经济成长的确定性产生忧虑情绪,忧虑情绪的萌发容易形成做空氛围,而忧虑情绪萌发后最直接的后果是市场开始买入美元来规避风险,这种以规避风险为目的的投资倾向,促使弱势中的美元得以反弹,从而对原油等大宗商品构成压力。
 
  随着迪拜债务危机的逐渐淡出,市场恐慌情绪渐渐平复。迪拜世界的债务危机虽然短期内对美元构成利好,但是中长期内可能会延缓全球宽松政策退出的步伐,因此美元的弱势仍将继续,这将对原油构成利好。随着全球经济的逐步成长,原油很有可能继续尝试攀高。但短期内,石油库存的高企仍将掣肘原油走势,从中长期来看,原油上涨趋势不变。目前,原油考验70美元一线的支撑,笔者认为,70美元一线有强支撑,行情有效跌破70美元的概率小。
 
  二、乙烯单体价格走强 LLDPE有直接成本支撑
 
  由于乙烯货源供应紧张,近期亚洲乙烯又迎来一波上涨行情,现收于1146-1151美元/吨CFR东北亚(涨10美元/吨)和1211-1221美元/吨CFR东南亚(涨10美元/吨)。贸易商表示,由于供应紧张,下游用户采购较为积极的支撑,目前乙烯市场已脱离原油走势。预期市场价格将继续攀高至1300美元/吨CFR东南亚,部分贸易商封盘待涨。

三、聚乙烯市场短期内的压力不足以影响潜在利好
 
  接近年底,中石化和中石油大区存在销售压力,近期中石化和中石油大区对塑料的降价销售,给市场造成不小的压力。现货市场上,部分中间商代价位出货,华北国产线性有商家报10500元/吨,信心受挫,市场有价无市成交极淡观望为主。华东地区低压呈现缓步下滑态势,市场成交逐步萎缩。
 
  虽然中石化、中石油降价销售清空库存的行为,对市场造成一定的压力,但然而笔者认为,中石化、中石油在年底清库存销售,短期内,利空因素得以有效释放,在清空库存后,明年 年初必然存在补库存的行为,客观上,将使市场上聚乙烯呈现潜在的需求。
 
  另外,12月份部分国内乙烯装置的停产检修,也将对聚乙烯市场有潜在利好。

四、下游需求对LLDPE构成支撑
 
  目前农膜市场上,功能膜开机率基本平稳在50%-70%范围内,近期受原油价格下跌影响,订单接收情况一般。南方西瓜膜生产进入旺季,生产期维持至春节前。地膜生产处于低开机阶段,多数厂家已收集资金或正在筹集,估计后期对线性采购力度加大,春季地膜生产进入备货期。
 
  地膜方面,此次PE原料价格回调,给春季地膜储备带来机遇,据了解,目前已有多数厂家正在与下游农膜经销商密切接触,希望借助本次原料回调,成功完成原料采购。目前地膜报价在11400-11800元/吨范围内,大型厂家报价12100-12300元/吨。
 
  总结
 
  迪拜倒债危机对市场造成的冲击已趋于平静,忧虑的市场心态也得以安抚。虽然原油价格持续走弱,但乙烯原料价格却保持强劲上升势头,而原油在70美元一线亦有强烈支撑。因此,上游原料仍对LLDPE有成本上的支撑。
 
  中石化和中石油大区的降价销售,短期内给市场造成一定的供应压力,短期利空因素得以有效释放,在清空库存后,明年年初必然存在补库存的行为,客观上将使市场上聚乙烯呈现潜在的需求。而随着年底国内部分装置的停产及农膜需求的向好,LLDPE供需结构将改善。
 
  总之,成本支撑和供需向好将奠定LLDPE上涨基调,LLDPE不宜过多看空。从行情上看,LLDPE主力合约在11000一线有强支撑,操作上,建议以逢低做多为主。

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