股指震荡反弹

观点：消息面上，央行：为进一步完善平均法考核存款准备金，增强金融机构流动性管理的灵活性，平滑货币市场波动，自2016年7月15日起，人民币存款准备金的考核基数由考核期末一般存款时点数调整为考核期内一般存款日终余额的算术平均值。商务部：全球范围的钢铁产能过剩在于增长放缓、需求不足。中国钢铁产品出口占产量比重远低于其他国家。证监会：重视资管业务监管，近期正指导基金业协会修订《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》。市场方面，目前市场流动性有所恢复，市场买盘资金逐步增多，基金开始小幅加仓，市场情绪有所好转，短期市场有望继续震荡反弹。

交易策略方面，股市震荡反弹为主，建议继续持仓多单。

（倍特期货 杜辉）

铜震荡调整

伦敦铜反弹，交易上看，主要是现货好转影响。伦敦注销仓单增加，国内库存持续大幅减少，现货升水上升。产量上看，国内供应继续增加，铜精矿加工费水平也不低。库存持续大幅减少的原因可能是4月进口量少，以及消费旺季后的滞后反应。持仓上看，国内铜持仓在80万手附近震荡，预计价格还会在36000-35000区间震荡，进一步走低要看基本面能否配合，目前控制持仓持有空头。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

非农数据爆冷 金银跳涨缓解短期弱势

【外盘、消息】上周五晚，国际金、银期价大涨。COMEX金报收于1247.6，日线大阳反抽到60日均线附近，5日均线及MACD向上勾头，短线期弱势有所缓解。周K线为平开大阳，但5周均线及MACD下行态势还未完全扭转，支撑1225，压力1265；COMEX银报收于16.470，日线大阳收上5、10、60日均线，短期日均线及MACD下行开口收窄。周K线报收为下下影小阳，技术上20周均线及上升趋势线支撑初试有效，但5周均线及MACD还未完全恢复上行，支撑16.0，压力16.8。

消息面：美国5月非农就业人口变动+3.8万，创近六年新低；预期+16万，前值+16万修正为+12.3万。美国5月失业率4.7%，为2007年11月以来新低，前值5%。美国4月耐用品订单环比终值3.4%，初值3.4%。美国5月Markit服务业PMI终值51.3，预期51.4，初值51.2。美国5月Markit综合PMI终值50.9，初值50.8。美国5月ISM非制造业指数52.9，创2014年2月份以来新低，前值55.7。美联储理事Brainard称，美联储等待一段时间再加息的风险要低于采取行动。欧元区4月零售销售环比0.0%，预期0.4%，前值-0.6%，同比1.4%，预期2.1%，前值1.8%。欧元区5月综合PMI终值53.1，预期和初值均为52.9，4月终值53。英国5月服务业PMI 53.5，预期52.5，前值52.3。英国5月综合PMI 53，预期52.3，前值51.9。

【现货仓单及基金持仓】6月3日上期所黄金仓单1821千克，较前一日增加510千克，白银仓单1876273千克，较前一日减少16862千克；黄金ETF持仓881.44吨，较前一日增加0.71%；白银ETF持仓量10491.18吨，较前一日持平。CFTC公布的截止5月31日当周，黄金非商业净多头寸197135张，较前一周减少4.60%；白银非商业净多头寸61631张，较前一周减少6.46%。

【期货走势】上周五晚内盘走势上，沪金、沪银跳空高开后窄幅震荡。沪金期价刚好回到20及60日均线附近，未形成有效突破，暂时还面临5月11日低点压力，技术上看弱势减缓，但尚未完全恢复强势；沪银刚好站上60日均线，短期日均线及MACD下行收敛并向上勾，短线弱势有所缓解。周线还未有效突破5周均线压力，且5周均线及MACD下行还未有效扭转，技术上存在反复可能。基本面上，美国5月非农数据意外爆冷，远低预期并创出近六年新低，让美元大幅走跌，这一突然变故为金银提供了短线强刺激，期价大幅收涨。数据出来后，美联储理事Brainard关于加息的议论也变得谨慎。其他方面，黄金ETF继续增加，但截止31日当周CTFC报告的非商业净多持多，黄金白银均继续减少。综合来看，金银短期的技术弱势被缓解，但技术上还未完全恢复强势，暂按短线强反弹对待。另外，金银比价变化不大，套利单风险有限还可保留。AU1612支撑260，压力265.5，AG1612支撑3600，压力3720。

【操作策略】金中期强势还未完全扭转，短线弱势减缓，1612不追高,有回调不破260再轻仓试多,激进者如上冲不过265.5也可盘中短空；银中期涨势未被有效扭转，短线弱势减缓，1612有回调靠3600可适量试多。另“空金买银”的套利单暂谨慎持有。

（倍特策略分析师： 张中云）

钢材矿石维持横盘震荡

周五晚外盘原油盘整、CRB收涨、伦铜收涨，外盘大宗商品震荡；美元指数大跌回94，回到前箱体。钢材现货以跌为主，铁矿石357元/吨，持平；唐山钢坯1820，涨20；上海螺纹1990，跌10；5月中旬中钢协会员钢铁企业粗钢日均产量174.58万吨，旬环比增长2.23%。钢协预估5月上中旬全国粗钢日均产量234.28万吨。截至5月中旬末，会员钢铁企业钢材库存量1398.15万吨，较上一旬末增长0.33%，继续上升。钢厂库存、社会库存增加，终端用户采购放缓，贸易商积极性降低，钢厂库存压力增大。4月基建和制造业扩张放缓，南方进入梅雨季节，步入淡季。上周沙钢降价250，螺纹累计下降900元，大幅降价，加重市场弱势氛围，现货价格难找到有力支撑。据行业调研数据，目前六成钢厂盈利，产量难减，特别是4-5月复产的高炉更是停不下来，供应压力会继续累积。供应回升、库存回升，需求不济，供需矛盾突出，对价格形成压力。螺纹矿石期货上周反抽缺乏主动性买盘未能有效改变盘面弱势局面；新的刺激因素出现前，预计维持短线平衡，短线横盘宽幅震荡市。操作上，螺纹波段空单持有，螺纹10月波段空单止赢线2080，矿石9月波段空单轻持，止赢线355；短线交易日内为主。

（倍特期货 刘明亮）

美元意外走弱 商品集体反弹 市场情绪趋稳 胶重回弱反弹

上周胶走势先抑后扬，周初受到自身基本面弱化影响，期价震荡走低，后在其他工业品反弹带动下，空头主动回补增多，期价反抽，但区间收敛，主动上攻动能也不足。周末，受到美国非农数据意外大减影响，美元快速回落，商品集体反弹，胶维持弱反弹格局。外围美元的意外走弱，对商品有一定支撑作用，但在国内经济不振的大背景下，工弱农强的基本格局仍难改变。胶短期受到其他工业品走强影响还会延续，但开割旺季期间，以及现有庞大库存压力，期价不具备大的反弹基础，即使因市场情绪带动出现短暂反抽超预期，也难改中期跌势。操作上，维持反弹抛空的基本思路不变，趋势空单继续持有观望；9月空点上移至10700一线，若期价站稳11000，再考虑空单是否止损回避。

（倍特策略分析师：马学哲）

PTA缺乏持续性因素 反弹后震荡反复

【现货市场】受美农数据远低预期的影响，夜盘美元指数大幅下跌，原油价格高位震荡。周五PX价格上涨12美金报价807美金CFR中国。周五PTA现货价格跟随期货上扬，华东主流现货商谈价格在4540一线，下游聚酯产销状况伴随价格上涨改善。周五ＰＴＡ期货夜盘震荡。

【期货走势】ＰＴＡ期货前期持续下跌后，上周后半段出现反弹修复，但在基本面无持续性利好因素支撑情况下，盘面僵持料反弹后延续。当前原油价格仍然存在较大不确定性，技术图形来看，原油５０美金一线触及重要压力位，短期高位滞涨甚至调整概率大。料ＰＴＡ期货仍然维持弱势区间震荡的格局。

【操作与策略】上周后半段，在原油价格高位坚挺，以及ＰＴＡ期货主力合约盘面加工费偏低情况下，期货价格反弹修复。上周已建议４５００附近波段多单介入，随着反弹僵持，４６５０以上多单适当减持后继续持有。今日关注４６３０一线支撑。反弹僵持概率大。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料现货稳定 期货短期震荡偏强

【现货市场】受当前市场检修力度仍大，市场货源偏紧的影响，塑料现货价格稳定运行为主，部分地区走势偏强。周五华北线性主流价格在8450-8600一线，华东线性主流价格在8550-8800一线，刚需支撑，现货价格受期货大涨影响部分小幅走高。华南线性主流成交价在8800-8900.

【期货走势】周五塑料期货大幅上扬，尽管二季度需求淡季，但受短期检修偏集中的影响，市场货源并不充沛。但6月份随着前期检修陆续结束，供给端将现压力。加之当前塑料期货仍然贴水现货，短期资金拉升修复。短期反弹走势料延续。

【操作与策略】短期反弹不改中长期弱势的局面，结合技术形态来看，当前MACD指标处于上行区间，日线期货价格站上20日线，并受到20日线支撑，上方压力在8200一线，操作上我们短期建议不持仓观望，关注反弹力度。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP趋势形态改变 基本面仍承压

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6900-6950（+50）、华东7000、华南7000、西南6950、西北6700-6800、东北6900；中石化——华北6950-7250、华东6900-7000、华南6900。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1168吨、成交1142吨；神华宁煤挂卖量728吨、成交400吨；神华包头挂卖量752吨、成交746吨。

【期货走势】主力前20持仓：空头多头减仓3,743手，空头增加6,281手，净头寸转为净空3,130手。PP周线大阳收回此前两条阴线跌幅，下行趋势未能延续；目前还未看出向上反转的信号，短期方向无法确认。基本面上，PP拉丝生产比例明显提高，前期检修装置陆续开车，本周暂无新增停车计划，供应压力增加；石化月初连续上调报价，下游对此有所抵触，成交欠佳；供需关系看PP上涨空间有限。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】技术面趋势不定，供应矛盾加深，操作上仍可尝试高位轻空，止损设置在6830。

（倍特期货 陈吟）

郑醇温和整理

【现货】：陕西1670，川渝1750，两湖2000，河南1800，内蒙1660，苏州1885，宁波1960，山东1880，华南1940，东北1800.

【盘面】据百川咨询，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存增加至74.20万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源在25.73万吨附近。截至6月2日，国内甲醇整体装置开工负荷为60.12%，较上周环比上涨1.07%；西北地区的开工62.42%，较上周小涨1.76%。主要下游开工小幅波动，负荷提升缓慢。总的来看，郑醇依旧维持窄幅整理格局，具体仍需关注下游烯烃是否能按计划复工，低位多单仍可留有部分底仓。

【操作建议】：低位整理僵持，多单依托1870继续持有。

(倍特期货  李闯）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，价格方面，据CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，其中山西吕梁、临汾部分品质炼焦煤价格比上周上涨10-40元/吨，长治部分喷吹煤价格上涨30元/吨。此外，河北邯郸、唐山个别品质炼焦煤价格比上周上涨30元/吨。综合来看，供给侧变动明显，下游需求有所好转，而供应状况仍无明显改善，下游上涨对焦煤焦炭支撑仍强，若下游钢材走弱，煤炭极大概率陷入震荡。

【期货走势】短期供应受到影响，需求依然较强，受制于钢价，预计短期震荡。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1609，压力700，支撑650。焦炭1609，压力870。日内震荡思路操作，不建议追单。

（倍特策略分析师：范宙）

原糖强势表现继续利好郑糖

【外盘】　ICE 7月原糖期货收涨0.67美分，或3.7%，报18.75美分/磅，略低于盘中触及的2013年10月以来最高18.79美分。

【消息】1.美国劳工部周五报告，5月非农就业岗位仅增加3.8万，为2010年9月来最小增幅。令投资人质疑美联储是否会在短期内加息。2.从广东省糖业协会获悉，15/16制糖期截至5月底，广东累计销量31.18万吨，同比减少25.52万吨，工业库存31.92万吨，同比增加8.77万吨，产销率49.41%，同比下降21.59%。

【期货走势】原糖强势表现令配额外进口价格飙升至5800上方，郑糖大幅贴水配额外价格，引发国内在上周五一波放量上行的行情，现货市场也跟随调高报价，成交出现回暖，但是在当前国内基本面改观不明显情况下，跟随外糖价格大涨，后续现货市场的承接情况将值得关注。

【操作策略】本周仅3个交易日，注意风险控制，轻仓逢低做多为主，参考支撑5620，压力5700，前期多单轻持。

（倍特期货：梁洪铭）

鸡蛋期价后市易跌难涨

观点：端午节备货接近尾声，大部分地区反映走货偏慢，节日效应对期价的短线提振作用大幅减弱。从历史规律上分析，进入六月份后多雨时节和消费淡季一般会抑止鸡蛋价格的上涨；因此我们判断后市鸡蛋期价或面临易跌难涨得局面，时间对空头有利。技术上看，上周五鸡蛋1609合约期价收盘下破60日均线，若本周初期价确认对均线系统的破位，则其短线下跌空间就被打开。

操作建议：本周初若鸡蛋1609合约确认下破3800关口则可追空。

（倍特期货 康 黎)