股市继续反弹

观点：消息面方面，统计局：中国5月官方制造业PMI50.1，前值50.1，连续三个月处于扩张区间。海关总署：全国通关一体化改革6月1日在上海启动试点。人民币：周三兑美元中间价下调99点报6.5889，续创2011年2月来最低。保监会：将检查保险商对股票、股权和不动产的内部控制，众多保险机构被要求从6月至7月中期实施自我检查，保监会之后将评估相关报告，并挑选关键性保险机构进程抽查。上证报：多路资金加码A股，南方富时中国A50 ETF周三再接1.23亿个基金单位的净申购，即1日约有12.5亿人民币资金借道该基金流入A股。近一周来，该基金总申购已累计达到5.81亿股，净流入资金超过56亿元人民币。市场方面，近期股市的止跌反弹促使部分私募以及公募基金开始增仓，由于目前整体仓位依然处于偏低水平，未来进一步加仓的条件存在，另外股指期货方面的贴水也使得股指方面易涨难跌，而同时场外资金频频买进ETF基金，对市场有正面影响。

交易策略方面，短期市场反弹结构，建议继续持仓多单观察。

（倍特期货 杜辉）

铜震荡调整

铜昨天白天时间放量下跌，夜盘企稳，小幅度反弹，伦敦铜现货升水25美金以上吸引现货进入仓库，库存增加。国内铜夜盘时候减仓小反弹，目前资金依旧不看好铜的基本面，但是锌昨天夜盘突然遭遇资金买盘，持仓大幅增加上涨，带领铜价格反弹，铜短期会在35000元支持，基本面变化还要有时间才能配合再次下跌，昨天建议铜空减仓，减仓后空头持有等待再次加仓机会。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

金银震荡微跌 呈偏弱修正态势

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1216.0，日线在5日均线附近收小阴，5、10日均线及MACD下行开口仍在收敛，但偏弱态势未有效改变，在3月底低点未能有效下破的情况下，表现为偏弱的修正，支撑1200，压力1230；COMEX银报收于16.005，短期日均线及MACD下行未变，MACD绿柱缩短线，短线弱势未变但下行减缓。周线上继续关注20周均线以及今年以来的上升趋势线的支撑，支撑15.8，压力16.3。

消息面：美国5月ISM制造业指数51.3，预期50.3，前值50.8。美国5月Markit制造业PMI终值50.7，创六年半新低，预期和初值均为50.5，4月终值50.8。美联储发布褐皮书报告称,在经济大多数温和增长之际，就业市场紧俏情况被普遍留意到。英国5月制造业PMI 50.1，预期49.6，前值49.4。欧元区5月制造业PMI终值51.5，持平于预期和初值51.5，降至三个月低点，4月终值51.7。

【现货仓单及基金持仓】6月1日上期所黄金仓单801千克，较前一日持平，白银仓单1901459千克，较前一日增加11185千克；黄金ETF持仓870.74吨，较前一日增加0.24%；白银ETF持仓量10422.66吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚内盘走势上，沪金高开回落，5日均线未能有效被站稳，日均线及MACD下行开口收敛，但下行趋势未变，技术上表现为偏弱的震荡修正态势；沪银昨晚平开震荡，短期日均线及MACD下行未变，但MACD绿柱缩短，期价在今年以来的低点连线附近下行略显犹豫，继续关注期价在此线的表现。基本面上，昨晚美国经济数据好于预期但也有不足，美联储褐皮书认可经济温和增长，美联储加息预期维持。但美元昨晚中幅回落，短线反弹势头再度弱化，对市场的压力略有减缓。基金持仓方面，黄金ETF经过数日的稳定后再现微幅增长。此外本周接下来还有非农等重要经济数据，在重要数据出炉前市场仍存顾虑。总体来看，短线金银的进一步下行意愿暂时有所减缓，但弱势还未有效改变，另外金银比价暂停收缩。AU1612支撑257，压力261，AG1612支撑3500，压力3630。

【操作策略】金中期强势还未完全扭转，短线弱势修正，1612盘中短线交易为主；银中期涨势未被有效扭转，短线弱势未改，1612空单以10日均线为盈损位持有，如下行不破3500空单也考虑止盈。另“空金买银”的套利单暂谨慎持有。

（倍特策略分析师： 张中云）

钢材矿石横盘震荡

周三晚外盘原油盘整、CRB收涨、伦铜收跌，外盘大宗商品震荡盘整；美元指数二试96受压未过，短线或转震荡修正。钢材现货以跌为主，铁矿石360元/吨，跌5；唐山钢坯1800，跌20；上海螺纹2000，跌10；5月中旬中钢协会员钢铁企业粗钢日均产量174.58万吨，旬环比增长2.23%。钢协预估5月上中旬全国粗钢日均产量234.28万吨。截至5月中旬末，会员钢铁企业钢材库存量1398.15万吨，较上一旬末增长0.33%，继续上升。钢厂库存、社会库存增加，终端用户采购放缓，贸易商积极性降低，钢厂库存压力增大。4月基建和制造业扩张放缓，南方进入梅雨季节，步入淡季。供应回升、库存回升，供需矛盾开始突出，对价格形成压力。沙钢降价250，螺纹累计下降900元，大幅降价，加重市场弱势氛围，说明认可目前的弱势行情，现货价格难找到有力支撑。唐山限产炒作未见效，唐山钢坯不涨反跌，也说明需求疲软。螺纹矿石期货反抽缺乏主动性买盘未能有效改变盘面弱势局面，短线横盘宽幅震荡市。操作上，螺纹波段空单持有，螺纹10月波段空单止赢线2080，矿石9月波段空单轻持，止赢线355；短线交易日内为主。

（倍特期货 刘明亮）

胶短期震荡反复 难改中期弱势  

商品走势分化越来越明显，农系继续震荡走强，工业品整体氛围转弱，胶反弹乏力，重回震荡探底趋势。但因绝对价格偏低，跌势仍不可能一蹴而就，9月10000整数关口附近的支撑依旧较强，短期也没有引发期价加速下行的诱因，跌势恐较为震荡不畅。尽管9月面临巨大的实盘压力，且仍对现货保有较高升水，但因时间尚早，抄底资金仍旧源源不断介入，实盘压力还未到发酵时间。因此，操作上谨慎追空，1～9月升水若能迅速回收到1250点以内，空单可主动减磅，升水未缩小前，趋势空单耐心持有；9月期价反弹至10500，即可考虑新空轻仓逐步展开阻击，趋势空单止损止盈点都建议放在11000。

（倍特策略分析师：马学哲）

塑料现货短期稳定支撑 后期不乐观

【现货市场】受短期密集检修的影响，当前塑料现货价格稳定为主，部分牌号供应偏紧价格坚挺。但后期随着部分检修装置重启，供应压力尚在，昨日华北线性主流现货价格在8400-8500一线，华东线性主流价格在8550-8850一线，华南线性主流价格8800-8900，整体成交情况一般。高压料价格小幅走高。

【期货走势】国内聚乙烯产能检修产能6月份陆续重启，近期中韩石化重启，宁夏宝丰也将于近期重启，在二季度需求疲软的情况下，后期仍有压力，加之三、四季度仍有三套聚乙烯产能投放，整体供给形势不乐观。塑料期货短期反弹后弱势回落概率大。

【操作与策略】需求疲软，加之后期预期的供给压力压制塑料期货价格，现货短期受检修支撑，期货短期震荡反弹后重归疲软的概率大。我们已经建议8100以上空单介入，止损放在8200一线观点不变。波段介入的空单仍可持有。价差方面买9空1正套仍然持有。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PTA弱势区间震荡为主 4500附近短多参与

【现货市场】产油国会议在即，隔夜原油探底回升，小幅震荡。预计产油国达成实质性协议的概率并不高。关注今日美国EIA原油库存数据。隔夜PX价格小幅回落，报价792美金CFR中国，昨日现货主流商谈价格跟随期货走低，报价4470一线，整体成交疲软。

【期货市场】缺乏实质性的炒作因素，成本支撑和供给压力博弈的僵局难以打破，加之整体开工率维持在偏宽松的水平，天量仓单压制期货。短期弱势震荡的走势延续，资金参与热情不高，成交缩减，缺乏交易机会。

【操作与策略】该位置多空因素僵持局面难打破，缺乏实质性因素。但夏季为PTA工厂故障较为频繁的季节，尤其是化工行业突发的一些因素。容易对盘面形成波动，技术图形看，PTA期货几次测试4500一线均未跌破，表明该位置支撑较强，操作上4500附近波段多单仍可关注。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP现货调涨支撑有限

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6750-6800、华东7000（+250）、华南6850、西南6950、西北6700-6800（+100）、东北6850；中石化——华北6850-7150（+100）、华东6900-7000（+200）、华南6900（+150）。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1884吨、成交1804吨；神华宁煤挂卖量680吨、成交680吨；神华包头挂卖量600吨、成交600吨。

【期货走势】主力合约图形上40和60日均线以及10周均线在6760一线构成较强阻力，可能形成本次反弹的顶部。前20持仓上，多头微增168手、空头减仓5,435手，净多扩大至12,300手；但总体看多方积极性不够。基本面上石化月初上调出厂价，但需求并未有跟进；端午节后大唐多伦、镇海炼化、神华宁煤预计复工，供应将明显增多，现货价格面临下调风险。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】逢高沽空思路不变，1609日内支撑6500、压力6760，止损6880。

（倍特期货 陈吟）

郑醇整理仍显僵持

【现货】：陕西1640，川渝1750，两湖1950，河南1780，内蒙1650，苏州1880，宁波1960，山东1850，华南1910，东北1800.

【盘面】据卓创资讯，目前沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存增加至71万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源在22.30万吨附近。截至5月31日，国内甲醇整体装置平均开工负荷为61.35%，较4月份下滑4.1%，高于去年同期。5月最大下游MTO开工率为66.75，而4月份开工为78.72，环比跌幅15.21%。从下游开工数据上可以看出当前甲醇挺价亦显乏力，然目前国内主要烯烃装置开工仍未恢复，因此短期价格走势仍显僵持，另外盘中化工品整体波动有一定压制氛围，节奏上震荡略显无序。总的来看，后期走势需继续关注下游烯烃是否能按计划复工，复工期多在6月中旬，因此盘面抵抗式调整或将延续，可适量布局低位多单参与。

【操作建议】：低位整理僵持，多单保护上移至10日线继续持有。

(倍特期货  李闯）

玻璃短线尚强 前高承压

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考（除河北区外均存有150左右升水）：河北安全1048，河北德金1000，山东金晶1260，山东巨润1210，湖北亿钧1120，武汉长利1120.

【盘面】据卓创资讯，国内浮法玻璃市场主流偏稳运行，华北沙河地区趋稳运行，整体产销80%左右；其他区域大稳小动，整体看国内现货市场心态良好。近日期价继续呈现偏强态势，主因其自身基本面较稳，现货支持背景下亦抗压，同时技术走势向好带动，资金追捧下得以续涨。不过目前整体形态尚未摆脱宽幅区间，后面的续涨幅度亦需实质利好数据支持，考虑到预期向好，操作上仍可留有部分趋势底仓，节奏上关注前高压力。

【操作建议】：有进一步试探前高可能，日内多单保护上移至1005，前高遇压后可少量减持关注。

(倍特期货  李闯）

郑煤多单上提止盈持有

【现货】：规格5500大卡：秦皇岛港山西优混385元/吨，广州港455元/吨，京唐港390元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存5.31日443万吨（5.30日457.5万吨）最新一期环渤海5500大卡动力煤价格指数报收于390元/吨，较上一期上涨1元/吨，打破了连续10周持稳局面。短期市场仍受大型煤企提价氛围支持，中期市场亦受主产区去产能政策助力，市场价格整体趋稳格局显现。截至6月1日，沿海六大电厂平均库存量为1242.3万吨，平均日耗总55.5万吨，可用天数22.38天。由于近期尚处用煤淡季，用煤高峰期尚有一月有余，需求面尚未打开，市场氛围多以涨保价支撑，因此预期续涨幅度易受压制。总的来看，中期重心逐步企稳可期，然当前尚属供需两弱局面，因此上下空间均未有好的预期。

【操作建议】市场心态趋于改善，多单止盈上提至395；技术短线偏强，日内短多以400保护。

(倍特期货  李闯）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，政策方面，近日，山东省获得中央财政工业企业结构调整专项奖补资金19.23亿元，专项用于支持化解钢铁和煤炭行业过剩产能。5月份，神朔铁路公司实现煤炭外运1951万吨，煤炭及非煤货物外运1958.6万吨，超月计划22.6万吨，生产经营持续好转。综合来看，供给侧变动明显，下游需求有所好转，而供应状况仍无明显改善，下游上涨对焦煤焦炭支撑仍强，若下游钢材走弱，煤炭极大概率陷入震荡。

【期货走势】短期供应受到影响，需求依然较强，受制于钢价，预计短期震荡。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1609，压力700，支撑650。焦炭1609，压力870。日内震荡思路操作，关注压力位附近表现。

（倍特策略分析师：范宙）