股市资金继续出局 短期弱势行情延续

观点：基本面方面，香港：隔夜离岸人民币银行同业拆放利率(hibor)飙升至66.8%，创有记录以来最高水平。央行：公开市场周二进行800亿元7天期逆回购操作，创四个月最大单日投放。另外，公开市场有1300亿元7天期逆回购到期。路透：中国银监会和中央国债登记结算公司近日非正式指导银行降低理财产品收益率，以控规模防风险。任命潘功胜为外管局局长，免去易纲的外管局局长职务。市场方面，融资融券数据继续下滑，并爆出大量融资盘处于强平边缘，股票型基金发行大幅缩水。技术形态上，股指仍处于下行的趋势之中，暴跌弱势反弹加大了投资者的忧虑，尤其是对杠杆资金的担心。从目前的数据统计上看，整体股市资金仍处于明显的出局状态，短期弱势行情延续。

交易策略方面，可轻仓持空。

（倍特期货 杜辉）

铜弱势震荡走低

铜昨晚伦敦铜冲高回落，国内跟随。原油大跌，美元强势，都给价格的反弹带来压力。交易上看，国际国内现货都贴水，持仓有所增加，价格还是在下跌趋势中，前期各种收储带来的反弹高度已经看到，昨天建议抛空，因为追空，价格偏低，继续少量持有空头，有反弹35500机会再加空。

（倍特期货策略咨询部    许劲松）

金银收跌逼近重要支撑 能否企稳是关键

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价进一步收跌。COMEX金报收于1086.7，日线三连阴触及10日均线及12震荡平台上边一线，日均线及MACD上行减缓，周线上期价受阻20周均线后回试5周均线支撑暂未破，短线能否企稳决定前期反弹能否维系，支撑1080，压力1100；COMEX银报收于13.790，日线小阴继续向前低靠近，周均线及MACD勾头向下，周线上期价横盘中重心收下移，周均线及MACD下行维持，前低支撑面临考验，支撑13.6，压力14.1。

消息面：英国11月工业产出环比-0.7%，预期0.0%，前值0.1%，同比0.9%，预期1.7%，前值1.7%。美联储莱克称美联储在2016年可能至少需要加息四次。美国五角大楼宣称两艘美国海军舰艇被伊朗扣押。伊朗称美国海军人员将被迅速遣返。

【现货仓单及基金持仓】2016年1月12日上期所黄金仓单1026千克，较前一日持平，白银仓单664615千克，较前一日增加24378千克；黄金ETF持仓量651.68吨，较前一日持平；白银ETF持仓量9840.17吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金跳空低开于10日均线附近，盘中窄幅震荡，日均线及MACD上行继续收敛，周线上5周均线及MACD上行略缓，期价暂时面临20周均线支撑，短线反弹弱化仍表现为调整；沪银低开震荡，日线下破整个日均线系统及反弹通道下边，周线下破5周均线，短线反弹走坏，但破位有效性需要确认。基本面上，美国16年加息预期维持，这一中期压力和主导因素未变。基金持仓方面，黄金ETF持仓小幅回升后持稳，市场信心略有增加。短期来看，美元及道指短线企稳，地区局势的不确定性仍然存在，但市场避险情绪未得到进一步激化，在前期避险需求被消化后，金银缺乏进一步上行动能，继续处于回落调整之中，短线下方重要支撑位的得失已显得关键。AU1606支撑232、230.4，压力234、236，AG1606支撑3250，压力3330。

【操作策略】金中期下行通道，短线回调测试支撑,1606关注10日均线支撑，下破短空持有，反之短空平仓并可以此止损尝试短多；银中期下行通道，短期下行初现破位，1606关注3280一线表现，如不能有效收稳则继续靠此短空，反之观望等有反弹靠60日均线附近再试空。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿短期区间横盘波动运行

【外盘】美国上周红皮书商业零售销售+1.7%前值2.9%

【消息】国家发改委秘书长、新闻发言人李朴民表示，中央对化解产能过剩非常重视，在供给侧结构性改革方面，发改委下一步将采取五个方面的措施，尽可能多的兼并重组，少破产清算，注重运用市场机制化解产能严重过剩矛盾，钢铁煤炭领域将成为此轮改革的重点。

【现货价格】12日螺纹钢现货报价1870元/吨，较上一交易日下跌20元，热卷轧板现货报价报价1990元，较上一交易日下跌20元。12日普氏62%铁矿石价格指数39.85，较上个交易日下跌1.2美元/吨。

【期货市场】螺纹铁矿夜盘横盘宽幅震荡运行，钢厂产能过剩需求不足依旧是主要矛盾，供给侧改革将继续整合钢厂产能，目前钢厂产量环比有所减少，但利润有所修复的情况下继续减产难度较大，铁矿港口库存大幅攀升，供应过剩，价格难以跟随螺纹反弹，年前螺纹铁矿难有趋势行情，横盘区间波动运行为主。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】宏观基本面不支持大涨，年前难有趋势行情，螺纹铁矿盘面短期趋势横盘波动运行，短线空单轻仓持有，螺纹轻仓持空，止损下移至1765，铁矿短线轻仓试空，止损316。

（倍特策略分析师：万超宇）

胶受到泰国政府突发干预影响  打乱刚刚重启的下行节奏

胶走势本以回归到基本面主导下的回归之路上，昨天全天交易平稳，更远期已开始补跌，但国内3点收盘后，传出泰国政府干预市场，准备收购胶农手里胶，预计数量10万吨，这导致下午东京市场开盘后跳涨，夜盘国内跟随反抽200点，刚刚转弱的走势，在泰国政府突发干预影响下，其下跌节奏马上打乱。从大的供需格局看，泰国政府出手挺胶价措施影响甚小，但因为绝对价格很低后，市场任何实质性利多信息，都会给抄底多头足够信心，也会严重分化空头阵营力量，此消彼长，胶弹性好的特征就会被放大，其反弹高度也较难评估。因此，尽管胶大趋势难因泰国政府此次干预出现大的改变，但其下跌节奏将会受到严重干扰。故操作策略需更加谨慎，建议等市场消化一阵此突发利多消息后，再考虑新空介入机会；老空也维持轻仓，暂不考虑加码。

（倍特策略分析师：马学哲）

PTA上游成本继续下跌 短期弱势为主

【现货市场】受美国汽油和精炼油库存超预期增长的影响，隔夜原油价格继续下跌，并一度跌破30美金，PX下跌19美金报价711美金CFR中国，上游石脑油继续大跌报价344美金，上游价格连续大跌。夜盘PTA期货冲高回落，压力较大，昨日PTA期货大跌，市场情绪疲软，上午华东PTA现货市场报价在4150-4200元/吨附近。

【期货走势】短期利好难觅，期价或进一步走跌，一方面人民币短期大幅升值干扰贬值，另一方面上游原料价格持续暴跌，令价格难觅支撑。加之当前聚酯开工率偏低，下游需求疲软，整体看期货价格缺乏实质性支撑，短期或疲软下行为主，上游原料价格当前仍是市场博弈焦点。

【操作与策略】短期PTA现货疲软为主，利空因素偏多，短期支撑不强，期货价格或弱势回落为主，但原油价格短期快速回落，且已触及本世纪以来低位，价格波动幅度增大，且具有非常大的不确定性，低位价格延续大幅下跌，不排除短期大幅反弹的可能性。PTA期货无单不建议追空，高位有空单背靠5日线持有为主。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料利空因素偏多 重心或走跌

【现货市场】昨日PE市场价格震荡走软，线性和高压价格部分牌号续跌100-200元/吨，低压多数价格松动50元/吨，个别低压品种下跌100-200元/吨不等。线性期货低开震荡下滑，且石化企业继续下调出厂价，商家对后市信心不足，随行跟跌报盘。周初市场交投气氛清淡，终端工厂多谨慎观望，实盘成交不多。华北地区LLDPE价格在8600-8700元/吨，华东地区LLDPE价格在8750-9050元/吨，华南地区LLDPE价格在8800-9050元/吨。

【期货走势】尽管隔夜美原油库存降幅超预期，但美国汽油和精炼油库存大幅增加，隔夜原油价格冲高回落，延续下跌，塑料现货价格前期上行后，短期受需求疲软的影响开始走跌，加之上游原油石脑油价格连续暴跌，可谓多重利空叠加，但当前石化库存，以及偏高的贴水现货幅度对期货价格形成较强支撑，料春节前累库存概率较大，短期市场疲软，加之今年整体国外投产压力大，整体看期货短期承压概率大，且远月合约承压逻辑更明确。

【操作与策略】多重利空叠加，短期塑料期货价格或弱势震荡为主，上游原料大跌叠加需求不畅，贸易商观望情绪较重，现货价格疲软走低为主，操作上波段空单背靠8000持有，考虑到尚有支撑的低位库存和深度贴水，价格收盘若破8000压力位离场。价差方面买5空9的正套持仓仍然可以持有。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP支撑尚有效

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6050-6100、华东6450、华南6500（-150）、西南6300、西北6050-6100、东北6000（-200），中石化——华北6100-6200、华中6200-6250、华东6150-6250、华南6500-6600（-100）。

【期货走势】1605前20多头增仓16,637，空头增仓33,995手，净空增加14,052。日线重心连续小幅度下移，MACD发出死叉信号、但力度较弱。MA5向下趋势较为明显，但期货在5500及5350有可靠支撑，短期下跌空间不大。蒲城清洁能源40万吨/年4日起故障停车，目前仍未开车成功；广州石化、北海炼厂自去年12月开始检修，尚未有开车消息传出。原油价格持续下跌，但外盘丙烯及PP价格尚稳定。L1605-PP1605价差升至2291元/吨，继续刷新纪录高位，价差过高对PP有支撑作用。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】空单在支撑位平仓兑现，其余场外观望，1605日内支撑5500，压力5700。

（倍特期货 陈吟）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，炼焦煤主流价格保持稳定，成交情况不佳。原料煤价格坚挺，却难以支撑下游焦炭价格，继12月初河北钢铁一级冶金焦采购价下调30元后，元月份焦炭采购价再降20元，12月-1月累降50元。焦炭市场弱势整理，主产区焦炭价格保持平稳。河北地区钢企采购持稳，焦化厂10元/吨涨幅协商困难，焦企目前继续以观望心态为主。综合来看，焦煤焦炭有所走弱，可依托压力位持空。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东630-640元/吨，江苏600-620元/吨，山西500-510元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，但需求端无明显改善，焦煤焦炭被动跟涨，高度不做过高预期，可依托压力位持空。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1605，依托545持有空单。焦炭1605，依托620持有空单。

（倍特策略分析师：范宙）