中州期货日评：央行降息兑现，期指高位整理

2日，沪深300现指跳空高开，早间回补缺口后在钢铁、机械板块带动下偏强震荡，收盘报3601.26点，较上一交易日上涨28.42点；IF1503以3630点跳空高开，日内偏强震荡，收盘报3606.2点，较上一交易日结算价上涨16.2点，成交1150857手，持仓减仓3733手至160461手。

2月28日中国人民银行宣布，自3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%。这是2015年首次降息，也是继2014年11月22日降息后半年内第二次降息。

官方统计数据显示，2015年2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.9%，较上月微升0.1个百分点，结束了4个月的下行走势。中国2月汇丰制造业PMI终值50.7，为7个月新高，初值50.1，预期50.1。但值得注意的是，新出口订单分项指数降至48.5，为10个月来首度跌破荣枯线。

受周末降息影响，今日股指大幅高开，但早间出现两波回落，随后在机械、钢铁等板块带动下再度拉升，全天维持强势震荡格局。当前市场仍处于偏强格局，政策方面也对市场提供支持，中期我们依旧维持偏多的观点，不过面临两会期间市场波动难免加剧，短线还需谨防随时可能出现的风险。操作上，建议中线继续维持偏多思路，盘中波动剧烈可适当短线参与。

（中州期货：路天章）

中州期货日评：利好兑现致国债大幅走低

今日国债期货价格跳空高开后大幅走低，主力合约TF1506合约开盘报99.27元，盘中最低价落至98.664元，最高价至99.27元，尾盘收于98.808元，比上一交易日下跌0.324元，成交量小幅走高。

不足百日央行连续下调基准存贷款利率，引导资金水平走低，对国债形成支撑，由于降息在预期之内，且国债前期涨幅过大，利好提前透支，国债价格大幅走低。

国债期货今日收带下影线的长阴线。从技术面看，5日均线向下发散，并对期价形成压制，20日均线暂对期价形成支撑，上行动能继续减弱，后市存在下行可能，由于期价与均线存在一定乖离，短期存在反弹可能，前期多单逢高离场锁定利润。

（中州期货：曲莹）

中州期货日评：期螺绝地反击 煤焦小幅提振

J1505早盘开于1021元/吨，最高1024元/吨，最低1017元/吨，收盘1023元/吨，较上一交易日收盘价上涨2元/吨。

周一黑金属市场先抑后扬，龙头品种螺纹钢期价一度下探，尤其是近月合约表现十分疲弱，远月相对坚挺，10点之后市场资金陆续加码，行情筑底回升最终收复日内失地并收中阳，前期下跌形态结束。就基本面来看黑金属市场并没有明显利好，反弹行情或许只是熊市中的正常波动而已。市场中一些声音认为原材料触底，未来钢铁成本支撑作用加强造成了价格反弹，但笔者认为原材料库存的偏低是假期后的正常反应，补库虽然可以提高价格但成品供给增多同样会带来压力，这并不能带来长期利好。焦炭方面现货市场不升反降，据我的钢铁统计数据显示，平顶山、七河台二级焦炭价格有30-40元/吨不等的降幅，连焦虽然受螺纹带动收小阳，但从盘面幅度可以看出上涨动力严重不足。

操作上建议投资者暂时不要追多，继续观察螺纹反弹的持续性。

（中州期货：刘康）

中州期货日评：橡胶回调，多头暂时要稳住

今日橡胶主力合约出现较大幅度的回调，技术上基本一次性回调到位，开盘14110，最高14250，最低13760，收盘13925，跌215个点，跌幅1.52%。

泰国三座中心市场USS3橡胶现货价格周一依然持平报每公斤58.55泰铢。三座中心市场橡胶销售总量为423.989吨，上一交易日为297.138吨。国内橡胶库存开始增加，截至2月底青岛保税区橡胶库存增长17%突破21万吨。

中国海关总署最新公布的数据显示，中国2015年1月天然橡胶进口量为217,325吨，环比降23.4%，比去年同期降36.6%；1月合成橡胶进口133,760吨，环比增3%，同比降6%。橡胶组织IRCO近期声称，泰国、印尼和马来西亚将继续限制橡胶出口量。

在橡胶此轮上涨趋势中多次出现较大幅度的回调，但最终均不改趋势方向，历史总是在重演，在橡胶真正从技术形态上改变多头趋势之前，任何的回调均是建仓的机会。

（中州期货：于盛伟）

中州期货日评：沪铜阳线报收，短多参与为主

因中国春节假期后恢复交易，且预期铜需求前景将改善，隔夜LME市场基本金属大多收涨。LMES铜3合约报价5896美元/吨，较前一交易日跌8美元/吨。3月2日，电子盘亚洲时段伦铜震荡反弹。技术上看，伦铜报收带下影小阳线，期价受撑于短期均线，震荡走高，上方面临MA60压制，盘面呈震荡格局，预计受中国降息影响，伦铜今日有望延续涨势。

3月2日，沪铜主力CU1505合约以42600元/吨开盘，随后震荡反弹，终报收于43200元，与上一交易日结算价上涨510元/吨，涨幅1.19%，成交402994手，持仓减少13582手至320530手。

消息面，中国2月汇丰制造业PMI创下七个月新高，但新出口订单分项指数降至48.5，为10个月来首度跌破荣枯线，显示出口依然疲弱。3月1日发布的数据显示，2月份中国官方制造业PMI为49.9，较上月微升0.1个百分点，结束了此前连续4个月的下行走势。此外，中国非制造业商务活动指数较上月上升0.2个百分点，达到53.9%。

技术面，沪铜主力CU1505合约阳线报收，期价受撑于短期均线，站至MA60之上，盘面有所转强，MACD动能柱显示上涨动能有所增加，建议投资者短多参与，关注均线支撑力度。

（中州期货：于青）

中州期货日评：连豆反弹遇阻，油粕持续走高

周五，国内豆类品种从主力合约看，连豆1505合约收于4272元/吨，较前一日结算价下跌0.7%；豆粕1509合约收于2861元/吨，较前一日结算价上涨0.6%；豆油1505合约收于5740元/吨，较前一日结算价上涨2.32%。

现货方面，天津内资油厂豆粕价格：43%蛋白：3150元/吨，涨50元/吨；福建泉州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3100元/吨，涨40元/吨；江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2-3月3100元/吨，涨20元/吨。浙江宁波地区豆油价格：工厂报价:一级豆油6050元/吨；辽宁大连地区豆油价格：工厂报价，一级豆油5700元/吨；广州地区豆油价格：工厂报价，一级豆油报价5950元/吨。

国家粮油信息中心：根据船期测算，由于春节假期，2月我国大豆到港量有所下降，在480-500万吨左右。预计3月大豆到港量仍将偏少，可能降至450吨水平。4月大豆到港量开始恢复，将达到550万吨以上。2014/15年度大豆进口总量预计为7450万吨，同比增加5.9%。

操作上，大连大豆1505合约高开低走，短期反弹动能不足，上方均线存在较强的压制作用，弱势格局或将持续；豆粕1509合约强势震荡，短期走势相对较强，前高附近盈利多单适当减仓；豆油1505合约持续走高，短期走势有转强的迹象，激进投资者可考虑逢低短多。

（中州期货：李崇峻）

中州期货日评：塑料震荡走高  短多参与为主

塑料L1505早盘小幅高开后走高，日内震荡偏强运行为主。期价再创本轮反弹新高，下方受撑于ma5日均线，报收阳线。截止收盘，期价报收9645元/吨，涨245元/吨。日内最高9710元/吨，最低9470元/吨，均价9590元/吨。其中成交量增43.9万手至126.7万手，持仓量增0.9至51.4万手。

海外市场，纽约原油4月份主力合约涨1.59美元/桶，收于49.76美元/桶，布伦特原油4月份主力合约涨2.53美元，收于62.58美元/桶。昨日亚洲市场，日本石脑油CFR跌0.88美元/吨，报收于550.75美元/吨，亚洲乙烯单体东北亚平收于950美元/吨，东南亚价格平收于955美元/吨。

昨日PE市场线性价格继续走高，普涨50-100元/吨。多数石化价格继续上调，市场炒作气氛渐浓，商家心态向好，继续积极跟涨报盘。下游需求延续平淡，实盘成交欠佳。主流市场报价，茂名石化7042报价9600（+100）元/吨，扬子石化7042报价9400（+400）元/吨，齐鲁石化7042报价9300（+300）元/吨。

技术面上，L1505今日期价小幅高开高走，日内震荡偏强运行，期价再创反弹新高，下方面临短期均线支撑，技术上依然是利于多头。操作上，背靠均线短多思路参与，多单可设好止盈持有。下方支撑参考ma20日线。

（中州期货：冷玉东）