2015年2月25日  瑞达期货早盘提示

金属产品

1铜

外盘走势:春节假期间，LME铜探底回升，其中2月24日单日飙升1.81%至5783美元，较节前沪市收盘的5745美元上涨0.66%，目前LME铜回到年内1月12日来的水平。期间伦铜持仓量时增时减，但整体仍维持在34万的较高水平，显示铜市人气高涨。

消息方面：日本1月压延铜产量同比下滑1.8%至67183吨，环比增加1.3%。

现货方面：截止2月24日，LME铜0-3月的现货升水14美元，较前日扩大0.5美元/吨。

库存方面：截至2月24日，LME铜库存较23日减少4175吨至295500吨，接近于去年2月17日创下的高点（296025吨）；截止2月17日，上期所沪铜库存报154671吨，较上周减少1031吨，暂停连增三周之势，但仍接近于去年4月4日当周创下的高点（172370吨）。

观点总结：春节假期间外盘铜探底回升，因希腊救助计划延长及市场寄望于中国节后出台刺激政策，今日沪铜或小幅高开，建议CU1505可背靠41700元之上逢低多，目标关注42600元。

2铝

外盘走势：春节假期间，LME铝振荡回落，其中2月24日，LME3个月铝冲高回落，微涨0.72%至1810美元，较节前沪市收盘时的1829美元下滑1.06%，目前伦铝仍运行于均线组之下，技术面表现偏空。

消息方面：据国际铝业协会称，1月全球原铝日均产量持稳，至67800吨。

现货方面：截止2月24日，0-3月LME铝较现货贴水19.25美元，较前日微扩0.25元。

库存方面：截至2月24日，LME伦铝库存跌至3948775吨，较23日增加1375吨，为45个交易日来首次增加，目前其水平接近于2009年5月18日来的新低（3937050）；而截止2月17日，上期所沪铝库存报188842吨，与上周持平，处于历年较低水平。

观点总结：假期间LME铝振荡微调，部分受原油期货持续回落及全球铝产量持稳打压，今日沪铝或小幅低开，但沪铜上涨或部分改善金属市场气氛，建议沪铝1504合约可于12900-13100元间高抛低吸，止损各80元/吨。

3锌、铅

节日行情：春节期间，LME锌铅出现连续走低的局势，两者均低探至前期低点附近。国内市场休市，美国经济数据难有提振，基本金属在无明显利好支撑的情况下延续低迷行情。

现货方面：2月17日现货锌市场的长江0#主流成交均价报于16830元/吨，均价上涨0元/吨。现货铅市场的长江1#主流成交均价报于12575元/吨，均价上涨0元/吨。

库存方面：截至到2月24日，LME伦锌库存572400吨，较节前减少18275吨，连续39天下滑；LME伦铅库存212700吨，较节前减少775吨。

开盘预测：春节期间LME锌下跌4%左右，LME铅下跌超3%，节后国内盘开盘后料将出现补跌，沪锌1504合约料将开在16000元/吨下方，沪铅1504合约料将开在12200元/吨下方。

交易建议：考虑到国内经济改革逐步推进，货币政策进一步放宽，基本金属消费或有望维持并转好，过度看空铅锌并不适宜。操作上可以考虑沪锌1504合约万六下方、沪铅1504合约12200元/吨下方轻仓逢低建立多单。

4钢材

现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2340元/吨，持平；广州报价2600元/吨，持平；北京报价2230元/吨，持平；福州报价2480元/吨，持平。

消息：(1)国家统计局发布70大中城市1月住宅销售价统计数据，1月份环比房价继续分化，在深圳一手楼于去年11月率先环比止跌以后，上月广州一手楼价也停止下滑，环比持平。但受去年同期基数高的影响，房价同比继续下降。(2)日本银行(央行)18日召开货币政策会议，决定维持现行的大规模货币宽松政策。(3)《不动产登记暂行条例》将3月1日起实施，现在距3月1日《不动产登记暂行条例》开始实施已进入倒计时阶段。对于一些百姓和房企担忧的不动产登记暂行条例实施后房价会被拉低、会让原本就库存高企的楼市再添重负。(4) 24日澳洲62%粉矿CFR参考报价63.5美元/吨，持平。

库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为49540吨，持平。

小结：春节长假期间，钢铁市场消息面清淡，但产能过剩问题仍继续困扰节后国内钢铁行业，市场供需的不匹配导致价格处于长期的空头趋势中，同时随着流通环节资金的不断流出，市场投机需求不断萎缩，现货市场活力明显减弱。操作上建议，RB1505合约考虑2550附近择机抛空，止损参考2580。

5贵金属

 伦敦金银现货行情：春节期间，伦敦贵金属出现震荡小幅走低的走势，延续1月底以来连续下行的局势。期间影响市场的因素之一在于希腊危机的进展，希腊与欧元区财长们达成一份协议，将希腊援助计划延长四个月至2015年6月份，希腊债务局势迎来转机。另一方面，期间公布的美国房地产数据并不理想，但仅短暂给美元指数带来小幅的打击，随后美元指数平稳运行于94上方。另外，国内春节期间的实物消费给贵金属价格带来的支撑并不明显，随着节日过后，实物需求将更加平淡。

现货市场：2月17日，上海现货9999金报收247.91元/克，跌0.19元；上海现货9999银报3630-3640元/千克，涨30元/千克。

仓单库存：2月17日，黄金交易所仓单报948千克，增0千克；白银交易所仓单报252938公斤，日增3012公斤。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至2月24日黄金ETF持仓量为771.25吨，较节前增加2.99吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10131.48吨，较节前增168.13吨。

开盘预测：春节期间伦敦黄金下跌2%左右，伦敦白银下跌5%左右。预计国内盘开盘后将出现补跌，沪金1506合约或开在244-245元/克附近，沪银1506合约或开在3500元/千克附近。

操作建议：后市贵金属操作思路仍然是以偏空操作为主，操作上建议沪金1506合约和沪银1506合约均在60日线附近持有空单，止损分别向上参考2元/克和40元/千克。

6铁矿石

 现货市场：辽宁66%粉矿报550元/吨，持平；青岛港：61.5% PB粉矿报460元/吨，持平、印度62%粉矿报445元/吨，持平。

消息面：2015年1月，铁矿石进口许 可证发证数量12383万吨，同比下降10.4%、环比上升91.19%；金额88.30亿美元，平均价格71.30美元/吨；清关数量4894.28万 吨，同比上升14.75%、环比上升47.72%，金额34.42亿美元。

库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

小结：随着节后钢厂高炉开工率的逐步恢复，以及国产矿受到压制的生产意愿，铁矿石需求量将逐步增长，但在一些长期指标的压制下（比如节前近一亿吨的矿石库存），进口矿价形成有效上攻的可能性很低。操作上建议，I1505合约500附近短空，止损参考509。

7焦煤

现货市场：国内焦煤市场持稳运行。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报940元/吨，持平；唐山焦煤（A11S1V27G85Y18）到厂价报800元/吨，持平；京唐港焦煤（S0.6V24A8.5G85Y18）825元/吨，持平。

消息面：继2013年和2014年关闭89家小煤矿后，达州又有4家煤矿申请关闭，将于2015年3月底前关闭到位。从达州市安全生产监督管理局获悉，到今年底，该市煤矿企业生产规模不低于30万吨/年，矿井数量将减少到180个左右。

库存：大商所焦煤仓单日报为0手，持平。

小结：国内炼焦煤市场延续平稳态势，受春节假期矿区停工影响焦煤库存增加压力稍得缓解，但是由于下游企业也处停工放假状态，所以成交寥寥无几，节后市场看空气氛依旧浓厚；操作建议，JM1505合约可依托735一线抛空，止损742。

8焦炭

现货市场：焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦太原报价890元/吨（出厂含税价），持平；天津港报价1185元/吨（平仓含税价），持平。二级冶金焦天津港报价1080元/吨（平仓含税价），持平；河北唐山报价1015元/吨（到厂含税价），持平。

消息面：据2015年1月统计信息，甘其毛都口岸煤炭进口量为47.39万吨，同比下降49.48%，其中：原煤进口38.93万吨，其他煤种进口8.46万吨。目前，煤炭进口经营企业有9家，较上年同期减少10家。

库存：大商所焦炭仓单日报为0手，持平。

小结：受春节假期因素影响，焦化厂出货速度放缓，库存呈现上升势头，节后焦炭价格承压；操作建议，J1505合约在1035附近抛空，止损1045。

农产品

1棉花

外盘走势：春节长假期间，洲际交易所(ICE)期棉价格一度上涨至2014年10月来最高水平，因看多技术前景和认证库存仍接近2012年触及的低位，暗示实货市场对美国棉花的需求强劲,引发止损买单，令棉花价格升幅被放大。交投最活跃的ICE-5月期棉一度上扬至2014年9 月以来的次月合约最高位65.75美分。但随后因投机客在四周连涨后锁定获利，以及美国上周出口销售报告疲弱，又有所回落，最终报收64.91美分。总体上美棉期货冲高回落。

1、美国农业部（USDA）报告显示：截至2月12日当周，美国2014-15年度棉花出口净销售减少69,700包；2015-16年度棉花出口净销售29,900包。当周，美国2014-15年度棉花出口装船288,500包。

2、Cotlook的行业分析师19日在报告中称，2015/16作物年度，全球棉花将降至2390万吨，较2014/15年度产量预估低逾450,000吨。

现货方面：棉花指数3128B价格为13442元/吨，较前一个交易日上涨3元/吨。

仓单库存：交易所注册仓单1011张，有效预报396张。（每张对于棉花40吨）。

观点总结：因交易所认证库存接近2012年低位，ICE期棉价格维持振荡上行。国内春节期间，棉企采购停滞，预计郑棉1505合约节后开盘于13450-13500区间。技术上，郑棉1505合约维持于12740—13400元/吨区间振荡，短线关注区间上沿13400元/吨压力。操作上，建议短线背靠13400元/吨抛空，止损13450元/吨，目标13000元/吨。

2白糖

外盘走势：春节长假期间，洲际交易所(ICE)原糖期货维持振荡下跌走势，2月23日跌至约五年最低，受技术性卖盘带动，但近月合约溢价急 升至2013年11月来最高，因预期仅有少量3月合约交割。ICE-5月原糖期货跌至报每磅14.15美分，此前跌至14.02美分，为2010年5 月来次月合约最低水平。

消息面：1、印度内阁19日批准了一项每吨原糖出口补贴4000卢比的决议，这一决定可能将激励始于10月1日的2014/15年度的140万吨原糖出口。2、截至2月15日，海南省2014/15年榨季已榨甘蔗137.27万吨，同比206.32万吨减少69.05万吨；尚存蔗量110.95万吨，同比226.89万吨减少115.94万吨；产糖16.19万吨，同比23.52万吨减少7.33万吨；

现货方面：春节假期，柳州、南宁中间商和集团均暂停报价，各地基本没有成交。

库存仓单：31298张，有效预报2434张。

观点总结：因印度批准原糖出口补贴政策，国际原糖春节长假期间价格振荡走低。国内方面春节假期，食糖现货市场清淡，生产销售停滞。因国际原糖跌幅较大，预计郑糖1509合约开盘于5000-5030区间。技术上，1509合约维持于20日均线上方振荡偏多运行，预计后期仍有上行空间。操作上，建议中线多单继续持有，短线观望。

3谷物

外盘走势：春节长假期间，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货振荡下跌，因全球玉米供应充足。CBOT3月玉米合约报收每蒲式耳3.77-1/2美分。

消息面：1、美国农业部数据显示，截至2月19日当周，美国玉米出口检验量为90.97万吨。2、国际文传电讯社援引农业部文件称，俄罗斯今年冬季谷物产量或锐减逾40%，预计产量为2800-3000万吨，因种植环境欠佳。3、美国农业部数据显示，2015公历年全球大米贸易预计接近历史最高纪录，达到4220万吨。

现货方面：大连港中等玉米平舱价2340元/吨，14%水分；蛇口港中等玉米船板价2430元/吨，15%水分。吉林长春地区玉米淀粉出厂价格为2900元/吨。河南鹤壁市浚县粮食局2014年本地产1级白小麦收购价2500元/吨。吉水县粮食局2014年产3级晚籼稻谷收购价2740元/吨，持平；2014年产3级早籼稻谷收购价2740元/吨，持平。吉林粮食中心批发市场2014年长春产3级粳稻谷收购价格3120元/吨，持平。

交易所仓单：玉米3111张；强麦4385张；早籼稻0张；粳稻0张；晚籼稻100张。

操作建议：玉米淀粉1505合约建议在2780-2860偏多区间操作；玉米1505建议在2430-2480区间偏多操作；强麦1505合约建议在2600-2680区间操作；稻谷市场受政策扶持但需求偏弱，后市延续震荡态势。

4豆类

外盘走势：春节长假期间，美豆因出口数据利好、种植面积预估低于预期以及巴西卡车工人罢 工等因素影响而有所反弹，不过因预期南美收割将令供应增加，限制了涨幅，总体呈现偏强振荡走 势；美豆粕形成一小波涨势，主要受助于需求强劲及现货市场供应吃紧；美豆油则受原油期货回落 拖累而持续下跌。长假期间（2月18日至2月24日），美豆5月合约结算价上扬7美分/蒲式耳至 1018.6美分蒲式耳，涨幅为0.69%；美豆粕5月合约结算价上涨10.5美元/短吨至345.7美元/短吨， 涨幅为3.1%；美豆油3月合约结算价下跌0.91美分/磅至31.61美分/磅，下跌幅度为2.80%。

消息方面：

1、周一，巴西抗议柴油价格高企的卡车司机们连续第六天堵塞主要道路，导致一些城镇的燃料供 应短缺、工厂停工，并且威胁到大豆收割机械的柴油供应。

2、美国农业部在年度农业展望论坛上公布的数据显示，预计2015-16年度美国大豆种植面积为 8,350万英亩，略低于去年的8,370万英亩。

3、据美国全国油籽加工商协会（NOPA）发布的月度数据显示，该协会会员企业在2015年1月份压榨 了1.62675亿蒲式耳大豆，相当于443万吨，略低于报告出台前分析师预期的水平，但是仍然是历史 同期最高水平。

 现货方面：2月17日，东北产地大豆大豆清粮收购均价4228元/吨；山东青岛港进口大豆分销价 为3130元/；受春节假期工厂停机影响，现货市场豆粕价格大部分停报，待长假过后恢复；日照地 区豆油出厂参考报价：一级豆油报价5850元/吨。

天气方面：巴西降水充足且无炎热天气，大体有利于大豆作物的生长和鼓粒，中部地区收割工 作可能有些受阻，但问题不大。阿根廷中部地区天气大多有利于大豆生长。

仓单方面：连豆18713张，持平；豆粕6933张，持平；豆油5175张，持平。

观点总结：种植面积预估低于预期及目前出口需求良好对美豆期价形成支撑，再加上巴西运输 问题威胁到大豆收割，CBOT大豆短期偏强振荡，将带动国内豆粕走势；长假过后，油厂恢复开机期间，供应增幅有限，豆粕现货价格或表现抗跌；原油期货回落及国内消费需求下降等因素令豆油短期承压。从主力合约看，连豆1505合约节前跌破60日均线重要支撑，上方承压系统均线，短线或偏 弱振荡运行，建议短线逢反弹抛空；豆粕1505合约或受假期美豆走势影响而高开，预计短线延续震 荡偏强行情，下方关注5日均线支撑，建议依托5日均线短多交易；豆油1505合约周三开盘可能受累 于美原油走弱而低开，下方关注5500元/吨关口支撑情况，短线呈现低位振荡运行，建议在5500-5620元/吨区间内短线交易。

5棕榈油

外盘走势：春节长假期间，马来西亚棕榈油期货振荡下行，因豆油市场下滑且出口需求低迷， 盖过了马币(林吉特)下滑的影响。长假期间（2月18日至2月24日），指标5月合约结算价收低1.27% 至每吨2,257马币。

消息方面：

1、马来西亚船货调查机构ITS数据显示，马来西亚2月1-20日棕榈油出口较上月同期减少3.6%至 677,172吨。另一船货调查机构SGS称，马来西亚2月1-20日出口棕榈油702,707吨，较上月同期减少 0.9%。

2、据印尼棕榈油协会（GAPKI）署期2月20日的报告显示，2015年1月份印尼棕榈油和棕榈仁油的出 口量为181万吨，比上月减少8个百分点，创下了四个月来的最低点。

现货方面：2月17日，天津地区：工厂报价，24度5150元/吨。日照地区：工厂报价，24度5050 元/吨。张家港地区：工厂报价：24度5000元/吨。广州地区：工厂报价，24度5200元/吨，贸易商 报价，24度4950元/吨。

仓单方面，棕榈油仓单0张，较上一个交易日持平。

观点总结：长假期间原油期货回落导致豆油市场低迷，再加上马棕出口需求不振，马来西亚棕 榈油期货走弱。技术上，棕榈油1505合约短期可能存有回调需求，下方关注40日均线支撑，建议在 40日均线尝试短多，止损4880元/吨，前期买棕油抛菜油套利组合少量持有。

6菜籽类

外盘走势：春节期间，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场上涨，跟随美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆走势。截至24日收盘，5月期约收高3.70加元，报收469.70加元/吨；7月期约收高2.80加元，报收464.20加元/吨。

消息面：根据路透社对12位交易商和分析师的调查显示，加拿大油菜籽播种面积预期为1990万英亩，比上年减少2个百分点，由于播种成本提高。

现货方面：据中华油脂网数据，湖北地区菜粕价格2150-2200元/吨，行情持稳；湖北地区国产四级菜油一般在8000-8300元/吨，国产菜油基本有价无市，主要销售进口菜油，进口菜油报价6300-6350元/吨，行情持稳。

交易所仓单：菜籽，0张，持平；菜粕，918张，持平；菜油，1408张，持平。

小结：美豆期货跟随美豆粕期货走强，预计对国内粕类市场有所提振；国内菜粕现货供应压力有所缓解，对期价有支撑；菜油基本面未实质性改善，抛储空间有限，对期价仍有压制。技术上，油菜籽1507合约交投清淡，不建议交易；菜粕1505合约延续反弹，或跟随美豆期货涨势继续上攻，建议多单继续持有；郑油1505合约反弹乏力，或跟随周边盘面弱势再度下探支撑，建议暂时观望。

7鸡蛋

现货方面：据芝华数据显示，2月13日全国鸡蛋价格各省均价4.32元/斤，环比持平。云南大幅上涨，均价上涨至4.44，环比上涨0.11。主销区均价4.42，环比下跌0.02，其中北京天津下跌，福建广东上海浙江较稳。主产区均价4.33，环比上涨0.01，其中湖南辽宁小幅上涨，湖北小幅下跌，安徽河北河南黑龙江吉林江苏山东山西较稳。

小结：春节前零售商备货基本结束，贸易商陆续停止收货，市场对后市稳中看跌；而节后的蛋价回落预期仍利空期价。技术上，鸡蛋1505合约反弹遇阻，仍继续承压短期均线，持仓量和成交量均缩减，后市继续反弹概率减小。操作上，建议空单继续持有。

能源化工

1 PTA

消息面：1、中石化华东销售分公司2月PX挂牌5900元/吨，2月结算价格执行5700元/吨，旗下PX工厂装置运行基本正常，货源全部执行合约货源，产销稳定。2、逸盛宁波3号PTA装置降负荷运行，厂家3号装置春节期间将维持5成负荷运行，维持时间至月底左右，其他装置负荷维持原运行状态。

现货价格：华东PTA市场报盘在4650-4700元送到，递盘意向4550-4600元送到，低端聚酯厂家递盘，高端套利盘递盘，市场商谈维持在4600元及偏上送到，市场交投略显僵持，商谈维持在4600元附近，成交有限。美金盘价格坚挺，递报盘有限，未听闻成交。

库存数据：交易所仓单为36645张，较上一交易日持平，有效预报为8670张。

观点总结：春节长假期间，受供应过剩忧虑及美元上涨打压，美国原油累计跌幅超过8%，布伦特原油累计跌幅超过6%；国内PTA开工率维持至72%左右，下游聚酯产销回落，短期供需趋于宽松。PTA现货市场交投清淡。聚酯及终端织造负荷处于低位，对原料采购刚需减少，市场现货交投清淡。技术上，预计PTA1505合约面临回调，下方趋于测试4700一线支撑。操作上，日内短空交易。

2 玻璃

消息面：1、2015年3月1日开始，《不动产登记暂行条例》正式实施，全国所有城镇都必须将其纸质房产档案录入电子信息库，并建立本地的住房信息系统；全国所有地级以上城市的住房信息系统都必须与住建部联网，不得以任何借口推延。集体土地、房屋建筑所有权等十类不动产纳入登记，国土资源部、公安部、民政部等9部门信息共享。

现货价格：华东地区，江苏华尔润5mm浮法玻璃出厂价报1200元/吨；华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报960元/吨。库存数据：交易所仓单为4张。

观点总结：国内浮法玻璃现货市场整体持稳。华北沙河地区玻璃价格持稳；华东地区玻璃价格持稳，生产企业库存增加；华中地区玻璃价格持稳，部分玻璃企业推出优惠政策，市场走货滞缓；华南地区玻璃价格持稳，部分厂家出货放缓。技术上，玻璃1506合约面临950一线压力，短线趋于震荡走势。操作上，920-950区间交易。

3 连塑

 消息面：1、  福建炼化PE装置生产动态：一条线产7050，计划今日由埃克森排产201XV，18日转产7042,23日阿美转产1820；另条线由外方阿美产6180，16日计划转产8008，计划20日由外方阿美转产54200，22日由外方埃克森转产FMA016，24日转产8920。

价格：1、日本石脑油CF日本报537.88美元/吨，跌5.5；石脑油FOB新加坡报58.76美元/桶，跌0.22。乙烯CFR东北亚报945美元/吨，涨5，CFR东南亚报935美元/吨，涨5。

现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1105美元/吨，持平；中东报1101美元/吨，持平。国内市场价基本持平，华北齐鲁报9300元/吨，持平；华东余姚扬子9300吨，持平；华南广州报9500元/吨，持平；西北独山子报9300元/吨，持平。

仓单数据：34张，较上一交易日持平

观点总结：因市场预计美国石油库存将增加，国际原油收跌。因为春节期间石化正常生产，但下游 下游停工放假，需求有所下降，预计石化库存将增加，期价短期维持在区间震荡。技术上，LLDPE1505 合约震荡收涨，下方测试五日线附近支撑，上方测试9450关口压力，建议在9000-9450区间交易。

4 PVC

消息面：1、  据悉，山东东岳PVC 12万吨/年装置2.6号停车，预计春节后恢复开车，企业暂无对外报价，目前基本无库存。

现货市场：国内部分PVC现货市场价格基本持平。华北电石法报5130元/吨，持平；乙烯法报5630元/吨，持平；华东电石法报5100元/吨，持平，乙烯法报5550元/吨，持平。华南电石法报5100，持平，乙烯法5600吨，持平；华中电石法报4950元/吨，持平。原料价格基本持平，华东报2980元，持平，西北报2750元，持平。

观点总结：电石市场表现平稳，下游备货接近尾声，市场成交逐步放缓，春节后交通运输逐步恢复 正常，市场货源压力不大，预计短期市场维持偏弱震荡。技术上，PVC1505合约震荡收涨，上方测试60 日均线附近压力，下方测试五日线5150附近支撑，预计短期维持在5100-5270区间震荡，建议区间逢高 抛空交易。

5 PP

消息面： 1、燕山石化PP装置一聚（11.5万吨/年）今天开始待料停车；二线（5万吨/年）产4220，三聚（28万吨/年）产K8303。厂家销售一般，库存八千多吨。

原料价格： 1、日本石脑油CF日本报537.88美元/吨，跌5.5；石脑油FOB新加坡报58.76美元/桶，跌0.22。乙烯CFR东北亚报945美元/吨，涨5，CFR东南亚报935美元/吨，涨5。丙烯915，涨10。

 现货价格：国外现货市场价格上涨，远东报1007美元/吨，涨7，中国到岸价报1007美元/吨，涨7。国内市场价格基本持平，华北齐鲁T30S报8200元/吨，持平；华东上海8200元吨，持平；华南大庆报8450元/吨，持平。

仓单数据：398张，较上一交易日持平

观点总结：因市场预计美国石油库存将增加，国际原油收跌。因为春节期间石化正常生产，但下游 下游停工放假，且部分装置检修恢复正常生产，预计后市供应将逐步增加，短期维持区间宽幅震荡。技 术上,PP1505合约震荡收涨，上方测试8400附近压力，下方测试7950附近支撑，预计短期维持在7950- 8250区间震荡，建议区间交易。

6 沪胶

外盘走势：春节长假期间，东京工业品交易所(TOCOM)指标橡胶期货呈区间震荡态势，主力7月期胶下跌1.6%，于每公斤214.5日圆。

消息面：1、截至1月31日日本港口橡胶库存增1.9%。2、泰国USS3橡胶现货2月17日价格持平，成交量缩至543.819吨。

现货市场：现货市场暂停报盘，需等待春节假期后陆续恢复。原料：泰国生胶片58.55泰铢/公斤（0），烟胶片63.15（0），田间胶水45.5（0），杯胶40（+0.5）。青岛保税区：RSS3 1660美元/吨（0），STR20 1380美元/吨（0），SMR20 1380美元/吨（0）。外盘：RSS3 1830美元/吨（0），STR20 1465美元/吨（0），SMR20 1455美元/吨（0）。山东人民币复合：SMR20 10100元/吨（0），STR20 10100元/吨（0）。合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价9800元/吨（0），顺丁橡胶市场价8800元/吨（0）。

仓单库存：交易所仓单报130400吨，无增减。

观点总结：由于此前国内全乳胶收储和泰国正在进行的烟片收储，导致日胶、沪胶可交割标的减少及国内当前可流通库存偏低，预计后期5月期胶仍将表现偏强；而远月1509合约因时处割胶季，供应品较为宽松，整体表现或偏弱，节后价差或将继续扩大，建议关注买5卖9套利组合。受长假期间国际原油下跌影响，今日沪胶市场预计将低开运行，ru1505关注13750位置支撑，ru1509关注13050位置支撑。

7 甲醇

消息方面：1、2月24日，青海油田格尔木甲醇2050-2100元/吨，2#30万吨/年天然气制甲醇装置停车检修，1#12万吨/年甲醇装置运行正常，出货较清淡。2、2月24日，新疆库车新成甲醇最新报价1350元/吨，主走疆内汽运为主，暂不走火运，其20万吨/年天然气制甲醇装置开工低位，甲醇目前自用为主。

现货方面：江苏港口甲醇市场小幅拉涨，太仓地区最新价格在2060-2070元/吨左右；国产货源价格在2060元/吨左右；临近春节，部分商家离市，听闻江阴地区最新报盘在2100/吨左右；实际成交情况待了解。

仓单库存：郑商所甲醇仓单626张，较上一个交易日持平。

观点总结：因美国原油库存创历史新高，过剩压力再现，打压国际油价下行，进而压制天然气价格，对甲醇成本支撑有限，加之下游需求仍旧低迷，低于市场预期，预计节后甲醇短期将震荡下行。技术上，甲醇1506合约小幅收跌，短线上方面临2260一线附近压力，下方测试2200整数关口附近支撑，操作上，2200-2260区间短空轻仓交易。

8 胶合板、纤维板

消息方面：1、鱼珠中国木材价格指数涨2.08%至1459.38。2、1月份，巴西天然森林原木每立方米从90美元至177美元不等。锯材根据不同材种，每立方米从243美元至877美元不等。从当地报道看，依贝（IPE）价格较高，被认为是质量不错的材种。木板基材MDP（15mm）的出厂均价为292美元/立方米，MDF（15mm）的出厂均价则为421美元/立方米。

 现货方面：浙江杭州2440*1220*15中纤板价格报71.5元/张，较上一交易日持平；浙江杭州2440*1220*15细木工板报115元/张，较上一交易日持平。

仓单库存：大商所胶合板仓单1201手，较上一个交易日持平。纤维板仓单179手，较上一个交易日持平。

观点总结：随着两板的产量持续增加，两板供应压力再现，加之木材进口价格回落，对板材成本压制明显，同时下游木质家具产量和实木地板产量增速下滑，低于市场预期，低迷态势仍将持续，预计节后两板期价短期将震荡下行。操作建议，纤维板1505合约震荡下行，短期下方测试58一线附近支撑，上方面临60整数关口附近压力，操作上，58-60区间短空轻仓交易；胶合板1505合约震荡下行，短期下方测试119一线附近支撑，上方面临121一线附近压力，操作上，119-121区间短空轻仓交易；

9 动力煤

现货市场：国内动力煤市场弱势运行。秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报505元/吨，持平；山西晋城贫煤（Q5500S1V12)坑口价（含税）报450元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报585元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含税）报60美元/吨，持平。

消息面：（1）国家能源局等三部门日前印发《关于促进煤炭安全绿色开发和清洁高效利用的意见》。意见提出，要切实提高煤炭加工转化水平，加快煤炭由单一燃料向原料和燃料并重转变。（2）从召开的天津市发展改革、统计和行政审批工作会议上获悉，天津市将严控煤炭消费，落实煤炭消费总量削减和清洁能源替代方案，预计2015年可少烧燃煤80万吨。

库存：郑商所动力煤仓单日报为0，持平。

 小结：国内动力煤市场主流平稳运行，成交偏淡，春节期间，各地方煤矿基本都还处于停产放假状态；操作建议，TC1505合约在462附近抛空，止损465。