【宏观分析】 

宏观：商品冲高减仓，谨防回调整理

上周五，美国劳工部公布的数据显示，美国1月非农就业岗位增加15.7万个，略低于市场预估的增加16.0万个，不过，因12月数据从15.5万个向上修正为19.6万个，11月数据从16.1万个大幅向上修正至24.7万个，所以，该就业报告不算坏，加上改善中的中国和欧洲生产数据，市场预期全球经济复苏加速，股指和大宗商品不断走强。今年一月份，全球股市的表现是1994年以来最好的。

本周，市场焦点将由美国重回欧洲大陆。欧盟领导人将在本周四和周五举行峰会，讨论规模高达1.25万亿欧元的“2014至2020长年金融架构计划”，预计27个成员国届时仍难以就预算达成协议。今日商品多头氛围依然笼罩市场，临近春节长假，多头利用提高保证金的机会逼空出局，不过，多品种在上冲的过程中出现明显减仓，后市上冲动力将减弱。

 

【品种研究】

大豆：观望

今日大豆小幅收跌。美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，投机客连续第三周增持大豆期货多头部位，CFTC数据显示，截至1月29日当周，非商业交易商增持大豆期货多头部位7,001手，并增持空头部位3,206手，使得他们持有的净多头部位达66,776手。Informa将巴西大豆产量预估上调至8400万吨，较此前预估值高110万吨。该公司预计巴西玉米产量在7030万吨，高于上月预估的6620万吨。来自南美创纪录丰产的压力仍压制着豆类市场。而国内终端饲料厂商的年前备货大多已完成，且国内临近春节，豆粕的继续上涨动能也较弱，所以近期国内大豆和豆粕仍以震荡思路为主，建议观望为主。

 

玉米：观望

今日国内玉米继续窄幅盘整。近期国内玉米市场稳中偏弱，东北产区玉米上市量有所减少，但深加工企业收购并不积极，临近春节收购量明显清淡。北方港口玉米收购价格趋于稳定，南方港口优质玉米报价小幅走软，南北港口玉米市场倒挂现象日益明显，其中东北港口优质玉米主流平舱价2420元，掺混粮源价格偏低，而蛇口港优质玉米码头报价2485元。目前连玉米价格运行于所有均线之下，春节临近，玉米成交清淡，价格波动幅度较小。短期玉米价格将维持窄幅震荡、外强内弱的格局。

 

股指：短线有调整压力

据中国指数研究院发布的数据，1月全国100个城市新建住宅均价环比上涨1%，这是近两年来该数据涨幅首次突破1%，其中一线城市环比涨幅均超过2%。官方的1月非制造业PMI指数为56.2，环比上升0.1。

股指今天高位放量整理，沪深300指数全天最高价2768.5点，最低价2731.08点，最终收盘价2747.96点，涨幅0.17%，成交量创下两年新高。

期指市场大批合约开始移仓至IF1303合约。主力合约IF1302合约全天最高价2768.4点，最低价2739.2点，收盘价2749.4点，涨幅0.39%，成交量802633手，收盘持仓量50768手。 IF1302合约全天期现价差在-5至10点之间，IF1302与IF1303价差保持高位。

股指多头趋势未变，但短线有调整压力。

 

塑料：日内：弱多

内容：现货报价：中国塑料价格指数报收于:967.12，涨跌：5.12.中塑交易指数报收于:864.45，涨跌：4.77.中塑现货指数报收于:1145.42，涨跌：0.55.期货报价：L1309开盘价:11150，最高价:11515，最低价:11130，收盘价:11425.成交量和持仓量情况：L1309上一交易日成交量：63528，持仓量：98830；今日成交量：202592，持仓量：107438；持仓量变化：8608.技术面与操作:日内操作:趋势弱多待回调至11190附近，寻找技术指标支持的建多机会；日间操作（周线级别）:趋势弱多待回调至10810附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间:[11620,11700],支撑区间:[11020,11140].日内止损不宜超过50点，日间止损不宜超过210点。

 

棉花：郑棉节前步入调整行情

美棉上周五收涨，既连续第五周收涨，关注周五美国农业部报告对棉价的影响，郑棉今日高开后维持震荡，节前或将呈现弱势整理格局。长期来看郑棉基本面未有较大的改观令棉价承压明显，由于抛储常态化，后期将发放配额，令现货价格长期承压， 短期郑棉依然为快速拉升后的修复行情，盘后前20主力持仓显示依然为净空单，但今日前20多头持仓有所增加。

近期储备棉投放平均等级有所提升，但成交比例并无提高。现货市场仍表现极为清淡，纱线价格平稳，但成交越发清淡，部分纺织下游厂家已关门放假。

节前若没有资金短期大幅流入郑棉将维持震荡偏空格局，快速拉升后的修复行情，大幅下跌的可能性不大。春节过后市场关注新年度种植意向以及国家政策的后续走向。CF1309压力位20400-20500，支撑位20050-20000.

 

螺纹钢：防止高位风险

现货方面，工地基本停工，现货进入休市状态。唐山普方坯报价平稳，昌黎宏兴3310到厂，兴隆、国义3290出厂，铁矿石也继续高位运行。期货方面，螺纹1305继续强势拉涨，最终报收于4221元，较前一交易日结算价上涨85元，持仓量减少16万余手，部分资金开始移仓，预计节前行情仍将维持强势。

从消息面来看，据我的钢铁网统计，截止到2013年2月1日，全国30个主要港口铁矿石库存总量为6777万吨，较前一周下降233万吨，连续第四周下降，降幅明显放大。与去年同期相比，总库存减少3372万吨，同比降幅再创新高。

周一螺纹下午盘大抽，突破重要压力位4190.但是多头减仓明显，空头也不遗余力加仓。多头谨防高位风险。

 

沪锌：建议多头以逢高减仓为主

美国周末的经济数据又给基本金属加了一把火，美国供应管理协会公布的数据显示，美国1月制造业PMI升至53.1，创九个月新高，订单库存回升，就业因素好转等继续好转。市场风险胃呐继续膨胀，资产价格屡创高点，道指站上14000。国内方面，本周是国内年前最后一个交易周，相对缺乏重要金数据的指引，欧洲方面德国和英国工业生产预期增强，但传导到商品市场的影响有限，从今日沪锌走势来看，受到上周末外盘的推动，跳空高开至16160元/吨，盘中宽幅震荡，最低打破技术支撑到16085元/吨，随后震荡拉升至16235一线，尾盘多头出货，收于16170元/吨。从持仓来看，前二十席位显示净空头继续增加，考虑最后几个交易日将上调保证金，建议多头以逢高减仓为主。

 

 

贵金属:等待打破沉寂的坚冰   

    在上周四受到美联储利率会议决议以及美国去年第四季度GDP数据影响而走弱以后，周四晚间开始如同我们预期的一样未能再获得进一步上升的动能转而向下，回吐了前一天的全部涨幅。周五纽约黄金期货4月合约一度尝试冲高，但最终再度收出长上影线。白银显然更多受到包括铜和原油等商品价格坚挺的提振，尽管未能收复3200美分但表现比较稳定，盘中没有出现较大幅度回调。

上周五贵金属价格较好的表现与美国最新一期的就业数据有一定的关系。根据2月1日美国劳工部公布的数据显示美国1月非农就业人数增加仅15.7万，显著低于预期值16.9万，尤其是制造业就业数据远未达到预期值，与此同时1月失业率则由7.8%上升至7.9%，远远高于美联储的目标水平6.5%,这也与之前已公布的美国GDP数据一起加剧了市场对于美国经济复苏趋于放缓的忧虑，使量化宽松退出的时机看起来还远远没有到来。

我们再来看一下贵金属与周边其它主要金融资产的关系。首先，道指与贵金属之间依然存在较为明显的负相关，在道指出现回调时黄金表现相对较强，也就是说，当市场风险偏好提升时投资者选择了忽略或者减持黄金而买入进攻性较强的股权类资产，反之当经济复苏存在疑问时选择增加贵金属资产配置以回避风险。

从本周来看，首先，美联储的新任理事Duke将要发表讲话。Duke被认为是美联储主席伯南克在货币宽松政策方面的盟友，其讲话内容很可能会涉及坚持宽松政策等问题，会对金价产生一定的支撑。随后，周四，欧洲央行将举行议息会议，随后欧洲央行行长将参加新闻发布会发表讲话，目前市场主流的意见认为欧洲央行会维持目前的利率政策不变，但倘若此前发布的欧洲PMI数据及贸易数据低于预期将会提高加大宽松的预期。

黄金在日线级别还未能突破三角形态整理的上下压力和支撑，预计很难在短时间内看到涨跌幅超过20美元的波动。