【宏观分析】

宏观：避险情绪依然占上风

美国总统奥巴马周三表示，共和党必须同意提高富裕阶层的税收，这是达成预算协议的第一步。有关美国预算磋商存在的不确定性进一步拖累美国股市大跌，这使市场避险情绪依然高涨，美元得以继续上扬。美联储会议纪要则基本符合预期。基于未来一段时间政治与经济的不确定性，随着年底临近，投资者不愿继续扩大风险头寸，大宗商品表现则依然很犹豫。

 

【品种研究】

大豆：多内空外

今日大豆下跌，油脂冲高回落。由于今年大豆减产比较多，成本上涨也比较多，因此整体上农民售粮的心理价位是相当高的，另外，今年东北地区风灾、虫灾等自然灾害较多，大豆产量又较往年减少，自然推高了农民售粮的心理价位，但随着收储价格敲定，多头有获利平仓的迹象，后市有调整需求，但幅度不会太大，因此后市外弱内强的格局依旧，大豆依然可以持有空外多内。

 

玉米：观望

今日国内玉米小幅震荡。由于国内玉米上货量保持比较充足的局面，加上今年水分按照1:1.65执行收购，玉米上行有一定压力。随着秋粮收储政策出台，标志国储收购工作或已全方位展开。而本轮国储收购似乎更具前瞻性和战略部署，并且其力度也超出市场预期，这可能会对国内商品市场构成重要心理支撑。玉米后市保持平稳，暂观望。

 

铜：观望或少量多单持有

今日沪铜低开反弹，主力1302合约于55500元/吨处开盘，盘中最高56120元/吨，最低55520元/吨，终盘收于55840元/吨，较上日收盘价下跌70元/吨。当日长江有色上午货铜价55620~55700元/吨，升水90元/吨~升水170元/吨。周三美国道琼斯指数继续大跌，对基本金属市场带来负面影响，LME铜价小幅调整回落。技术上，铜价进入缓跌区域，后市视外部金融市场的稳定性而抉择方向。预计短期维持盘整，建议观望或少量多单持有。

 

天胶：适量多单持有

今日沪胶冲高，主力1305合约盘中最高24400元/吨，最低23855元/吨，终盘收于24195元/吨，较上日收盘上涨200元/吨。11月14日，12月/1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤300-301美分，上一交易日报每公斤292-293美分。12月/1月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤290-291美分，上一交易日报每公斤286-287美分。12月/1月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤278-280美分，上一交易日报每公斤274-275美分。12月/1月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤290-291美分，上一交易日报每公斤286-287美分。建议适量多单持有。

 

黄金：周线向上保持完好，短期难见重大利好

纽约市场黄金期货价格依然未能突破1740美元这一线，这一线之所以重要，是因为在9月的上涨过程中与10月的下跌过程中曾先后扮演过重要的阻力和支撑，上周五和周一黄金连续两个交易日在这一线收出十字星无法形成有效突破，验证了这一线的压力。

如果从更长的周线级别来看，黄金依然站在布林中轨的支撑上方，尽管本周能够收出阳线的可能性已经不高，但上周反弹的成果也并没有完全回吐，中线上升形态依然保持完整。

在昨天道指大跌近200点的情况下黄金价格能够保持基本稳定，尤其是守住1715美元未失，表现介于美国国债与道指之间，表明了避险买盘对于黄金的支持依然是强劲的，压制黄金的很大一个原因还是来自于希腊。尽管本周到期的50亿欧元希腊国债本金偿付没有问题，但希腊是否能够在削减财政支出力度没有达到预期的情况下得到更多援助，会在什么时候得到多少援助，都存在较大的不确定性。如果希腊在削减财政支出不力的情况下轻松得到更多援助，那么这种效应在南欧各国蔓延扩展的可能性就会变得很高，届时欧债危机将更难控制。

昨天晚上美联储公布了最近一次公开市场委员会会议纪要，显示有一定数量的委员认为在今年年底卖短债买长债的扭转操作到期以后通过买入更多资产降低市场利率，但美联储内部对于是否追加量化宽松规模存在越来越多的分歧，昨天风险资产价格的下跌与这种分歧有一定的关系。由于扭转操作的可持续性受到美联储短债持有规模的限制，因此延长扭转操作有一定的难度，反之从美联储的角度来说，扩大资产负债表的规模肯定是难度较低的操作方式，并且这也会为市场直接带来更多的流动性，对于黄金而言无疑是上涨动力，但今年以内是否会付诸实施有较大难度，公开市场委员会委员面临每年一次的轮换，12月会议的重点可能还会是将经济指标与利率挂钩的具体细节。

 

塑料：日内：趋势弱空，日间（周线级别）：趋势震荡，谨慎参考支撑阻力分析！

现货报价：中国塑料价格指数报收于:941.11，涨跌：0.44.中塑仓单指数报收于:860.19，涨跌：0.61.中塑现货指数报收于:1139.5，涨跌：1.11.期货报价：L1305开盘价:9900，最高价:9940，最低价:9855，收盘价:9860.成交量和持仓量情况：L1305上一交易日成交量：445936，持仓量：198638；今日成交量：399440，持仓量：204114；持仓量变化：5476.

技术面与操作:日内操作:趋势弱空，待回调至9910附近，寻找技术指标支持的建空机会；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[9920,9950],支撑区间:[9800,9820].日内止损不宜超过40点，日间止损不宜超过180点。

 

棉花：五级棉入储郑棉震荡走高

隔夜美棉小幅上涨，带动郑棉今日高开，根据《2012年度棉花临时收储预案》“如局部地区因遭遇严重自然灾害导致大部分棉花等级达不到4级以上的，经有关部门研究后可在受灾地区放宽收储质量标准到5级”的规定，盘面表现较为强劲，由于今年现货价格较低，棉花企业交储积极性较高，当前国内收储超过250万吨，收储支撑限制郑棉下行的空间， CF1305当前在19000整数关口处支撑较为明显，国内棉价长期在政策保护下或将保持稳定，投资者可采取短线高抛低吸操作。CF1305或在19000附近得到支撑，压力位 19200—19250，支撑位19000—19050，短线投资者可尝试低位建少量多单。

 

股指：重新寻底

    受到“财政断崖”和欧洲衰退的影响，隔夜欧美股市普遍大跌，道指较上月高位已累计下跌逾千点。国内方面，11月份限售股解禁市值环比升逾八成，而10月份股改限售股份减持规模却创下5个月来新高，产业资本套现离场倾向再次抬头。

股指今天低开后上冲回落。 沪深300指数全天最高价2220.99点，最低价2193.52点，最终收盘价2193.62点，跌幅1.33%，成交量较上一个交易日略有增加。

期指市场今天主力合约从IF1211合约转移至IF1212合约。主力合约IF1212全天最高价2232点，最低价2196.4点， 最终收盘价2200.2点，跌幅1.23%，IF1212合约收盘持仓量64051手，成交量496173手，而IF1211合约依旧留有超过20000手的持仓至最后一个交易日。IF1212合约全天期现价差在3至12点之间。

股指重新寻底，短期内依旧看空。

 

沪锌：多头继续持有

今日下午国储最高限价16010元/吨，5家企业以16010元/吨价格成功竞价10万吨锌锭。收储价格大幅高于目前的现货市场价格。从收储量上来看，后续可能还有5万吨计划。此次国内锌收储事件对锌价格构成短期支撑，从今日期货市场表现来看，沪锌上冲60日均线，最高触及15150元/吨，尾盘受到股指拖累小幅回撤，收于15110元/吨，上涨0.13%。从前两年的收储经验来看，09年收储结束后锌累计涨幅接近40%，虽然此次收储量不及09年。但短期仍将有利于沪锌进一步上扬。操作方面多头继续持有。

 

钢：支撑阻力位短线操作

据国家统计局最新数据显示，10月份我国粗钢产量达到5909.6万吨，同比增长6%，比9月产量增长115万吨，环比增长1.98%；10月粗钢日均产量达到190.63万吨，比9月减少2.52万吨，环比下降1.3%，比之前预估值有所下降。1-10月我国粗钢产量达到60222.5万吨，同比增长2.1%。9月钢材价格大幅反弹，10月出现波动，持续反弹动力不足，挫伤了部分钢厂复产的信心，致使10月国内粗钢产量略有下降。10月份我国钢材产量达到8181万吨，同比增长11.7%；1-10月我国钢材累计产量达到78945.1万吨，同比增长6.3%。10月份我国生铁产量达到5398.2万吨，同比增长5.1%；1-10月我国生铁累计产量55756万吨，同比增长2.9%。结合之前中钢协公布的大型钢厂的最新粗钢的一定程度的减产情况，中小型地方钢厂一如既往地增产较多。

现货方面：钢材市场走势近期显现出一定差异，因为北方企稳下降，南方市场强于北方，板材强于长材。目前整体社会库存维持在低位，与上周环比减少0.69%。

整体行情仍然是上下两难，支撑阻力位短线操作。RB1305支撑3630，阻力3690.