宏观分析】

宏观：美元上升继续压制商品价格

国内方面，10月末，广义货币(M2)余额93.64万亿元，同比增长14.1%，比上月末低0.7个百分点；狭义货币(M1)余额29.33万亿元,同比增长6.1%，比上月末低1.2个百分点。而10月份的新增实际人民币信贷为5052亿元，比上月减少1180亿元，比去年同期减少836亿元，低于市场预期。

昨日欧盟会依旧对希腊援助未做出表决，尽管希腊议会如预期般通过了预算案，但欧盟方面料将推迟为希腊发放下一笔援助贷款，可能推迟至月末。欧盟财长会议将希腊的减赤目标推后两年，但是暂缓放款。欧元下挫，美元有望继续上扬，这将继续压制商品期货的价格。

 

【品种研究】

大豆：多内空外持有

今日大豆走高，豆粕走低。USDA11月份报告基本确定了本年度美豆产量水平，这将对国内期货市场豆类品种价格造成压力。但是对于国内大豆价格可能要强于CBOT大豆，因为后市关注本年度的国储大豆收购情况。目前最新消息，东北四省继续进行大豆玉米的临时收储政策。发改委2012年秋粮收储计划：玉米（国标三级）内蒙古1.07元/斤，辽宁1.07元/斤，吉林1.06元/斤，黑龙江1.05元/斤，水分按照1:1.65执行；大豆（国标三级）2.3元/斤。另一方面，受成本支撑使农民的心理底价抬升，惜售现象加剧。因此后市外弱内强的格局依旧，所以大豆依然可以空外多内。

 

玉米：做空

今日国内玉米下跌。据私营分析机构Informa经济公司发布的最新报告显示，2013/14年度(7月到次年6月)全球玉米产量有望达到9.507亿吨，比2012/13年度增加近14%。国内方面，国内玉米上货量保持比较充足的局面，加上今年水分按照1:1.65执行收购，玉米后市下跌还有一定的空间，可适量做空。

 

钢：粗钢产量大减，多头谨慎入场     

11月7日中钢协公布了的最新粗钢产量情况，10月下旬国内粗钢日产不但没有上升反而大幅下行。最新旬报显示，2012年10月下旬重点大中型企业粗钢日均产量152.0万吨，旬环比减少5.4%；预估10月下旬全国粗钢日均产量192.6万吨，旬环比减少3.7%，降幅高达7.3万吨。

与以往的中钢协会员单位以外中小钢厂预估的产量下降不同，此次产量的下调主要来自于会员企业。10月下旬中钢协会员企业产量下降的有47家，其中不乏安钢、三钢等大中型国企。同时生铁、钢材的产量与粗钢同步下降，因此此次产能下降具有普遍性。由于产量大幅下降的中钢协会员企业产量是由会员企业直接上报，产量下降的数据出现偏差的可能性不大。但是无论是从数据上的检修、开工率等指标的跟踪数据，还是逻辑上的盈利回升、库存下降等因素来看，都不支持本旬产量的显著下降。这次产量下降我们认为有以下可能：1.国家宏观调控。2.八钢高炉因事故停产、萍钢高炉穿炉停产等部分事故引发连锁反应。3.可能来自于亏损之后钢企现金流紧张对钢厂生产造成影响，特别是考虑到原材料采购周期的存在。但无论如何，本次产量回落将对价格提供一定支撑，但是钢厂是否将在数据出来后扩大生产，是否真的是因为宏观调控的原因减产，我们拭目以待。

　　目前钢厂估算毛利虽然有所下降，但仍然处于高位。只要钢材价格没有出现大幅回落，钢厂仍然有加大生产的可能性。如果真的是因为宏观调控引发的钢产减产，那么多头可以在目前的位置放心进入，否则应该逢低短线做多谨慎进入。

 

沪锌：逢高建空

欧洲集团会议没有给市场带来任何惊喜，伦锌在1930美元/吨位置遇到关键阻力位，冲高回落，收于1928元/吨，国内方面，国储局近期将收原铝、锌和稀土。收锌总量为15万吨，预计竞价时间为11月中旬。在消息利好下，今日沪锌收涨0.84%。现货方面，受到国储收储传闻四起，冶炼厂普遍惜售，等待政策落实提振锌价，贸易商少数看涨情绪较浓，逢低少量收货，多数持谨慎态度，少量出货，下游方面仍以观望为主。目前收储消息是国内体征基本金属的主要力量，而外盘风险规避情绪提升，国内沪锌上升空间有限，技术上在15000-15100元/吨为一线压力位。操作上以逢高建空为主。

 

股指：破位下跌

人民银行公布的统计数据，10月M2增长14.1%，较9月份下降0.7%，回归了央行全年14%的调控目标，此外M1和社会融资总量也较9月份下，考虑到长假的影响，此次货币和融资规模的下降在预期的范围之内。央行公开市场操作今天继续逆回购投放，分别是7天期780亿元和28天期1080亿元。

股指今天单边下滑。 沪深300指数全天最高价2250.84点，最低价2208.72点，最终收盘价2212.44点，跌幅1.75%，成交量较上一个交易日持平。

期指市场今天升水下降。主力合约IF1211全天最高价2251点，最低价2207.2点， 最终收盘价2214.4点，跌幅1.49%，IF1211合约收盘持仓量48754手，成交量448451手，持仓开始想IF1212合约转移。IF1211合约全天期现价差在-5至6点之间。

股指破位下跌，短期内看空。

 

塑料：趋势震荡，日间（周线级别）：趋势震荡，谨慎参考支撑阻力分析！

内容：现货报价：中国塑料价格指数报收于:941，涨跌：2.04.中塑仓单指数报收于:860.23，涨跌：3.24.中塑现货指数报收于:1140.94，涨跌：0.28.期货报价：L1305开盘价:9855，最高价:9900，最低价:9775，收盘价:9865.成交量和持仓量情况：L1305上一交易日成交量：625368，持仓量：216578；今日成交量：579118，持仓量：229444；持仓量变化：12866.技术面与操作:日内操作:趋势震荡，宜观望；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[9930,9950],支撑区间:[9730,9770].日内止损不宜超过40点，日间止损不宜超过180点。

 

棉花：供需报告偏空郑棉弱势整理

美国农业部11月份月度供需报告基本符合市场预期美棉震荡整理，2012/13年度全球棉花库存上调至8000万包的记录高位，同时上调了美国2012/13年度棉花产量预估为1745万包与中国2012/13年度棉花年末库存预估为3711万包，受中国需求量下降影响，全球棉花消费量下调50万包。美棉跌势中反弹带动郑棉今日高开，国内收储近250万吨，限制郑棉下行的空单和速度，当前CF1305当前在19000整数关口处支撑较为明显，国内棉价长期在政策保护下或将保持稳定，而美棉相对表现较为疲软中长期维持内强外弱格局， CF1305或在19000附近得到支撑，压力位 19200—19250，支撑位19000—18900。

 

黄金：1740压力位明显，黄金反弹受阻

在面临1740美元压力的情况下黄金连续两个交易日在其下方收出十字星，对下跌颈线的收复显得格外艰难。需要再次强调这一线的重要性在于，如果不能对这一线实现有效收复，则下跌的基本格局依然没有发生变化。

强劲的美元近期连续上涨，对于黄金价格也形成了一定的压制，但这种情况更多的是由于欧元的疲软，从道指的表现来看近两个交易日美国市场的风险偏好并未发生更多的变化。

黄金在上行遇阻的情况下很可能会向下寻求支撑以重新站稳，最近的支撑位1715美元将在短期内遭遇考验。

 

铜：建议逢低少量多单参与

今日沪铜震荡收跌，主力1302合约于55680元/吨处开盘，盘中最高55870元/吨，最低55430元/吨，终盘收于55460元/吨，较上日收盘价下跌210元/吨。当日长江有色上午货铜价55490~55590元/吨，升水10元/吨~升水110元/吨。LME铜价周一反弹，受周末公布的中国贸易数据提振。海关统计显示，10月份，我国进出口总值为3191.5亿美元，增长7.3%。其中，出口1755.7亿美元，增长11.6%；进口1435.8亿美元，增长2.4%。10月份我国外贸进出口总值同比增速比9月份回升1个百分点，其中出口回升1.7个百分点，进口增速与9月份持平。当月贸易顺差319.9亿美元。不过，周末公布的贸易数据并未皆对铜利多。中国10月铜进口量下滑，因十一长假限制采购。目前铜价走势偏弱，不过跌势已有趋缓迹象。建议逢低少量多单参与，止损55000元/吨。

 

天胶：建议逢低少量多单参与

今日沪胶窄幅振荡，主力1305合约盘中最高23940元/吨，最低23620元/吨，终盘收于23700元/吨，较上日收盘下跌265元/吨。11月12日，12月/1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤292-293美分，上一交易日报每公斤297-298美分。12月/1月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤286-287美分，上一交易日报每公斤288-289美分。12月/1月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤274-275美分，上一交易日报每公斤277-278美分。12月/1月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤286-287美分，上一交易日报每公斤288-289美分。建议逢低少量多单参与，止损23000元/吨。