【宏观分析】

 

美元有望继续反弹

本周希腊又将面临关键节点，周三的欧元区财长会议其将展示最新的改革成果，以期为获得下一笔援助扫清障碍。除此之外，周二的日本央行利率决议和周五的美国非农数据也至关重要。周二日本央行可能QE会加码，将买债规模提高到20万亿日元。而最为重要的是美国大选之前的非农就业数据，因面临大选，其最终就业人数增幅好于预期的可能性较大，所以在非农就业公布之前，美元指数整体保持反弹格局，商品受压在所难免。

 

 

【品种研究】

大豆：适量做多

今日豆类下跌，豆油和豆粕继续疲软的走势压低大豆。新豆上市压力、南美种植展开以及棕榈油高库存令豆类延续了弱势格局。不过国内大豆现货市场价格较为坚挺，农户有囤货惜售的现象，因此后市国内豆类依然能保持震荡向上格局。

 

玉米：观望

    今日国内玉米走低。目前谷物市场消息平淡，缺乏刺激性消息出现近期，后期在供应减少的支撑下，大幅下跌的可能性不大。CFTC基金持仓数据显示，截至10月23日当周，美玉米总持仓再增2.6万手至127.9万，其中多单增持1万余手。目前玉米供应量处于稳步上升阶段，所以当前市场的供应压力不容小觑，而需求方面也比较疲弱，对价格依然不利。上周有传言国家对玉米的临储日期或提前，目前投资者可暂以观望为主。

 

棉花：移仓换月，弱势调整

    美国棉花期货周五再度下滑并录得5月中旬迄今最高单周降幅，因市场对于美国国内供给紧张的担忧情绪缓和，郑棉今日震荡走低，略显弱势，CF1301最低到19500，当前位置支撑明显，收光脚阴线。国内外棉花消费清淡，反弹动能衰竭带来技术性回调，现货价格依然维持平稳，考虑到国储对棉价的支撑以及棉价在四季度后期的季节性上涨因素，棉价下跌幅度有限，短期弱势震荡走低，交投重心下移。CF1305压力位 19300—19450，支撑位19200—19100。

 

贵金属：1730美元一线已对黄金形成反压

我们看到在上周触及每盎司1700美元的近期低位以后，黄金市场在这一线得到了一定的支撑，不过即便如此，黄金并没有能够走出强劲的反弹。从日线图来看的话，目前的MACD指标也依然处于空头区间。我们从一小时现来看的话，可以更清楚地看到，黄金的反弹动能目前很弱，1715美元对其都形成了比较强的压力，上周五黄金盘中连续在这一线收出较长的上影线。

相比起疲软的风险资产来说，我们看到，美元指数的短期技术形态要更偏多一些。好消息是全球最大的黄金ETF所持有的黄金规模并没有出现太大的波动，表明中长期投资者尽管观望情绪加重但也并没有选择离开市场。

从基本面上来说，本周黄金市场还会持续受到来自欧元区各种消息的干扰。今明两天，意大利将进行面值为120亿欧元的短期债券拍卖，对于黄金来说这一事件可能导致的影响实际上是不对称的，也就是说若最终的拍卖收益率较高或者认购比例明显下降将动摇投资者的做多意愿但是即便拍卖结果比较理想，对于风险资产的提振效果依然会比较有限。

与此同时进行的还有今天德国央行行长魏德曼与明天欧洲央行行长德拉吉将分别在法兰克福发表的讲话。而周三，欧元集团将就希腊问题和债务可持续性改革举行电话会议，市场目前对其有一定的预期，认为关于ESM规模和使用方式等问题届时会有更明确的说法。相比之下这些因素的影响是比较对称的，如果出现好消息，那么黄金市场会有比较明显的反应。

经过两周的连续下跌以后，黄金市场出现技术性反弹的可能性正在逐渐增加，但从基本面上来看，大幅上扬的条件并不成熟，短期内要重新站上1730美元以后形态上才能有一个比较明确的逆转，但从目前的情况来看难度还是比较大的。

 

股指：继续寻底

国家统计局日前发布的数据显示，9月份全国规模以上工业企业实现利润4643亿元，同比增长7.8%。这是自今年4月以来，规模以上工业企业实现利润同比增速首次“转正”。此外，1～9月规模以上工业企业的累计主营业务收入同比增速仍维持在低位。前9月，规模以上工业企业实现主营业务收入657220亿元，同比增长10.2%，与1～8月持平。

股指今天低位震荡。 沪深300指数全天最高价2248.14点，最低价2227.65点，最终收盘价2235.85点，跌幅0.54%，成交量较上几个交易日大幅下降。

期指市场今天升水小幅下滑。主力合约IF1211全天最高价2255.8点，最低价2233.4点， 最终收盘价2244点，跌幅0.54%，IF1211合约收盘持仓量70298手，成交量335842手。IF1211合约全天期现价差在5至13点之间。

股指继续寻底，建议暂时观望。

 

螺纹钢：震荡行情，波段操作

宏观消息方面，美国三季度GDP增长加速至2%，主要因消费者和政府支出增长强劲，且住房市场出现改善。美国三季度GDP好于市场此前预期的1.8%。二季度GDP终值仅增长1.3%。美国经济已连续13个季度扩张，但扩张速度一直暗淡无光。欧洲方面，欧洲央行9月M3货币供应数据显示，银行对企业和家庭的放贷规模仍在急剧下降。欧洲央行的“零利率”政策和廉价资金没能刺激银行放贷，信用紧缩将阻挠欧洲经济复苏和财政巩固政策的推进。

　　现货市场方面，上周工地采购呈现继续回落态势，但由于钢厂资源补充有限，因此国内大部分城市螺纹钢库存继续呈现普遍下降的局面。从环比数据来看，各地区变化情况如下：华东减量为3.48万吨，华中减量为5.17万吨，华南减量为2.50万吨，西南减量为1.67万吨，华北减量为2.63万吨，西北增量为2.11万吨，东北减量为2.01万吨。总体来看，上周市场观望情绪有所增加，工地采购波动较大，商家出货量先扬后抑，总体呈回落之势，价格窄幅调整。上周开市，在期螺、钢坯继续走高的提振下，市场信心较为坚挺，商家报价试探走高。再加上由于国庆前后市场价格突现上涨，部分调坯轧材企业未敢大量补充库存，而当前的集中补库造成市场坯料供应紧张，钢坯价格由此持续走高。另外，由于钢厂供应紧张，部分规格资源紧缺，进一步支撑的当前市场价格。见此情景，为防止后期成本继续走高，工地被迫提前报出计划，商家出货较为顺畅。然而，此种情况仅维持了两天。伴随着外盘的下挫，市场信心不足，期螺随之回调。市场信心重回观望，再加上此前工地采购过度释放，商家出货量明显回落，由此市场价格呈现窄幅调整。具体来看，螺纹钢因资源相对紧缺，总体价格相对前周仍有小幅上涨。

 

铜：建议暂观望

今日沪铜继续震荡盘跌，主力1302合约于56910元/吨处开盘，盘中最高57040元/吨，最低56570元/吨，终盘收于56580元/吨，较上日收盘价下跌100元/吨。当日长江有色上午货铜价56830~56930元/吨，贴水170元/吨~贴水70元/吨。美国商务部(DoC)周五(10月26日)公布的数据显示,美国第三季度实际GDP初值年化季率上升2.0%，至136162亿美元，好于增长1.9%的预期，二季度实际GDP终值为135485亿美元，年化季率为上升1.3%。GDP平减指数增幅自1.5%加快至2.9%，预期为2.0%。同时，第三季度最终销售初值年化季率上升2.1%，预期上升1.5%，二季度终值为上升1.7%。第三季度消费者支出年化季率上升2.0%，预期为上升1.5%；而PCE物价指数初值年化季率上升1.8%，预期上升1.7%，二季度终值上升0.7%；而核心PCE物价指数初值年化季率上升1.3%，符合预期，二季度终值为上升1.7%。LME铜弱势未改。建议暂观望。

 

天胶：建议适量持多

    今日沪胶近强远弱，主力1301合约盘中最高24885元/吨，最低24400元/吨，终盘收于24590元/吨，较上日收盘下跌175元/吨。10月25日，11月/12月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤318-320美分，上一交易日报每公斤313-315美分。11月/12月装船的泰国轮胎级标准胶报每公斤305-307美分，上一交易日报每公斤299-300美分。11月/12月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤291-292美分，上一交易日报每公斤281-283美分。11月/12月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤300-301美分，上一交易日报报每公斤291-292美分。市场传闻国储以24600元/吨的价格收储橡胶25000吨，近月合约展现抗跌性，近高远低价差结构利于多头迁仓。建议适量持多。

 

LLDPE：日内：趋势震荡，日间（周线级别）：趋势震荡，谨慎参考支撑阻力分析！

    现货报价：中国塑料价格指数报收于:947.26，涨跌：0.64.中塑仓单指数报收于:871.47，涨跌：2.68.中塑现货指数报收于:1144.63，涨跌：0.5.期货报价：L1301开盘价:10280，最高价:10295，最低价:9905，收盘价:9955.成交量和持仓量情况：L1301上一交易日成交量：356738，持仓量：222396；今日成交量：872456，持仓量：245640；持仓量变化：39976.技术面与操作:日内操作:趋势震荡，宜观望；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[10250,10380],支撑区间:[9690,9770].日内止损不宜超过50点，日间止损不宜超过190点。