华鑫早间头条

宏观与产业

1、美国总统特朗普表示，将继续对伊朗实施打击。特朗普已正式通知国会，伊朗战事重新爆发。美军宣布于美东时间7月14日16:00开始对伊朗实施海上封锁。伊朗方面称，绝不允许美国干涉对霍尔木兹海峡管理，并警告称若冲突在该地区扩大，战火将吞没地区内所有国家。

2、《扩大消费“十五五”规划》提出，到2030年，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。《规划》部署了“十五五”时期扩大消费的28条重点任务举措，支持各地因城施策调整优化房地产政策；持续巩固资本市场稳中向好发展态势。《规划》围绕银发经济、育儿产品和服务、文化和旅游消费、健康消费、汽车消费等方面设置9个专栏，提出相关领域具体落实举措。

3、国务院印发《国民健康“十五五”规划》提出，到2030年，健康中国建设取得决定性进展，人均预期寿命达到80岁，主要健康指标进入高收入国家行列。《规划》围绕优化全人群全方位全周期健康服务等5个方面，部署了24项重点任务。

资本市场

1、A股与港股市场（按前结算价）

A股缩量下挫，上证指数收跌2.06%报3913.79点，深证成指跌3.48%，创业板指跌3.1%，北证50跌6.78%，科创50跌3.42%，万得全A跌3.44%，市场成交额2.83万亿元。科技成长题材尽数回调，培育钻、超硬材料、PCB、商业航天、存储芯片概念跌幅居前；中药、银行股逆势走强。

港股震荡整理，恒生指数收涨0.16%报24213.72点，恒生科技指数跌0.96%，恒生中国企业指数涨0.33%。半导体、CPO概念领跌，油气、银行股走高。南向资金净买入超90亿港元，智谱获大幅净买入47亿港元，建滔积层板、建滔集团、长飞光纤光缆遭抛售。

2、美股、美债与美元

美国三大股指全线收跌，道指跌0.26%报52498.64点，标普500指数跌0.79%报7515.34点，纳指跌1.55%报25873.18点。英伟达、波音跌超3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌0.96%，特斯拉跌超3%，脸书跌近2%。SpaceX跌超4%。纳斯达克中国金龙指数跌0.14%，陆控、禾赛科技跌超6%。存储、半导体板块跌幅居前，费城半导体指数跌4.78%，闪迪跌超12%，SK海力士跌超9%。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨7.77个基点报4.282%，3年期美债收益率涨7.59个基点报4.316%，5年期美债收益率涨7.47个基点报4.376%，10年期美债收益率涨6.44个基点报4.622%，30年期美债收益率涨4.85个基点报5.106%。             

纽约尾盘，美元指数涨0.34%报101.31，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.30%报1.1380，英镑兑美元跌0.40%报1.3346，澳元兑美元跌0.51%报0.6918，美元兑日元涨0.46%报162.4600，美元兑加元跌0.01%报1.4156，美元兑瑞郎涨0.78%报0.8148，离岸人民币对美元跌35个基点报6.7855。

▌商品相关信息

欧佩克发布最新月报，将2026年全球石油需求增长预期由97万桶/日下调至78万桶/日，这标志着其连续第三次下调预期。报告同时上调2027年全球石油需求增长预期至194万桶/日，此前预期为173万桶/日。

伦敦基本金属多数下跌，LME期铝涨0.57%报3157.5美元/吨，LME期镍跌0.01%报16740.0美元/吨，LME期铜跌0.04%报13479.0美元/吨，LME期铅跌1.24%报1873.0美元/吨，LME期锌跌1.36%报3567.0美元/吨，LME期锡跌1.65%报52250.0美元/吨。

▌策略参考和回顾

【期指和期债】

大盘：周一A股主要指数单边下跌，截止收盘，上证指数收报3913.79点，下跌2.06%；深证成指与创业板指跌幅更深，分别收跌3.48%和3.10%；科创50与北证50指数亦大幅下挫。全天沪深京三市合计成交约2.83万亿元，缩量5760亿元。全市场超4600只个股下跌，仅约800只个股上涨，跌停家数超170只。盘面呈现极致的“高低切换”与结构分化。前期涨幅巨大的高位科技赛道遭遇重挫，半导体、算力硬件、军工及商业航天等板块集体大跌，资金获利了结意愿强烈。与此同时，避险与防御属性凸显，中药、银行、油气开采及煤炭等低估值板块逆势走强，成为资金避风港。

期指：股指期货全线重挫，且中小盘品种跌幅显著大于大盘蓝筹。其中，中证1000主力合约大跌5.08%，中证500主力合约跌4.76%，沪深300主力合约跌1.99%，上证50主力合约跌1.78%。

期债：国债期货全线收跌且长端跌幅更大，30年期主力合约跌0.30%，10年期、5年期及2年期主力合约分别下跌0.05%、0.02%和0.01%。

美股：美国三大股指全线收跌，道指跌0.26%，标普500指数跌0.79%，纳指跌1.55%。英伟达和特斯拉跌超3%，脸书跌近2%。SpaceX跌超4%。纳斯达克中国金龙指数跌0.14%，存储、半导体板块跌幅居前，费城半导体指数跌4.78%，闪迪跌超12%，SK海力士跌超9%。

分析：昨日市场在多重利空共振下呈现缩量杀跌态势，尽管指数出现显著回撤，但成交量的萎缩表明场内抛压尚未完全释放，场外增量资金亦未大规模进场承接。缩量下跌往往意味着恐慌情绪仍在蔓延，市场尚未出现真正的放量企稳信号，盲目抄底风险极高。投资者需耐心等待两个核心信号：一是成交量重新放大至前期活跃水平，二是指数在关键支撑位附近出现放量阳线，确认底部有效。在此之前，保持谨慎观望、控制仓位是更为稳妥的策略。

【有色】夜盘有色分化，铜铝镍上涨，锌铅锡下跌。沪铜高开后窄幅震荡，主力8月合约收103700，较昨日收盘上涨600，持仓总量增加2千余手;沪铝交易节奏与沪铜接近，盘中冲高，收盘小涨;沪镍高开高走，主力9月合约收129290，较昨日收盘上涨1560，持仓总量减少8千余手。沪锌、沪铅和沪锡都有不同程度回落。夜盘交易时段，美股科技股整体下行，而美元和国际原油上行，整体市场宏观情绪偏弱利空有色。目前沪铜暂处于100000-102000支撑，104000-106000阻力的震荡区间中，白天盘关注A股对有色的影响。

【贵金属】昨日夜盘，沪金主力收873.26，跌幅为2.12％，沪银主力收14015，跌幅为2.84％。美伊重开战端，原油继续冲高，2年期美债收益率飙升6个基点，10年期实际利率涨至去年4月以来最高水平。黄金与加密货币及美股指数走低。我们认为，ai半导体叙事仍然延续，通胀确实存在。从美科技股来看，美科技企业大幅发债或持续推升利率中枢需求，对贵金属施压。联储暗示今年加息可能性已超降息，更多官员预计下一步是加息，7月加息概率逼近50%。目前外部局势多变的背景下，黄金建议短期观望。我们仍维持之前的观点，黄金目前仍缺乏完备的上行逻辑。基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

【黑色金属】周一夜盘螺纹热卷焦煤反弹收小涨，焦炭震荡偏弱。宏观方面，原油价格从高位回落，美国通胀压力减轻，美联储年内降息或提前。国内1-5月份房地产开发投资同比下降16.2%，基础设施投资同比增长0.6%，制造业投资同比下降0.4%，钢材需求偏弱。产业方面，本周螺纹产量减少11.4万吨至205.2万吨，热卷产量环比增加1.74万吨至304万吨。需求方面，螺纹表观需求环比减少15.05万吨至194.97万吨，总库存环比增加10.2万吨至700.1万吨。热卷表需环比增加9.1万吨至302.39万吨，总库存环比增加1.6万吨，至440.3万吨。五大钢材总库存1633.92万吨，周环比增加10.87万吨，同比去年同期增加22%。焦炭第10轮提涨，仅部分地区落地，未全面落地。混煤仓单压制焦煤期货。247家钢厂日均铁水产量241.27万吨，处于高位。上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为83.34%，环比减少0.15个百分点;钢厂盈利率为40.26%，环比减少2.6个百分点。全国多地出现大范围降水，南方多地出现洪涝灾害，珠江流域暴雨，短期钢材需求偏弱。钢材供给宽松，后期钢厂可能主动减产，或形成负反馈。在未对钢材产量进行严格管控前，预计短期钢价低位运行。

【农产品】夜盘油粕走势分化。油脂油料市场受USDA中性偏多报告与MPOB偏空报告共同影响，走势显著分化，三大油脂白盘整体冲高回落，棕榈油因马棕6月库存超预期累库而领跌，而菜油受加拿大天气升水及国内收储支撑表现相对偏强。短期内三大油脂或延续强弱分化走势，关注后续原油价格走势以及产区天气情况变化。受USDA报告偏多以及美豆产区天气担忧的影响，CBOT大豆盘中突破1200美分。国内豆粕跟随美豆上涨，但国内供需宽松的基本面依旧压制价格上方空间。关注后续美豆产区天气情况变化，若干旱进一步加剧，或推动价格维持强势。

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侯梦倩

期货从业资格：F3070960

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