报告品种：铜

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截至2026年7月3日，当周中国再生铜加工企业开工负荷率21.1%，环比增加0.76%。再生铜加工总产量33493吨，环比增加568吨。企业废铜原料库存平均周转1.8天，环比减少0.2天。样本库存量15110吨，环比减少1755吨；周内加工企业（平炉）废铜日耗量约4815吨/天，环比增加102吨/天。

周度核心：本周国内财税政策延续紧张态势，其中江西地区月初开票政策波动造成企业复产后快速停产；河南地区因财税政策收紧以及月末产量达标等因素开工有所下滑；河北因进口废铜供应有所增加带动整体复工；湖北则因废铜采购增加带动小幅复产，但地区政策依旧紧张；目前国内因政策对废铜加工行业的冲击依旧严峻，目前反向开票风险较大，叠加月末额度不足，造成废铜票源紧张程度远大于供应，预计国内废铜开工仍将维持较低水平，杆差收缩及倒挂风险依旧存在。

而废铜供应端方面，周内铜价高位震荡带动废铜贸易商端有所分化，部分贸易商囤货而更多贸易商则畏跌抛货带动供应量小幅增加，企业端库存难以提起的原因则集中在对行情看法不确定性、财税压低采购价格以及奖补迟缓造成的结账周期增加，除此外小幅开工增加也带来废铜消化，在目前财税政策未缓解的情况下，国内废铜供应量预计仍偏紧。而进口废铜方面则延续供不应求，到港口快速提货，但进口利润不足抑制部分贸易商采购情绪，预计进口废铜仍将维持快流动下的供应紧张。

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