报告品种：铜

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截至2026年6月26日，当周中国再生铜加工企业开工负荷率20.3%，环比减少2.8%。再生铜加工总产量32925吨，环比减少4093吨。企业废铜原料库存平均周转2.1天，环比减少0.1天。样本库存量16865吨，环比减少1425吨；周内加工企业（平炉）废铜日耗量约4713吨/天，环比减少598吨/天。

周度核心：本周国内财税政策出现再度收紧，其中江西、河北、河南、湖北均有不同程度开工下滑，而安徽与四川则基本持平；其中江西地区反向开票也出现全线收紧，叠加河北等地限制开票操作，周内国内再生铜杆供应出现大范围紧张，精废杆差倒挂。而本周五发布的反向开票政策则对废铜市场几乎无影响，预计短期财税缓解概率不大，开工仍将维持同比低位水平。

而废铜供应端方面，周内铜价高位回落推动废铜贸易商捂货情绪，而财税政策收紧则影响废铜贸易商流动性再度减弱，目前主要向河南地区流动为主，受此影响含税废铜有所紧张，带动含税废铜价格高企，因精废价差影响部分企业已减少含税废铜采购，预计企业库存短期难以继续扩大，而下周国内废铜库存量或将减少。

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