纯苯：去库中

开工维持低位，常减压利润大幅修复

检修量较高，开工率偏低。

数据来源：卓创，紫金天风期货

下游整体开工率偏低

数据来源：卓创，紫金天风期货

下游整体利润保持低位

数据来源：卓创，紫金天风期货

纯苯估值偏高，港口持续去库

BZN波动较大，当前纯苯估值中性偏高。截至目前，卓创显示港口库存去库至12.4万吨。

数据来源：卓创，隆众，紫金天风期货

海外情况

北美地区，高CP导致EB出口经济性差，下游EB生产商负荷偏低，美亚套利窗口趋向关闭。西欧地区，供应逐步增加，西北欧供应充足，有印度和阿曼的货物流向西欧。当前需求偏差，即将迎来季节性低位。亚洲地区，6月成交14船CFR现货，大多7月交货，上周美亚套利窗口关闭。

数据来源：紫金天风期货

未来可能出现累库

数据来源：隆众，紫金天风期货

苯乙烯：不乐观

7月检修环比减少，供应预计回升，矛盾在于低利润

7月检修量环比下降，预计供应回归。

数据来源：隆众，紫金天风期货

三S开工整体偏弱，整体库存处于高位

数据来源：卓创，隆众，紫金天风期货

利润有所修复

数据来源：紫金天风期货

库存拐点可能已经出现

华东港库库存累库至10.48万吨，华南港库累库至2.5万吨。

数据来源：隆众资讯，紫金天风期货

预计6月可能去库,7月开始累库

苯乙烯在6月供应偏少，预计仍维持去库，7月可能开始累库。

数据来源：紫金天风期货

定价逻辑

苯乙烯基差近期偏强

苯乙烯基差方面，需求偏差，导致即使低库存，基差也走弱。纯苯方面，纯苯港口库存持续去库，流动性偏紧，预计后续基差偏强。

数据来源：紫金天风期货

苯乙烯非一体化利润走弱

苯乙烯近期非一体化利润偏弱。

数据来源：紫金天风期货

苯乙烯海外利润情况

北美地区，Ineos的PS工厂计划永久关闭，产能为40万吨，美国PS开工仅为60%，纯苯高价CP导致出口缺乏竞争力。

西欧地区，计划检修基本结束，有来自亚洲和美洲的货物，下游用户库存较高，包装需求稳定，但其他领域偏差。

亚洲地区，非一体化生产亏损，6月约11万吨出口成交，终端消费放缓。

数据来源：紫金天风期货