【导语】2026年1-5月份，东北产区玉米价格总体符合季节性特点，但3月和5月出现异常波动。3月价格超季节上涨，而5月则显著低于历史同期水平，主要受到下游需求疲软和新季小麦上市等因素影响。展望6月份，尽管存在华北小麦收割带来的短期贸易商出货减少的利多，但新季小麦上市、芽麦增多以及定向饲用稻谷投放等因素或将导致东北玉米价格反季节性下跌，市场面临一定利空压力。

1-5月份东北产区玉米价格基本符合季节性特点

今年1-5月份，东北产区玉米均价呈先强后弱走势，整体表现偏强。从图中可看出，今年东北产区玉米价格基本符合近八年同期的季节性特点，仅3月和5月出现偏差。3月份东北玉米价格出现超季节上涨，主要因春节后下游各环节积极备货、产区基层普遍有惜售情绪以及中东局势助长看涨预期；5月份价格指数明显低于历史同期水平，主要是下游需求不佳、定向饲用稻谷投放消息、新季小麦上市且芽麦增加等的影响，利空因素较多，贸易环节出货意愿提升，市场供需关系趋于宽松。截至5月21日，从涨跌年数来看，2月、3月、5月价格环比上涨及4月环比下跌，均符合季节性特点。

东北产区余粮同比略增

基层售粮进度是直观判断余粮的重要数据指标。截至5月21日，东北产区平均售粮进度为97%，较去年同期偏慢1个百分点。叠加玉米丰产，预计目前东北产区玉米余粮多于去年同期。据卓创资讯调研了解，今年东北产区存粮主体增加，基层贸易商以及使用第三方资金存粮的数量同比提升，而长期经营的规模贸易企业、大型贸易企业库存量同比出现减少。部分资金压力较小的贸易企业仍有挺价惜售情绪，多倾向于7月份以后再出库。除此之外，受税票问题的影响，4-5月份基层粮源流通受限。

下游需求季节性减量

东北玉米的下游需求群体包括区域内下游加工企业、港口及销区饲用市场，其中深加工和港口需求具有一定代表性。卓创资讯监测数据显示，截至5月21日，今年1-5月东北样本深加工企业和北方六港的玉米采购总量为2025万吨，较去年1-5月总量增长1.38%。其中，一季度仅2月受春节假期影响收购量同比下降，1月、3月同比涨幅分别为19%、26%。从图中可看出，3月份东北深加工及港口玉米采购量达到上半年最高峰，主要与产区玉米集中上量以及下游企业积极备货有关；4月份，深加工企业及港口建库基本完成，需求量出现季节性下降趋势。

6月份东北玉米价格或反季节性运行

近年6月份东北产区玉米价格的季节性指数平均值略大于1，且上涨年数大于下跌年数，说明月均价环比上涨的概率较大。但今年6月份或新增利空因素，预计东北产区玉米价格或环比下跌，呈现反季节运行特点。

第一，新季小麦上市且芽麦增多，将抑制饲用玉米消费，东北产区贸易环节看空情绪显现。据卓创资讯调研了解，5月中下旬，湖北、河南、安徽等产区新小麦陆续上市，但受持续降雨影响，多地出现芽麦。5月21日，湖北荆门14%水份芽麦送到饲料厂仅2300元/吨，14%水份烘干麦上车价2360元/吨，较东北玉米到站价低170-240元/吨，价格优势明显，但下游饲料企业收购积极性不高。若后期芽麦增加，则东北产区贸易环节看空情绪或加重，出货意愿增加，市场供应量提升，玉米价格将承压。

第二，定向饲用稻谷投放落地，或进一步挤占饲用玉米市场份额。据了解，东北、南方及华北部分饲料企业等待定向稻谷拍卖，仅维持滚动补库节奏，部分消耗库存。

第三，6月上中旬华北小麦上市，贸易环节玉米供应或阶段性减少，或利多东北玉米价格。从季节性规律来看，6月上中旬华北小麦开始收割，贸易环节积极运作小麦，玉米供应量或减少，部分粮源需依靠东北玉米补充，东北玉米价格短时上涨。若华北小麦如期收割且无芽麦出现的情况下，东北玉米价格或小幅反弹。

综合来看，6月份东北玉米市场面临的利空因素较多，利多支撑不足，预计东北玉米价格或先涨后跌，月均价或环比下跌10-20元/吨，市场均价降至2250-2260元/吨，将出现反季节运行的特点。建议业者密切关注新季小麦上市、芽麦供应量及定向饲用稻谷投放情况。

（卓创资讯 李霞）