报告品种：碳酸锂

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调研时间：2026年3月23日至26日

调研地点：湖北

摘要：

本次走访聚焦于碳酸锂下游磷酸铁锂企业与氟化锂企业，主要结论如下：

采购策略：下游采购策略类似，即刚需采买为主。单日涨幅过高时暂停点价，回调时增采，避免追高。市场采取低库存策略（3天至2周），核心原因有以下几点：一是企业认为当前市场货源依旧充足，现货并不缺，随时可采买，无囤货必要。二是资金效率优先，碳酸锂货值高，大幅囤货会降低资金周转率。三是价格风险，碳酸锂价格波动大，企业定位以生产经营为主。

终端需求：目前铁锂、氟化锂企业订单饱满，开工率高。下游需求短期可见，但远期难以判断。即订单可见度以一个月为上限，正极厂难以预判下游电芯厂下月真实排产，正极厂自身订单的变化可以很快。传统旺季为3-5月、9-11月中旬，但去年出现“年底淡季不淡”，季节性规律弱化。

客供量比例下降：因电芯厂在碳酸锂涨价周期中难以从锂盐厂中得到较好折扣的长协，因此减少向正极企业的客供比例，并转向正极厂要折扣。由于正极企业同样难以与上游签订大量长协，这导致采购渠道转移至稳定的贸易商或期货盘面。

一、企业1

产能水平：电池级碳酸锂（电碳）、高纯碳酸锂、氟化锂（六氟磷酸锂原料）。锂盐端折算碳酸锂3万吨。

外采状态：外采工业级碳酸锂、粗碳以及氢氧化锂，不直接采购锂矿。可提纯低品位原料（如97%-98%纯度碳酸锂），适配多样化采购需求。

定价：与上游新疆与青海企业都有合作，与新疆工厂按照月均价的方式进行结算。

下游需求：当前满产满销，基本没有库存，四月目前来看依旧是满产满销，需求订单微增。

二、企业2

公司产能：一期10万吨/年电池级磷酸铁已满产，磷酸铁二期8万吨，内蒙同步建设一期10万吨，预期是10月份投产。

碳酸锂库存：当前备货多的话在1个星期，最短的时候3天，最近一直是这种状态。主要原因是现在市场上货比较多，随时随地都可以买到，如果真的出现现货在各个供货商手中都比较紧缺的情景，大家开始抢货的时候，才需要考虑去提高库存天数。目前即便是即将有新产能投放，也不会提前备大量的货。铁锂投产也是一条线一条线的投，对碳酸锂的采购也是线性的。

碳酸锂采购策略：自身的投机性较弱，生产企业自身的站位还是以稳为主。采购策略就是每周刚需采购，单日涨幅太高就不点价，不会轻易追高，一直连续上涨的话就少量刚性买，在大幅回调时多采购一些。

客供状态：下游头部客户今年签的碳酸锂长协比例较低，相比往年大幅减少，因此客供量也小了很多。今年正极厂自身也很难去签下来长协，现在基本上通过贸易商去拿货，自身当前去上游直接拿的比例大概在10%。自身的贸易商供应商比较稳定，不会轻易开发新的供应商，因为在点价方面区别不大，除了几百的升贴水优势之外，自身更看重资金安全。

三、企业3

需求季节性：每年的3月到5月中，9-11月中旬是传统旺季，夏季会有季节性转淡，但去年的特点是年底时候淡季不淡。

库存水平：近期都是维持在1-2周，目前没有想要大幅投机性备库的想法。考虑主要几点，—是现货并不缺，还可以随时采买，货源并不紧张；二是碳酸锂涨价后的货值较高，资金的流转率是首要的；三是生产企业仍以生产经营为主，大幅投机性囤货不符合生产企业定位；四是碳酸锂这波涨价过程中的波动幅度较大，现货投机性的风险较大。

需求预判：正极厂下游电芯厂的订单与开工变化很快，不会有几个月的预期。下游今天说要停明天就会停，甚至会已经停了之后再去通知上游正极企业减缓发货。

客供讨论：2024年的客供比例比较高，头部电芯厂基本上全部覆盖，现在整体的客供比例不足30%。一是电池厂在碳酸锂上涨周期中能拿到的长协本身比较少，二是电芯厂也不愿意承担价格波动的风险，因此转为向正极厂去要折扣，本质上是对供需、产业格局更弱的环节去要利润。客供比例下降的结果就是正极厂需要通过期货盘面去点价，把电池厂要求的折扣要回来。

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