华鑫早间头条

宏观与产业

1、美国总统特朗普表示，对伊朗的战事“很快”会结束，但“不会”在本周结束。如果伊朗采取任何阻断霍尔木兹海峡石油运输的行动，美国将对其施以“比以往猛烈20倍的打击”。以总理内塔尼亚胡称，对伊朗的行动“尚未结束”。伊朗外交部副部长加里布阿巴迪表示，当前伊朗优先事项只有“果断防御”，“战争的停止掌握在伊朗手中”。

2、据财联社，部分金融机构上周收到风险提示，因安全考虑要求严控部署类似OpenClaw外部平台。国家互联网应急中心发布AI“养龙虾”风险提示称，OpenClaw拥有较高的系统权限，但其默认的安全配置极为脆弱，攻击者一旦发现突破口，便能轻易获取系统的完全控制权。工信部专家提示，尽管OpenClaw智能体已经更新到最新版本，但仍存在着不少安全隐患。与此同时，多地掀起“养龙虾”政策竞速，继深圳龙岗区、无锡高新区之后，常熟市、合肥高新区、杭州萧山区以及南京栖霞区、江宁区也出台专项扶持政策。

3、据海关统计，今年前2个月，我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增长18.3%。其中，出口4.62万亿元，增长19.2%；进口3.11万亿元，增长17.1%。前2个月，我国对美国进出口6097.1亿元，下降16.9%；对东盟、欧盟进出口均增长20%左右。

4、中共中央政治局委员、外交部长王毅应约同卡塔尔首相兼外交大臣穆罕默德通电话。王毅表示，中国作为联合国安理会常任理事国，在国际事务中历来坚持原则，主持公道。美国和以色列未经安理会授权对伊朗动武，明显违背《联合国宪章》宗旨原则和国际关系基本准则。同时，我们也不认同扩大打击范围，谴责无差别攻击平民和非军事目标。海湾阿拉伯国家的主权、安全和领土完整应得到尊重。

资本市场

1、昨日A股与港股市场

周二上证指数收涨0.65%报4123.14点，深证成指涨2.04%，创业板指涨3.04%，万得全A涨1.58%，市场成交额2.42万亿元。半导体、算力硬件题材爆发，算力租赁、云计算、商业航天、网络安全概念股走强；油气等资源股大面积回调。

港股大幅反弹，恒生指数收涨2.17%报25959.9点，恒生科技指数涨2.4%，恒生中国企业指数涨1.5%。“龙虾三兄弟”迅策、MiniMax、智谱携手大涨，腾讯控股涨逾7%。南向资金转为大幅净卖出超179亿港元，腾讯控股、阿里巴巴获大幅加仓。。

2、昨日美股、美债与汇率

美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.07%报47706.51点，标普500指数跌0.21%报6781.48点，纳指涨0.01%报22697.1点。波音跌超3%，赛富时跌近2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨0.36%，英伟达、脸书涨超1%。纳斯达克中国金龙指数涨1.96%，蔚来涨超15%，世纪互联涨逾14%。随着油价回落，交易员持续关注伊朗战事的发展，市场情绪有所缓和。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨5.62个基点报3.594%，3年期美债收益率涨6.23个基点报3.615%，5年期美债收益率涨5.94个基点报3.740%，10年期美债收益率涨6.38个基点报4.158%，30年期美债收益率涨7.67个基点报4.791%。

纽约尾盘，美元指数涨0.22%报98.94，非美货币涨跌分化，澳元兑美元涨0.57%报0.7119，美元兑日元涨0.25%报158.0600，美元兑瑞郎涨0.17%报0.7786，美元兑加元跌0.04%报1.3581，英镑兑美元跌0.21%报1.3416，欧元兑美元跌0.24%报1.1609，离岸人民币对美元收盘报6.8813，较上一交易日上涨62.0个基点。

▌商品相关信息

交易所再度出手防范市场风险。上期所和上期能源发布通知，调整原油、低硫燃料油、燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例。

美油主力合约收跌8.84%，报86.39美元/桶；布油主力合约跌7.64%，报91.4美元/桶。地缘局势出现缓和信号，市场预期主要国家将释放石油储备以平抑油价，叠加俄罗斯原油制裁存在部分缓和的可能，共同推动布油下跌。

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.86%报5198.70美元/盎司，COMEX白银期货涨4.79%报88.57美元/盎司。中东地缘局势不确定性推升避险需求，美联储利率维持不变预期升温压制实际利率，叠加白银供需缺口支撑基本面，共同驱动贵金属上行。

伦敦基本金属全线上涨，LME期铜涨1.10%报13096.5美元/吨，LME期镍涨0.44%报17545.0美元/吨，LME期锡涨0.44%报50910.0美元/吨，LME期铅涨0.44%报1945.0美元/吨，LME期铝涨0.43%报3400.0美元/吨，LME期锌涨0.41%报3342.0美元/吨。

▌策略参考和回顾

【期指】周二，A股各主要指数均高开，之后整体延续强势，截止收盘，上证指数涨0.65%，收复4100点，深证成指涨2.04%，创业板指数上涨3.04%，科创50指数上涨2.16%，全A平均股价上涨2.65%，全市场成交总量24168亿元，缩量2538亿元，三市超4500只个股上涨。期指普涨，其中IF、IC和IM涨幅均超1%，各期指涨幅排名：IC>IM>IF>IH。美国三大股指均冲高回落，收盘涨跌不一，道指跌0.07%，标普500指数跌0.21%，纳指涨0.01%，大型科技股中英伟达、脸书涨超1%。纳斯达克中国金龙指数涨1.96%。昨日海关总署发布数据，今年前两个月，我国货物进出口总值7.73万亿元，通知增加18.3%，其中出口4.62万亿元，同比增加19.2%，出口3.11万亿元，同比增加17.1%。前2个月，我国对美国进出口6097.1亿元，下降16.9%；对东盟、欧盟进出口均增长20%左右。商品结构持续优化，机电产品出口2.89万亿元（增长24.3%），其中集成电路、汽车出口分别激增72.6%和67.1%，"含智量""含绿量"显著提升 。前2个月外贸在高基数上实现超预期增长，展现强劲韧性，昨日A股上涨过程中量能配合一般，短期关注后期成交情况。个股仍以科技为主线，包括芯片、光模块、算力、可控核聚变板块等，而期指方面IC和IM远期大幅贴水现指，未来仍将有大的价格弹性。

【有色】夜盘交易阶段，有色普遍上涨，沪铝延续强势。沪铜震荡走高，主力4月合约收101880，较昨日收盘上涨360，持仓总量小幅减少；沪铝高开高走，主力4月合约收25060，较昨日上涨180，持仓总量增加超过1万手以上，资金继续流入；沪锌、沪铅、沪锡和沪镍均有不同程度涨幅。中东紧张局势缓和利多资本市场，包括股市和基本金属，但基于此次中东危机短期烈度较大，虽然近期有缓和迹象，但过程或仍有反复，交易上保持谨慎。夜盘沪铜反弹过程中，持仓总量未见恢复，短期上分参考阻力102000-103000。白天盘关注A股与有色之间的联动。

【贵金属】隔夜金银夜盘震荡偏强，尾盘短线走低，沪金主力收于1154.88，涨幅为0.98%，沪银主力收于22536，涨幅为1.67%。中东地缘紧张局势边际递减，双方皆有休战意愿但冲突仍时有发生，原油较日探底回升，美三大股指冲高回落，原油与股指形成较强负相关性，10年期美债收益率探底回升，黄金作为无息资产的吸引力下降，通胀也使得市场对于高资本开支企业有所担忧，短期内黄金的锚或更多从地缘局势切换至美经济数据。短期来看，我们建议黄金多头暂时观望，原油非一个短期结束事件，使用期权卖出策略，贵金属可能在中东冲突持续存在的背景下，短期内进入低波+震荡的市场格局，白银建议暂时观望。基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

【三大胶】昨日三胶走势分化。RU橡胶延续了近期的震荡上行趋势，但涨幅明显收窄，BR橡胶因油价大幅走跌，价格快速回落，盘中一度出现跌停，夜盘继续延续跌势。当前合成胶受原油价格影响较大，油价暴跌引发能化板块出现连锁反应，目前盘面仍存不确定性，短期时BR橡胶的走势将主要取决于原油价格和丁二烯价格的变化，在原油上涨及供应端紧缺背景下预计仍有上涨空间，但风险极高，需警惕合成橡胶涨幅过大后的回调风险。RU则因产区停割期供应收紧叠加国内库存增速放缓，表现较为坚挺，短期预计维持区间震荡。

【黑色金属】周二夜盘螺纹热卷双焦均略回落收跌，铁矿窄幅震荡，收盘价与昨日持平。宏观方面，国际油价高位回落，双焦上涨驱动减弱。产业方面，中国1-2月钢材出口量同比下滑8.1%。1-2月铁矿累计进口量同比增加一成至21002.3万吨。Mystee数据显示，上周五大钢材总库存环比增加105.89万吨至1952万吨，表观需求环比增加28.85万吨，钢材需求逐步恢复。3月7日焦炭首轮提降已落地，河北湿熄价格下调50元/吨，干焦价格下调55元/吨。钢材下游终端逐步复工，表需回升，成交有所放量，市场核心驱动力逐步由高库存转化到政策和需求预期上，预计钢价偏强运行。

【农产品】夜盘粕强油弱，豆粕大幅增仓上行。凌晨公布的USDA3月供需报告中性，整体调整幅度有限，其中小幅下调全球大豆期末库存至125.31百万吨，维持美豆期末库存3.5亿蒲式耳不变，维持美豆产量预估42.62亿蒲式耳不变；南美大豆方面，维持巴西大豆产量预估18000万吨不变，小幅下调阿根廷大豆产量至5200万吨。CBOT大豆震荡收涨，因市场预期贸易需求前景向好，国内双粕跟随美豆上涨。油脂市场追随原油跌势，昨日公布的MPOB2月供需报告中性偏空，但油脂市场近期受原油价格波动影响较大，关注后续地缘局势变化和原油价格走势。