华鑫早间头条

宏观与产业

1、美国总统特朗普表示，美国对伊朗的战争可能很快就会结束。特朗普称，这场战争已经基本结束，差不多了。伊朗没有海军，没有通信系统，也没有空军。这比他最初预计的4到5周时间框架“进展快得多”。霍尔木兹海峡往来船只正在增多，他考虑接管该海峡。受此消息影响，美油快速跳水，一度跌超10%。在亚盘时段，美油一度涨超31%，因全球最大石油出口国沙特已开始削减原油产量。伊朗方面警告称，如果对其基础设施的打击持续不断，油价将涨至每桶200美元。

2、七国集团（G7）财政部长周一举行电话会议，讨论如何应对因美以对伊朗发动战争而引发的油价飙升。他们基本达成共识，暂时不释放战略石油储备。G7财长发表声明称，各方已准备好采取必要措施，包括通过释放储备等方式支持全球能源供应，但目前尚未决定实施。各方将继续密切关注局势发展以及能源市场动态，并将在必要时再次举行会议，交流信息并在七国集团及国际伙伴之间加强协调。此前，一些美国官员建议联合释放3亿至4亿桶石油，约占12亿桶石油储备的25%至30%。日本政府已要求国内石油储备基地为释放石油储备做好准备。

3、2026年度国家立法新看点出炉。其中，围绕构建高水平社会主义市场经济体制，将制定国有资产法，修改企业破产法、税收征收管理法等。围绕加快建设金融强国，将制定金融法、金融稳定法，修改中国人民银行法、银行业监督管理法。今年还将加强人工智能等领域立法研究。

4、春节假期因素叠加消费需求恢复，中国2月CPI同比上涨1.3%，为近三年来最高，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.8%。受国际大宗商品价格上行，国内部分行业需求快速增长、宏观政策持续显效等因素影响，全国PPI同比下降0.9%，连续3个月降幅收窄。。

资本市场

1、昨日A股与港股市场

周一A股早盘大幅走低后逐步收复失地，上证指数收跌0.67%报4096.6点，深证成指跌0.74%，创业板指跌0.64%，万得全A跌0.84%，市场成交额2.67万亿元。石油天然气、煤炭板块涨幅居前，云计算、算力租赁题材表现活跃，算力硬件、半导体概念股普遍承压。

港股市场大幅震荡，南向资金大举抄底支撑指数，恒生指数收跌1.35%报25408.46点，恒生科技指数微跌0.12%，恒生中国企业指数跌0.54%。“龙虾”概念股集体大涨，迅策涨超52%，MINIMAX涨近24%。南向资金净买入超372亿港元，创历史单日净买入新高。

2、昨日美股、美债与汇率

美国三大股指全线收涨，道指涨0.5%报47740.8点，标普500指数涨0.83%报6795.99点，纳指涨1.38%报22695.95点。卡特彼勒涨超3%，英伟达涨逾2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨1.32%，谷歌涨超2%，苹果涨近1%。纳斯达克中国金龙指数涨1.76%，金山云涨超19%，脑再生涨逾10%。美国总统特朗普表示，对伊朗的战争可能接近尾声，正考虑接管霍尔木兹海峡。受其言论推动，主要股指从早盘跌幅中反弹。半导体类股上涨也提振大盘。

美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌0.19个基点报3.54%，3年期美债收益率跌1.41个基点报3.556%，5年期美债收益率跌3.48个基点报3.685%，10年期美债收益率跌3.28个基点报4.096%，30年期美债收益率跌5个基点报4.713%。

纽约尾盘，美元指数跌0.24%报98.72，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.17%报1.1637，英镑兑美元涨0.25%报1.3445，澳元兑美元涨0.7%报0.7078，美元兑日元跌0.09%报157.66，美元兑瑞郎涨0.15%报0.7773，离岸人民币兑美元涨217.8个基点报6.8875。

▌商品相关信息（昨日）

上期所发布通知，调整燃料油期货交易限额及相关合约交易手续费，调整石油沥青、丁二烯橡胶期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例。同时，上期能源调整原油、低硫燃料油期货交易限额，并调整相关合约涨跌停板幅度、交易保证金比例和交易手续费。

国内商品期市收盘多数上涨，航运、能源品、化工品期货涨幅居前，集运指数(欧线)、原油、燃油、低硫燃料油、沥青、纯苯、苯乙烯、丁二烯橡胶等多个品种涨停。基本金属、贵金属多数下跌，沪锡、钯金跌超2%。

美油主力合约收跌6.4%，报85.08美元/桶；布油主力合约跌3.13%，报89.79美元/桶。特朗普称伊朗战争已基本结束，市场对地缘政治紧张局势缓解的预期升温，同时美国内政部长伯古姆表示美国有充足的石油，油价上涨将是暂时的，共同导致布油下跌。

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.19%报5148.70美元/盎司，COMEX白银期货涨3.60%报87.34美元/盎司。中东局势紧张与油价波动支撑黄金避险及抗通胀需求，但特朗普称对伊军事行动进展超预期，缓解市场恐慌情绪，压制黄金涨幅致小幅收跌。

伦敦基本金属涨跌参半，LME期锌涨0.85%报3326.0美元/吨，LME期铜涨0.44%报12919.0美元/吨，LME期锡涨0.06%报50095.0美元/吨，LME期镍跌0.22%报17430.0美元/吨，LME期铅跌1.13%报1931.0美元/吨，LME期铝跌1.68%报3388.0美元/吨。

▌策略参考和回顾

【期指】周一A股各主要指数不同程度低开，午后普遍有所反弹，表现明显较周边亚太股市（日韩）有韧性。截止收盘，上证指数跌0.67%，深成指跌0.74%，创业板跌0.64%，科创50跌1.69%，全A平均股价跌1.18%，三市成交总量26706亿元，放量4513亿元，超3900只个股下跌。石油天然气、煤炭板块涨幅居前，但普遍出现高开走低的现象，而云计算、算力租赁题材表现活跃，算力硬件、半导体概念股普遍承压。期指普跌，盘中IC 和IM最大跌幅均超4%，但是收盘跌幅分别为0.75%和0.28%。美国总统特朗普表示，美国对伊朗的战争可能很快就会结束。受此消息影响，美油快速跳水，一度跌超10%。美国三大股指全线收涨，道指涨0.5%报，标普500指数涨0.83%，纳指涨1.38%，大型科技股中英伟达涨逾2%、谷歌涨超2%，苹果涨近1%。同期纳斯达克中国金龙指数涨1.76% 。昨日国内市场表现韧性，下方支撑明显。外围中东局势缓和的背景下，今日国内市场也将得到一定的提振。昨晚宁德时代2025年财报超预期，公司全年营收4237亿元，同比增长17%；归母净利润722亿元，同比大增42%，增速显著跑赢收入，Q4单季净利232亿元同比增57%。宁德时代财报的超强表现，利多新能源板块以及相关指数如沪深300指数和创业板指数。预计假日各主要指数均会不同程度高开， 关注反弹量能是否放大，而期指中的IC和IM的将恢复向上弹性。

【有色】夜盘有色分化，铜锡镍表现偏强，铝铅锌震荡调整，氧化铝跌幅较大。特朗普称战争结束，中东局势缓和，原油大跌，美股全线反弹。沪铜震荡反弹，尾盘偏强，主力4月合约收101160，较昨日上涨960，持仓总量小幅减少；铝系各合约的中东危机风险溢价减退，铝和铝合金震荡，氧化铝跌幅较大；铅锌窄幅波动；锡强势上涨，主力4月合约上涨超3%，同期沪镍上涨超1%。近期有色市场受外围冲击，波动扩大，而中东危机缓和后，市场将会对前期的调整做出部分修复，关注反弹过程中持仓是否恢复情况。由于此次中东事件的冲击较大，后期事态发展仍有较大的不确定性，短期市场仍将会较为谨慎。白天盘关注A股表现与有色的联动。

【贵金属】隔夜金银夜盘震荡偏强，沪金主力收于1141.12，涨幅为0.02%，沪银主力收于21738，涨幅为2.31%。中东地缘紧张局势仍存，特朗普暗示战争“基本完成”且进度超前，市场的恐慌情绪消散，空头回补与逢低买盘共同推动了风险资产在尾盘大举反攻，原油较日高大幅下挫，10年期美债收益率终结了连续五日的升势，美元先涨后跌，黄金作为无息资产的吸引力下降，通胀也使得市场对于高资本开支企业有所担忧，短期内黄金的锚或更多从地缘局势切换至美经济数据。短期来看，我们建议黄金多头暂时观望，原油非一个短期结束事件，使用期权卖出策略，贵金属可能在中东冲突持续存在的背景下，短期内进入低波+震荡的市场格局，白银建议暂时观望。基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

【三大胶】昨日早盘外盘原油强势突破110美元，能化商品大面积涨停，BR橡胶也开盘即涨停，RU及NR涨幅明显落后于合成橡胶。夜盘国际原油价格从日内高点大幅回落约10美元/桶，市场对地缘风险的担忧有所缓解，三胶集体飘绿，合成橡胶成本端支撑减弱，BR橡胶承压明显；国内橡胶高库存压力持续，限制天然橡胶价格上涨空间，同时各交易所风险管控措施加强，部分投机资金获利了结，成交持仓比明显下降。短时BR橡胶的走势将主要取决于原油价格和丁二烯价格的变化，在原油上涨及供应端紧缺背景下预计仍有上涨空间，但风险极高，需警惕合成橡胶涨幅过大后的回调风险。

【黑色金属】周一夜盘螺纹热卷双焦均略回落，铁矿小幅上涨。宏观方面，美国总统特朗普称对伊朗战争基本结束，国际油价高位跳水，美油日内振幅超40%，今日双焦或有调整。产业方面，本期海外铁矿供应再度大幅下降，本期全球铁矿石发运总量环比减少442.9万吨至2897.8万吨，降幅为13.26%,位于近5年同期最低水平。，Mystee数据显示，上周五大钢材总库存环比增加105.89万吨至1952万吨，表观需求环比增加28.85万吨，钢材需求逐步恢复。3月7日焦炭首轮提降已落地，河北湿熄价格下调50元/吨，干焦价格下调55元/吨。钢材下游终端逐步复工，表需回升，成交有所放量，市场核心驱动力逐步由高库存转化到政策和需求预期上，预计钢价偏强运行。

【农产品】夜盘油粕涨幅有所收窄。昨日在地缘冲突带来的原油大涨下，油粕集体触及涨停，随后涨幅有所收窄。市场对地缘冲突有所缓和，原油有所回落，同时CBOT豆油在多头获利平仓的推动下有所回落，国内油脂或跟随原油和外盘油脂回落。市场预计将于今日公布的MPOB报告中性偏多，其中预估马来西亚棕榈油产量环比下降17.8%至130万吨，出口环比下降20.8%至118万吨，库存环比下降6.52%至263万吨，库存或将至四个月来的低位，等待今日报告指引。当前国内双粕供需基本面依旧偏宽松，但巴西大豆收割进度慢于往年，关注后续大豆产区天气情况变化。