报告品种：螺纹钢

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当地时间2026年2月28日，美伊冲突全面爆发，中东地缘局势骤然升级。作为全球能源与大宗商品海运的咽喉要道，霍尔木兹海峡航运受阻、航线收紧，直接牵动全球供应链神经。这条黄金水道不仅是石油运输命脉，更是全球钢材进出口贸易的关键战略通道，一旦通行受限，将全面冲击国际钢贸格局。战火之下，全球钢铁贸易将面临怎样的震荡与重构？SMM 最新调研为你深度解析。

1、短期看，美伊战争导致波斯湾一带钢材进出口贸易面临停滞风险，中国钢材出口承压

海湾航线多点爆雷，出口商订单大量受阻

据SMM调研，目前中东局势已导致中东海湾的多个港口受到扰动，巴林暂停港口活动，包括引航服务；杰贝阿里港：因拦截空袭碎片引发火灾，全面暂停运营；卡塔尔的拉斯拉凡、梅赛伊德港口运营但流量下降，GPS信号干扰，政府关闭领空。同样我国出口商的新接订单和发货情况也大量受阻。

数据来源：SMM

霍尔木兹海峡内的核心港口影响测算估计

霍尔木兹海峡这一咽喉要道发生物理封锁，受影响最直接、物流将“瞬间停滞”的前5个关键内湾港口分别是阿巴斯港、霍梅尼港、杰贝阿里港、哈利法港和阿卜杜拉国王港。同时，霍尔木兹海峡封锁，全球约10%的钢铁海运贸易（主要为半成品和特种矿石）将面临中断风险。以及伊朗生产的海绵铁（DRI），在全球供应中也占据着重要地位，一旦断供或将推高中东电炉炼钢的成本。

数据来源：SMM黑色全景航运

封锁后，货物就完全无法运输了吗？

海运通路确实会基本停滞，但货物流动不会完全消失，只是会变得极其昂贵、缓慢且需要通过复杂的陆路中转。比如海峡外围战略替代港口有苏哈尔港、恰巴哈尔港、瓜达尔港等。

数据来源：SMM基于公开信息整理

保险机构撤保引发的贸易窒息

与海峡封锁同样严峻的问题在于，战争险的投放，现海上保险机构Skuld和Gard已表示，由于中东地区紧张局势加剧，他们将取消战争风险保险。阿联酋当地也反馈到，多数保险公司并不承保红海的战争险，即贸易商要承担多重不可控因素，并自负后果，这将对于新接订单影响是巨大的。

总结：霍尔木兹危机对中国钢市的“对冲性”响下，短期国内出口承压

短期利空（需求与物流压制）：因海湾航线瞬间停滞将导致我国对沙特、阿联酋等中东国家的出口总量呈现“断崖式下跌”，甚至将因为出口受阻导致资源回流内贸，加剧国内供应压力，对钢价形成负向冲击。

数据来源：SMM、中国海关总署

2、中期看：伊朗作为主流钢铁供应国，出口停滞将引发东南亚南亚钢坯供应紧张。

从建筑到工业：伊朗钢铁出口结构转型与“坯料”主导的巅峰时刻

根据伊朗钢铁生产商协会（ISPA）公布的数据来看，2025年是伊朗钢铁出口的“巅峰时刻”，其出口结构表现出极强的攻击性：

①半成品的绝对统治力：2025年3月至12月，伊朗方坯出口量达到458万吨（同比+37.7%），板坯出口达154万吨（同比+44.6%）。印证前文所说当前海峡封锁会导致东南亚及中东本地下游钢厂出现明显的“坯料恐慌”。

②板材的结构性飞跃：成品扁平材出口量从上年同期的30.7万吨激增至103万吨。尤其是热轧卷板（86.7万吨）和涂层钢材（同比+76.7%）的放量，说明伊朗已从“建筑用钢供应商”开始逐步转型为“工业原材料供应国”。

③长材的疲软与内缩：相比之下，成品长材（螺纹钢、线材）出口下降了9.9%，型钢出口暴跌27.7%。这种“减长增板”的趋势，在当前基建项目停滞的背景下，反而加剧了其成品库存的积压风险。

数据来源：伊朗钢铁生产商协会（ISPA）

中期利好：成本与替代支撑

伊朗近1100万吨的钢铁出口缺口将引发区域性供应紧张，迫使部分东南亚、南亚买家转向中国采购，形成“替代性增量”；同时，原油上涨也有可能推高全产业链成本，从底部支撑钢价重心。尽管物流中断与项目停摆在短期内压制出口表现，但全球供应格局的重新洗牌有望部分对冲利空，中国钢材或将扮演全球缺口填补者的关键角色。

3、长期来看：伊朗停战或短暂冲击全球钢市

封锁下的“囤积效应”：伊朗急剧飙升的厂库与港口库存压力

根据WSA最新发布的全球钢铁统计报告，2025年，伊朗粗钢累计产量达到3180万吨，同比2024年增长约1.4%，稳居全球第十钢铁生产国。2025年12月，伊朗单月粗钢产量达到300万吨，同比大幅增长16.2%。这表明在冲突爆发前夕，伊朗钢厂正处于产能释放的高峰期。2026年的1月份，其粗钢产量约260万吨，同比去年同期增长达15.1%。在全球粗钢产量1月份同比去年同期普跌6.5%的背景下，伊朗却走出了“独立行情”。据SMM调研，因前期高位的生产惯性使得其目前其国内钢厂库存积压极其严重——2月底开始的物流封锁，导致这些在高产期生产出来的钢材无法完全地运出波斯湾，因此港口和厂库目前堆存了大量原计划出口的板坯和方坯。一旦局势缓解，这批“低价存货”可能会以泄洪式的低价冲击市场。但考虑到伊朗停战后面临灾后重建，相关货源实际投放情况，SMM将持续跟踪。

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